Manquer MSTR, ce gros stock haussier, ma réflexion et ma compréhension ont été améliorées

MSTR (MicroStrategy), ayant augmenté de $69 au début de l’année à un sommet de $543 la semaine dernière, a connu une hausse bien plus importante que le Bitcoin ! Ce qui a impressionné Shu, c’est que pendant que le Bitcoin était en pullback à cause des élections, MSTR était sur une lancée victorieuse. Cela m’a fait repenser à sa logique d’investissement : il ne se contente pas de profiter du concept de Bitcoin, mais a sa propre stratégie et logique.

Le gameplay central de MSTR: émission d’obligations convertibles pour acheter du BTC

MSTR était à l’origine un système de rapports d’intelligence commerciale (BI), mais c’est depuis longtemps une industrie du coucher de soleil. Aujourd’hui, son gameplay principal consiste à émettre des obligations convertibles pour lever des fonds, à acheter massivement du BTC et à en faire une partie intégrante des actifs de l’entreprise.

1. Qu’est-ce qu’une obligation convertible?

En termes simples, les entreprises se financent en émettant des obligations, les investisseurs peuvent choisir de récupérer leur principal et les Intérêts à l’échéance, ou de convertir les obligations en actions de l’entreprise à un prix convenu.

—Si le cours de l’action augmente considérablement, les investisseurs choisiront de convertir leurs actions, ce qui diluera la participation.

—Si le prix de l’action ne hausse pas, les investisseurs choisissent de récupérer leur capital et leur intérêt, ce qui oblige l’entreprise à supporter un certain coût de financement.

2. La logique de fonctionnement de MSTR :

—Achetez du BTC avec l’argent levé par l’émission d’obligations convertibles.

—De cette manière, la quantité de BTC détenue par MSTR continue d’augmenter, et la valeur en BTC par action est également en hausse.

Par exemple : Selon les données de début 2024, BTC correspondant à chaque tranche de 100 actions est passé de 0.091 à 0.107, et a même augmenté à 0.12 le 16 novembre.

Pour une meilleure compréhension, veuillez vous référer au schéma ci-dessous : MSTR au cours des trois premiers trimestres avant 2024, la relation entre l’augmentation de l’émission des obligations convertibles en BTC et la dilution des actions.

—Au cours des trois premiers trimestres de 2024, MSTR a augmenté ses détentions de BTC de 189 000 à 252 000 (hausse de 33,3 %) grâce à des obligations convertibles, tout en ne diluant que de 13,2 % le nombre total d’actions.

—Pour chaque tranche de 100 actions, la BTC est passée de 0,091 Hausse à 0,107, ce qui a permis une hausse progressive des avoirs en BTC. En calculant sur la base du prix de début d’année : le prix de 100 actions MSTR est de (69 $) 6900 $, 0,091 BTC (42 000 $) est de 3822 $, ce qui représente une valeur inférieure de 45 % par rapport à l’achat direct de BTC. Cependant, selon ce modèle de hausse, en émettant continuellement des obligations, la quantité de BTC détenue par action augmentera progressivement.

3. Dernières données:

Le 16 novembre, MSTR a annoncé l’acquisition de 51,78 000 BTC pour 4,6 milliards de dollars, portant ainsi ses avoirs totaux à 331,2 000 BTC. Selon cette tendance, la valeur en BTC pour chaque tranche de 100 actions approche désormais de 0,12. Du point de vue du Bitcoin, la “valeur” en BTC des actionnaires de MSTR ne cesse d’augmenter.

MSTR est la “pelle d’or” de BTC

Du point de vue du modèle, le jeu de MSTR est similaire à creuser du BTC avec un effet de levier de Wall Street :

—En continuant d’émettre des obligations pour acheter du BTC, chaque action de BTC Holdings est augmentée par dilution des actions.

—Pour les investisseurs, acheter des actions MSTR revient à détenir indirectement du BTC, tout en bénéficiant des gains d’effet de levier liés à la hausse du BTC.

Jusqu’ici, les camarades intelligents devraient déjà avoir remarqué que cette façon de jouer est assez similaire à Ponzi, en utilisant l’argent nouvellement collecté pour subventionner les droits des anciens actionnaires, et en continuant à lever des fonds en cercle.

4. Jusqu’à quand ce mode va-t-il durer?

— il est plus difficile de lever des fonds : si le cours de l’action n’augmente pas, il deviendra difficile d’émettre des obligations convertibles à l’avenir, et le modèle ne sera pas viable.

Dilution excessive : si la vitesse d’émission de nouvelles actions est supérieure à la vitesse d’acquisition de BTC, les droits des actionnaires pourraient être dilués.

—Homogénéité des modèles : de plus en plus d’entreprises commencent à imiter le modèle de MSTR, et après une concurrence accrue, sa singularité pourrait être perdue.

La logique de MSTR et les risques futurs

La logique de MSTR ressemble un peu à un schéma de Ponzi, mais à long terme, l’accumulation de BTC par les grands capitaux américains a une signification stratégique. Le total des BTC est limité à 21 millions, et les réserves stratégiques nationales des États-Unis pourraient représenter 3 millions de ces BTC. Pour les grands capitaux, le “Coin Hoarding” n’est pas seulement un comportement d’investissement, mais aussi un choix stratégique à long terme.

Mais actuellement, la position de MSTR présente plus de risques que de bénéfices, veuillez faire preuve de prudence!

— Si le prix du BTC recule, le cours de l’action MSTR pourrait subir une baisse plus importante en raison de son effet de levier ;

La capacité de l’— à maintenir un modèle à forte croissance à l’avenir dépend de sa capacité à lever des fonds et de l’environnement concurrentiel du marché.

Réflexion et mise à niveau de la conscience de l’oncle

En 2020, lorsque MSTR a commencé à accumuler du BTC pour la première fois, l’oncle se souvient que le BTC est passé de 3000 $ à 5000 $ lors d’un Rebond. L’oncle a jugé que c’était trop cher et n’en a pas acheté, tandis que MSTR a massivement acheté lorsque le prix atteignait 10 000 $. À ce moment-là, l’oncle pensait encore qu’ils étaient trop stupides, mais le BTC a grimpé jusqu’à 20 000 $. Le clown était en fait l’oncle lui-même. Le fait de manquer MSTR cette fois-ci a fait réaliser à l’oncle que la logique opérationnelle et la profondeur de compréhension des grands capitalistes américains méritaient une étude sérieuse. Le modèle de MSTR, bien que simple, représente une forte croyance dans la valeur à long terme du BTC. Manquer une opportunité n’est pas effrayant, l’important est d’en tirer des leçons et de mettre à niveau sa propre compréhension.