A declaração da SEC sobre a Mineração Proof-of-Work atrai críticas do Comissário Democrata

A única voz democrática na Comissão do Mercado de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), Caroline Crenshaw, na quinta-feira, criticou a nova diretriz da agência que exclui a mineração cripto (PoW) do regulamento de valores mobiliários, denunciando-a como um movimento logicamente insensato e legalmente ambíguo.

Comissário da SEC Alerta que a Orientação de PoW da SEC É ‘Não Definitiva’

Em uma declaração escrita datada de 20 de março, a Comissária Caroline Crenshaw criticou a última interpretação da SEC, declarando que a mineração PoW (PoW) não constitui atividade de valores mobiliários. Emitido pela equipe sob a direção do presidente interino, a orientação concluiu que a mineração PoW carece de dependência dos esforços de outros, um componente chave do Teste Howey usado para definir contratos de investimento.

Crenshaw criticou o documento como logicamente falho e excessivamente dependente de suposições hipotéticas. “A declaração assume uma situação hipotética como verdadeira—dependendo de sua capacidade de ler a mente dos mineradores cripto,” escreveu ela. De acordo com Crenshaw, isso leva a uma conclusão pré-determinada de que os mineradores buscam apenas recompensas, não lucros baseados nos esforços de gestão dos outros.

Ela desafiou ainda mais o alcance limitado da orientação, que se aplica apenas ao PoW “geralmente” e não a todas as variações ou protocolos específicos. “Portanto, esta declaração não vinculativa aplica-se geralmente à mineração—exceto quando não se aplica,” comentou ela.

Enterrado em uma nota de rodapé, Crenshaw observou que a SEC reconhece que uma análise adequada de Howey deve ser realizada caso a caso. Fatores chave incluem como os membros do pool são compensados, como participam em pools de mineração e quais atividades os operadores do pool realizam.

Crenshaw, que anteriormente se opôs à aprovação de ETFs de bitcoin spot em 2024, enquadrou a orientação sobre a mineração como parte de uma tendência mais ampla de contornar a elaboração formal de regras. Ela alertou que estas declarações de escopo restrito poderiam ser mal interpretadas como conclusões legais abrangentes.

“Cuidado com quaisquer manchetes que anunciem uma isenção total para a mineração,” alertou Crenshaw. “E leia as letras miúdas.”

Ela concluiu pedindo aos participantes do mercado e ao público que não confundissem a mais recente declaração da SEC como uma posição legal definitiva, enfatizando que apenas os fatos e circunstâncias do mundo real determinam o status de valores mobiliários.