Mensagem Gate News, 17 de abril — De acordo com um estudo da Citi, os investidores alcançaram melhores retornos a longo prazo ao manterem tanto Bitcoin como ouro na mesma carteira, em vez de escolherem apenas um deles, ao longo dos últimos 10 anos. O banco verificou que uma alocação de 5% ao ouro já melhorou a eficiência da carteira, e dividir parte dessa alocação entre ouro e Bitcoin reforçou ainda mais o desempenho.
O estratega da Citi, Alex Saunders, afirmou que esta abordagem combinada mostrou melhorias em cenários de alta de obrigações relativamente a uma carteira tradicional 60/40 e melhor desempenho em ambientes de descida com inclinação negativa. Ele acrescentou que o Bitcoin tem superado recentemente o ouro quando os mercados de obrigações enfraqueceram, apontando preocupações fiscais e ações mais fracas durante o conflito no Médio Oriente. Nos últimos dois meses, o Bitcoin subiu 9%, enquanto o ouro à vista caiu 4%.
Entretanto, a Wells Fargo Securities publicou um cenário otimista para o ouro, prevendo que o precioso metal poderá subir para $8.000 por onça até 2027 — uma valorização de mais de 66% face aos preços atuais. A previsão assenta no que o banco chama de estratégia de desvalorização (debasement trade), refletindo a menor confiança dos bancos centrais nas moedas fiduciárias e uma preferência crescente por reservas de valor neutras. O cenário negativo da Wells Fargo colocou o ouro em $4.000 até ao final de 2027, o que representa uma desvantagem de cerca de 17%. O principal estratega de equities, Ohsung Kwon, referiu que quatro dos cinco cenários económicos ainda apontam para uma desvalorização adicional, acompanhando a relação M2/ouro (oferta monetária M2 dividida pelo preço do ouro por onça).
Separadamente, dados da Glassnode mostraram que as taxas de financiamento do Bitcoin atingiram o nível mais baixo desde 2023, descendo para cerca de -0,005% numa média móvel de sete dias, mesmo enquanto o preço do ativo subia dos $60.000+ médios/baixos para cerca de $75.000 ao longo de março e abril. Historicamente, taxas de financiamento negativas têm coincidido com pontos de viragem importantes: março de 2020 (crash de COVID-19), meados de 2021 (proibição de mineração na China), novembro de 2022 (colapso da FTX), 2023 (crise do Silicon Valley Bank), agosto de 2024 (desfecho do carry trade do iene) e abril de 2025 (venda em “Liberation Day”).
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O principal impulsionador desta alteração é a saída em grande escala de fundos na cadeia e a redução proactiva de posições no mercado de derivados. De acordo com os dados on-chain, durante esta janela o montante de fluxos líquidos para fora nas bolsas de BTC aumentou; nos últimos 24 horas, o fluxo líquido foi de -2.844,68 BTC, e os investidores transferiram uma grande quantidade de BTC para carteiras frias, reduzindo significativamente a liquidez do mercado e pressionando as compras, o que arrastou o preço para baixo. Na área de derivados, o open interest dos contratos perpétuos caiu em simultâneo, e parte dos fundos alavancados reduziu posições de forma proactiva, indicando que o mercado mantém uma postura conservadora em relação à tendência de curto prazo, enfraquecendo ainda mais o suporte.
Além disso, múltiplas transferências de grande valor e a atividade de endereços de baleias ocorreram com frequência durante o período em que a variação se verificou, amplificando a pressão do fluxo de fundos e levando o sentimento no mercado de derivados a arrefecer ainda mais. A taxa de financiamento desceu momentaneamente durante a janela, refletindo indiretamente que parte dos detentores entrou em carteiras frias para uma gestão de risco mais estável. Ao mesmo tempo, o número de endereços ativos manteve-se persistentemente elevado, acima de 1,2 milhões, indicando que a participação na rede não foi afetada; os fundamentos continuam estáveis, mas o efeito combinado da saída frequente de fundos amplifica a volatilidade do cenário a curto prazo.
O que é preciso ter em atenção é que a saída líquida contínua de fundos on-chain e a queda nas posições constituem uma ameaça para a estabilidade dos níveis de suporte, e as ações de endereços de grande dimensão podem levar a uma fuga adicional de fundos. No curto prazo, é essencial acompanhar de perto a variação do saldo de BTC nas bolsas, o volume de transferências on-chain e os fluxos dos endereços de baleias, bem como a evolução do open interest nos derivados. Se, posteriormente, não houver retorno dos fundos, o risco de volatilidade poderá expandir-se ainda mais; recomenda-se acompanhar de perto a cotação em tempo real e os principais indicadores on-chain.
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