Le "moment IPO" de Bitcoin : pourquoi il semble ennuyeux aujourd'hui, mais est en réalité crucial

Le S&P 500 atteint de nouveaux sommets, le Nasdaq explose, l’or franchit les 4300 dollars… Tous les actifs à risque s’envolent, mais Bitcoin ? Il reste à l’arrêt.

De quoi faire exploser la cryptosphère. Twitter est inondé de points d’interrogation : « Pourquoi le BTC ne suit-il pas ? »

Mais si tu connais l’histoire de la finance traditionnelle, rien de tout cela n’a de quoi surprendre.

Le Bitcoin traverse la douleur de la « période de déblocage »

Imagine une entreprise qui vient d’entrer en bourse : les investisseurs précoces peuvent enfin encaisser. Que se passe-t-il alors ? — Les anciens actionnaires commencent à vendre méthodiquement, les nouveaux construisent leurs positions prudemment, et le cours entre dans une « phase de plateau ».

Amazon a fait x100 en 3 ans après son IPO, puis plus rien pendant 2 ans. Google et Facebook ont connu le même chemin. Ce n’est pas un mauvais signe, c’est le signe d’une maturité croissante.

Bitcoin est précisément à ce stade.

Les données réelles sont là

Les indicateurs on-chain montrent que de nombreux portefeuilles anciens bougent : ceux qui minaient ou achetaient quelques centaines de dollars en 2010 commencent enfin à transférer leurs BTC. Galaxy Digital a récemment révélé avoir vendu pour 9 milliards de dollars de BTC à ses clients institutionnels — ce n’est pas de la panique, c’est une sortie planifiée et digne.

Différence clé :

• Marché baissier = tout le monde veut fuir, personne ne veut acheter
• Maintenant = Les gros vendent méthodiquement, institutions et nouveaux particuliers rachètent discrètement à chaque baisse

Le BTC ne touche pas de nouveaux plus bas, il consolide. C’est là toute la différence.

Du « mythe » à « l’actif »

Au début, Bitcoin était le terrain de jeu des parieurs : x100, -80%, tout pour les téméraires.

Désormais, BlackRock entre, MicroStrategy aussi, des fonds souverains s’y intéressent — la propriété passe de quelques passionnés à des millions d’institutions et de particuliers.

Ce que cela implique :

• Volatilité en baisse (fini les baleines qui font tout basculer d’un coup)
• Croissance plus douce (plus x10, mais peut-être x3)
• Une stabilité inédite (à même de devenir un véritable « réservoir de valeur »)

La transformation d’un « produit spéculatif » en « bien de première nécessité » est toujours la période la plus ennuyeuse.

Ne regarde pas l’humeur actuelle, mais la structure de demain

L’ambiance du marché est morose — indice de peur bas, forums pleins de plaintes. Mais c’est justement le signe que les anciens laissent la place aux nouveaux investisseurs.

Quand cette redistribution sera terminée (encore 6 à 18 mois peut-être), la structure de propriété du Bitcoin passera d’une « pyramide » (concentration chez quelques gros) à une « plaine » (répartie sur des millions de comptes).

À ce moment-là :

• Les vrais fonds institutionnels pourront enfin entrer massivement (on n’en est encore qu’à la « passation »)
• Les prix pourront réellement repartir (sur une base de propriété plus large et solide)

En résumé

Bitcoin n’est pas en train de mourir, il mue — il passe d’une expérimentation révolutionnaire à un actif mondial.

Ennui ≠ échec. Stabilité ≠ absence d’opportunité.

Les parieurs précoces ont déjà gagné. Désormais, c’est au tour des institutions et des investisseurs de long terme.