Ces derniers temps, il y a beaucoup de discussions dans la communauté des exchanges au sujet de USDD — qu'est-ce qui se passe exactement ? En quoi diffère-t-il de USDT et USDC ? Faut-il monter à bord ? D'où viennent les gains ? Et quels sont les pièges ?

J'ai examiné les données on-chain et les tendances récentes des projets pour partager mes observations personnelles.

USDD appartient à la catégorie des stablecoins surcollatéralisés, ce qui détermine son origine et sa manière de fonctionner. Contrairement à USDT, qui est centralisé et confié à une entité unique, ou à USDC, qui repose sur des réserves réglementaires, USDD nécessite que les utilisateurs verrouillent plus de 100% d'actifs cryptographiques pour le minter — cela influence directement son offre, sa liquidité et sa structure de coûts.

Du point de vue des rendements, le mécanisme de gain d’USDD provient principalement de deux sources : d'une part, des incitations et subventions offertes par la plateforme aux détenteurs de stablecoins, et d'autre part, du rendement APY provenant de la participation à la liquidité. Mais il faut bien comprendre — la durabilité de ces gains dépend des réserves financières du projet et de la demande du marché. Si la popularité diminue ou si les subventions s'arrêtent, ces gains s'amenuisent rapidement.

Et côté risques ? D'abord, le risque de liquidation — en cas de fluctuations brutales du prix des collatéraux, certaines positions peuvent être forcées à la liquidation, ce qui peut générer une réaction en chaîne et perturber la stabilité de l’écosystème. Ensuite, il y a le risque de liquidité : la profondeur du marché est inférieure à celle de USDT ou USDC, ce qui peut entraîner du slippage lors de gros mouvements d’entrée ou sortie. Enfin, il faut aussi prendre en compte les risques techniques liés au projet et les risques réglementaires.

Faut-il participer ? Cela dépend de votre tolérance au risque et de votre horizon de détention. Pour un court terme, on peut tester avec une petite somme, mais il ne faut pas tout miser. Sur le long terme, la stabilité de USDT et USDC offre effectivement une meilleure sécurité.