寧靜的比特幣市場掩蓋日益增加的流動性風險

來源：DefiPlanet 原文標題：寧靜的比特幣市場掩蓋日益增長的流動性風險 – CryptoQuant 原文連結：https://defi-planet.com/2025/12/quiet-bitcoin-market-masks-growing-liquidity-risks-cryptoquant/

快速分析

• 比特幣的IFP轉為紅色，表示資金流動放緩，市場流動性減弱。
• 薄弱的訂單簿增加價格敏感度，放大滑點和波動性。
• 結構性脆弱使槓桿頭寸在突發波動中尤為脆弱。

市場分析

比特幣價格看似穩定，但鏈上指標揭示潛在的脆弱性正在增加。追蹤比特幣在交易所之間流動的「交易所間流動脈衝」(IFP)，最近轉為紅色，顯示資金循環放緩。這個指標被廣泛用來衡量市場內部的流動性：高讀數代表套利順暢、訂單簿深厚、價格穩定；而下降則暗示市場變薄，對單一交易的敏感度增加。分析師指出，這一下降與歷史低的交易所餘額同時出現，可能加劇市場的脆弱性。

薄弱的訂單簿放大波動性

交易所上的可賣出供應不足，短期內可以支撐價格，但也使訂單簿變得薄弱。在這種情況下，即使是適度的交易也可能引發過度的價格波動，尤其是在仍然存在較高槓桿的市場中。滑點變得更加明顯，突發的價格變動也被放大。儘管目前的平靜可能暗示穩定，但潛在的結構性弱點可能使市場在任何方向的動能累積時，突然出現修正。

紅色IFP暗示結構性脆弱

IFP的下降不一定代表即將賣出，但確實凸顯系統性風險。歷史上，當IFP轉為紅色時，往往伴隨著劇烈的修正而非有序的趨勢。流動性不足與槓桿頭寸的結合，增加了價格快速且難以預測波動的可能性。分析師提醒交易者和投資者應密切監控流動性指標與價格圖表。即使在表面平靜的市場中，結構性脆弱也可能使市場暴露於突發震盪之中。

目前的數據強調了加密社群的一個更廣泛的教訓：表面上的平靜並不保證穩定。在交易所資金流入改善、流動性循環正常化之前，比特幣市場仍面臨突如其來的放大波動風險，尤其是對於在較薄訂單簿中操作的槓桿參與者。

同時，儘管近期價格波動，比特幣仍展現出復甦跡象，長期持有者在短期賣壓下持續累積。