2025-12-16 10:45:41

#甲骨文 , y a-t-il un problème en vue ?

Récemment, son spread de crédit sur le swap (CDS) a explosé de manière anormale, ce signal mérite que tous ceux qui suivent le secteur de l'IA y prêtent une attention sérieuse. 🧐
Si Oracle venait à rencontrer des problèmes au niveau de sa solvabilité, les impacts ne se limiteraient pas à elle seule, tout le secteur de la technologie IA pourrait connaître des fluctuations importantes.
D’après la tarification du marché obligataire, le marché augmente clairement le risque de crédit de #Oracle . Historiquement, en tant que grande entreprise technologique américaine de qualité, Oracle maintenait son CDS entre 30 et 50 bps, ce qui est considéré comme un actif de sécurité « quasi-équivalent à une obligation d’État ».
La dernière fois que le CDS a connu une hausse notable, c’était en 2022. À cette époque, la Fed a procédé à une hausse agressive des taux, ce qui a entraîné une vente systémique des actions technologiques et des obligations technologiques, le CDS d’Oracle ayant brièvement atteint 120–140 bps, illustrant un choc de liquidité macroéconomique typique.
Mais cette fois, le contexte est totalement différent.
Pas de hausse des taux, pas de crise de liquidité évidente, et pas de risque systémique au niveau macroéconomique. La peur du marché repose sur une seule question :
Une dépense excessive en capital pour l’IA ne serait-elle pas en train d’éroder le bilan des entreprises technologiques ?
En d’autres termes, le marché obligataire anticipe une « simulation de stress » pour le secteur de l’IA.
Lorsque le CDS monte rapidement sans choc macroéconomique, cela indique que les investisseurs commencent à s’inquiéter :
L’investissement intensif en puissance de calcul et l’expansion continue des centres de données pourraient-ils se transformer en une pression financière réelle dans les prochains trimestres ?
Ce n’est pas un simple bruit émotionnel, mais une évolution du prix sur le marché du crédit, nettement supérieure à la volatilité des prix des actions.
Il est encore prématuré de parler de « problème » pour le moment, mais ce signal indique au moins une chose :
Le récit autour de l’IA passe du « rêve de croissance » à une phase de « contrainte sur le bilan ».
Espérons que tout se passera bien.
Mais cette évolution du CDS mérite d’être surveillée de près. 🧐
‍#Oracle #AI #CreditRisk #CDS

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