#美联储降息 比特币四年一个大周期，这事儿早就被写烂了，但背后逻辑确实值得嚼一嚼。

最关键的还是减半——供给一缩，加上外部资本涌入（科技泡沫、流动性潮、大机构上车），需求就炸裂。历史上试过几次？2013年那轮，社区驱动，结果Mt.Gox一栽跟头，全盘散架。2017年ICO风口，融资方疯了，监管一巴掌拍下来，热度瞬间没了。2021年就不一样了——疫情放水+华尔街入场，造就那波行情，后来通胀紧缩又把它按死了。

现在到2025了，局面彻底变了。ETF这东西出现后，机构玩家彻底接管。早在减半前，$BTC就开始破新高，但热度最疯狂的散户反而沉默了——一看图表就知道，这波行情的味道不对劲。

周期消失了吗？没有。只是从散户追涨杀跌这种疯狂模式，演变成了机构稳健配置的套路。$ETH、$SOL这些山寨币的表现也在跟着变，不再是赌徒游戏，更像机构在下一盘大棋。