Останнім часом дані з безробіття США за листопад стали центром уваги ринку. Лише 64 000 нових робочих місць, цей показник значно нижчий за звичайні очікування ринку в 150 000-200 000. З першого погляду це справді здається тиском, і ринок одразу інтерпретував це як сигнал уповільнення економіки, що у короткостроковій перспективі створює тиск на цифрові активи.

Але цікаво, що історія ще не завершена. Ринок ф'ючерсів на федеральні фонди швидко відреагував — ймовірність зниження ставки у січні була переоцінена. Далі, ф'ючерси на ставки показують, що у 2026 році очікується двічі зниження ставок. Що це означає? У фокусі уваги ринку тихо відбувається зміщення. Раніше всі хвилювалися через перегрів економіки та неконтрольовану інфляцію, а тепер темою стає "Чи знизить ФРС ставки, коли це станеться".

Ця зміна логіки для криптоактивів має багаторівневий характер. У короткостроковій перспективі слабкі дані з зайнятості створюють тиск вниз. Але у середньостроковій перспективі очікування зниження ставок самі по собі сприяють підвищенню ліквідності, створюючи певну підтримку. На часовій шкалі ці два сили змагаються між собою, і як ринок себе поведет — залежить від того, чи інвестори будуть залиті недавнім песимізмом, чи їх привабить перспектива послаблення монетарної політики.