رفع سعر الفائدة في اليابان، جوهريًا ليس تغيّر سعر الفائدة، بل هو تشديد "مصدر التمويل الرخيص" على مستوى العالم.

ببساطة، يكفي التركيز على ثلاث نقاط:

الأولى، الين هو عملة الفائدة العالمية.
على مدى طويل، يتم اقتراض الأموال بالين واستثمارها في الأصول العالمية. عندما يرفع اليابان سعر الفائدة، يرتفع تكلفة الفائدة، ويعود رأس المال للتدفق.

الثانية، رفع سعر الفائدة = إغلاق مراكز الفائدة = ضغط على الأصول ذات المخاطر.
يتم البيع أولاً للأصول ذات التقييم المبالغ فيه، ثم الأسواق الناشئة، مع تضخم واضح في التقلبات، ولكن ليس بالضرورة أن يتسبب ذلك في انهيار فوري.

الثالثة، التأثير هو "تراجع السيولة"، وليس انهيار الاقتصاد.
تزايد تقلبات سوق الأسهم، والأصول الدفاعية تصبح أكثر جاذبية، وارتفاع قيمة النقدية والأصول ذات الأرباح الموزعة.

تأثير رفع سعر الفائدة في اليابان على سوق A، سوق هونغ كونغ، والأسهم الأمريكية

ترتيب الصدمة: الأسهم الأمريكية → سوق هونغ كونغ → سوق A
درجة الضغط: سوق هونغ كونغ الأكثر حساسية (نسبة الاستثمارات الأجنبية عالية)، سوق A الأقل حساسية (نسبة الاستثمارات الأجنبية منخفضة)

أسهم A ليست بالضرورة أن تنهار بشكل مفاجئ
الأرجح أن يكون الأمر:
تقلص التداول
تحول الاستراتيجية إلى الدفاع
السوق الهيكلية تكون أكثر حدة