CNMV de Espanha publica guia de implementação do MiCA: ampliação do acesso de investidores de retalho, aumento dos requisitos de transparência para entidades de investimento de risco

2025-12-17 01:18:16

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【比推】O Conselho Nacional do Mercado de Valores Mobiliários (CNMV) da Espanha divulgou recentemente um guia importante, detalhando a implementação do Regulamento do Mercado de Ativos Digitais (MiCA) no sistema financeiro do país. Este guia inclui um documento abrangente de perguntas e respostas, cobrindo múltiplos aspetos como proteção do investidor, licenciamento de plataformas de criptomoedas, supervisão de entidades de investimento, entre outros.

O MiCA é o núcleo do quadro regulatório unificado de ativos digitais na Europa, com um objetivo claro — estabelecer padrões de mercado uniformes em toda a União Europeia, fortalecer a proteção do consumidor e regulamentar as licenças para provedores de serviços de ativos virtuais (VASP). A iniciativa da Espanha segue esse quadro para sua implementação local.

O novo anúncio do CNMV fez alguns ajustes importantes. Primeiramente, revisou dois documentos de perguntas e respostas existentes: um direcionado às instituições de investimento coletivo (IICs) e entidades de risco (ECRs), e outro relacionado à aplicação da Diretiva de Mercados de Instrumentos Financeiros II (MiFID II). Mais significativamente, o CNMV criou uma seção dedicada ao MiCA, que funciona paralelamente à seção das IICs. Nessa seção, foi introduzido o conceito de “Instituições de Investimento Coletivo de Investimento Livre” (IICIL), e foram esclarecidas as regras de restrição de resgate para investimentos em “fundos eternos”.

O impacto prático dessa medida é considerável. Com o quadro do MiCA, investidores de varejo comuns agora podem acessar ativos de criptomoedas com maior facilidade através de fundos de investimento livres — o que significa uma redução gradual das barreiras de entrada no mercado. Ao mesmo tempo, o governo avança com cautela na ampliação do acesso, sempre dentro do quadro legal de proteção ao investidor.

Outro ponto importante é que entidades de risco passarão a ter obrigações de maior transparência. Segundo as diretrizes do CNMV, o período de transição para as regras do MiCA se estenderá até 1 de julho de 2026, proporcionando aos participantes do mercado tempo suficiente para se adaptarem.

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StableGeniusDegen

· 12-17 01:47

Mais uma vez a regulamentação, a União Europeia realmente está implacável, criando novas regras todos os dias O MiCA é realmente bom ou mau para os investidores de varejo, não consigo decidir A Espanha já começou a implementar, parece que a Europa está ficando cada vez mais rigorosa... Aumento dos requisitos de transparência? É só preocupação de que possamos fazer confusão A ampliação do acesso para investidores de varejo até que é boa, mas uma maior transparência para entidades de investimento de risco também significa mais complicações Mais um monte de documentos de perguntas e respostas, quantas pessoas realmente vão lê-los

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NFTBlackHole

· 12-17 01:47

Redução da barreira de entrada para investidores de retalho? Agora os jogadores vão aumentar novamente --- Requisitos de transparência aumentados... Em suma, os métodos de manipulação não poderão mais esconder-se --- Este quadro da UE demorou tanto tempo para ser implementado, finalmente alguns países estão a acompanhar --- O MiCA vai realmente entrar em vigor? Ainda pensei que fosse apenas teoria --- Aumento da transparência das entidades de capital de risco, parece um pouco sufocante... --- A Espanha deu o primeiro passo, outros países europeus devem seguir --- Mais uma vez, sob o pretexto de proteção ao investidor, há um aumento na regulamentação, sem necessidade de pensar muito --- As instituições de investimento coletivo e as entidades de capital de risco precisam de se reformar, esta onda não é pouca coisa --- Padronização única soa bem, mas na prática ainda não se sabe como será --- A entrada de retalho será ampliada... Os pequenos investidores podem perder tudo?

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StableGenius

· 12-17 01:46

"expansão do acesso ao retalho" — claro, até acontecer a primeira rug pull e todos de repente se preocuparem com aquelas "proteções ao consumidor" que não leram. mica é apenas teatro regulatório, na verdade, empiricamente falando, o peso da conformidade apenas transfere o domínio do mercado para quem pode pagar os advogados. como previsto, os requisitos de transparência aumentam, mas a aplicação real? boa sorte com isso

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StealthDeployer

· 12-17 01:40

嗯...西班牙 finalmente começou a levar a sério, o MiCA realmente vai levar a sério Abertura para investidores de retalho? Agora os investidores individuais vão ficar entusiasmados haha Falando nisso, com o aumento dos requisitos de transparência, quantos projetos vão ser expostos A eficiência da UE ainda é bastante rápida, só não sei se vai ser mais uma medida de corte geral Estou um pouco curioso sobre o que exatamente exige o ECR, parece que os custos de conformidade vão aumentar novamente Mais um lugar realmente começando a restringir o setor de criptomoedas... essa regulamentação não acaba Agora é preciso ver como outros países europeus vão acompanhar, provavelmente todos vão copiar na maior parte

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CrashHotline

· 12-17 01:39

A Espanha está a agir tão rapidamente, pensei que teria que esperar até ao segundo semestre, a expansão do acesso aos investidores de retalho é uma boa notícia, certo? O MiCA realmente chegou, o pacote de medidas da União Europeia está a ficar cada vez mais rigoroso. Aumentar a transparência soa bem, mas na verdade é apenas uma forma de pressionar ao máximo as pequenas operações, o setor certamente vai passar por uma reestruturação. A regulamentação VASP parece ser a parte mais complicada, não sei como é que o mercado interno vai seguir essa tendência. Os requisitos para entidades de investimento de risco estão a ser atualizados, essas instituições vão precisar gastar dinheiro em advogados, haha. O documento de perguntas e respostas é tão detalhado que parece ser realmente útil, é muito melhor do que aquelas orientações ambíguas. A Espanha foi a primeira a implementar, será que os outros países da União Europeia vão seguir o exemplo? Resumindo, é um jogo de peixe grande a comer peixe pequeno, quem vai arcar com os custos de conformidade?

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MultiSigFailMaster

· 12-17 01:34

Ai, mais um documento de regulamentação... Desta vez, a Espanha está a levar a sério? A expansão do acesso dos investidores a retalho é uma coisa boa, não é? É certamente melhor do que cada um fazer o seu próprio jogo como agora

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gas_fee_therapist

· 12-17 01:25

Hmm... A União Europeia voltou a entrar na corrida, a velocidade com que a Espanha está a seguir é impressionante E o que é que dizem sobre acesso de investidores de retalho, transparência em investimentos de risco, tudo parece favorável aos investidores individuais, mas por que tenho sempre a sensação de que estão a arranjar maneiras de cortar os lucros dos pequenos investidores? Quando é que este quadro do MiCA vai realmente ser implementado, só se fala, mas não se faz?

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