冲击力 a corto plazo pk dirección a medio y largo plazo, el aumento de tasas del yen y la bajada de tasas de la Reserva Federal tienen cada uno su propio poder de daño, pero en realidad no son opuestos — en pocas palabras, son fuerzas de diferentes dimensiones actuando simultáneamente.

¿Por qué el aumento de tasas del yen tiene un impacto más fuerte a corto plazo? Hay que empezar por el papel especial del yen.

Durante los últimos diez años, el yen ha sido la herramienta de financiación más barata del mundo. Todo tipo de fondos estaban haciendo una cosa: pedir prestado en yenes, apalancarse y luego invertir en acciones estadounidenses, bonos, criptomonedas y activos de mercados emergentes. Esta operación se llama Carry Trade en JPY, en pocas palabras, aprovechar la diferencia de tasas para hacer arbitraje.

Una vez que el yen empieza a subir las tasas, las reglas del juego cambian. El coste de pedir prestado sube instantáneamente, estas operaciones de arbitraje se ven forzadas a cerrar, y el capital apalancado retira inmediatamente — no lentamente, sino en el mismo día. Por eso, el aumento de tasas del yen suele provocar una fuerte volatilidad en el mercado. Los activos de riesgo suelen caer primero, las monedas meme, las monedas meme, y los productos apalancados son los primeros en sufrir, porque dependen de estos "apalancamientos existentes".

¿Y por qué la bajada de tasas de la Reserva Federal es más importante a largo plazo?

Porque la Reserva Federal controla el centro de la valoración de los activos globales. La tasa libre de riesgo en dólares, la tasa de descuento de los activos globales, los flujos de capital a largo plazo — todo esto lo decide la Fed. La bajada de tasas no es solo una inyección de liquidez, sino que hace que los fondos estén dispuestos a asumir riesgos a más largo plazo. Los activos con alta valoración vuelven a tener una razón para existir, y el ciclo de inversión se alarga.

Pero aquí hay una clave: la bajada de tasas es una variable lenta. Las expectativas preceden, el dinero sigue después, y el mercado a menudo se retrasa varios meses. Decide la dirección general, pero no la tendencia de las velas mañana.

¿Y qué pasa si combinamos ambas fuerzas? ¿Qué pasa en el corto plazo? La combinación de aumento de tasas del yen + bajada de tasas de la Fed, lleva a una mayor volatilidad en el mercado. El apalancamiento se limpia, pero al mismo tiempo, la expectativa de bajada de tasas la sostiene, lo que facilita que se formen oscilaciones fuertes. A corto plazo, quienes miran el análisis técnico y el flujo de fondos serán educados repetidamente, mientras que quienes miran la lógica macroeconómica seguirán esperando oportunidades de inversión a largo plazo.