Bull market emas menyimpan perubahan tersembunyi: Harga emas tertinggi bisa naik hingga 30% pada tahun 2026, tetapi juga bisa jatuh hingga 20%

2025 tahun, emas mengalami kenaikan epik, dengan kenaikan tahunan lebih dari 60%, mencetak lebih dari 50 rekor tertinggi sejarah. Performa yang kuat ini menjadikannya salah satu aset kelas besar dengan performa paling mencolok di seluruh dunia sepanjang tahun.

Seiring harga emas melonjak ke level tertinggi yang belum pernah terjadi sebelumnya, fokus pasar kini beralih ke 2026: Apakah bull market ini akan terus melaju, atau apakah akan segera menghadapi perubahan besar?

Asosiasi Emas Dunia (WGC) dalam laporan proyeksi 2026 yang dirilis baru-baru ini tidak memberikan satu jawaban tunggal, melainkan mengungkapkan empat skenario yang sangat berbeda, di mana yang paling pesimis menunjukkan harga emas mungkin turun dari posisi tertinggi sebesar 5% hingga 20%. Ini mengingatkan investor bahwa pasar emas dalam lingkungan makro yang kompleks dan penuh ketidakpastian, berdiri di persimpangan jalan yang penuh ketidakpastian.

01 Di Balik Pesta Emas: Tinjauan Ulang Tren Epik 2025

Performa pasar emas tahun 2025 bisa disebut “sejarah”. Berdasarkan data dari Asosiasi Emas Dunia, harga emas melonjak lebih dari 60% sepanjang tahun, dan mencetak lebih dari 50 rekor tertinggi sejarah.

Gelombang kenaikan yang kuat ini didorong oleh kekuatan yang jarang terjadi secara bersamaan. Dari sisi permintaan, permintaan emas global selama tiga kuartal pertama mencapai puncak sejarah sebesar 3640 ton, meningkat 41% dibandingkan periode yang sama tahun lalu.

Di antara faktor utama adalah permintaan investasi dari pasar China, sementara pembelian emas strategis oleh bank sentral global memberikan dukungan struktural yang kokoh untuk harga emas.

Kekuatan yang mendorong tren ini sangat seimbang. Berdasarkan analisis model atribusi hasil emas WGC, lingkungan risiko tinggi menyumbang sekitar 12 poin persentase dari pengembalian, sementara pelemahan dolar dan penurunan suku bunga menyumbang sekitar 10 poin persentase.

Daya dorong dari kenaikan harga itu sendiri juga memberikan kontribusi signifikan, menarik banyak investor tren untuk masuk.

02 Persimpangan Jalan: Empat Skenario Nasib Emas

Asosiasi Emas Dunia tidak memberikan prediksi harga emas tunggal, melainkan menggambarkan empat kemungkinan skenario berdasarkan jalur ekonomi makro yang berbeda. Ini lebih seperti peta jalan untuk menghadapi ketidakpastian.

Skenario pertama adalah “Skenario Konsensus”: Jika pertumbuhan ekonomi global tetap stabil dan Federal Reserve menurunkan suku bunga sekitar 75 basis poin sesuai jadwal, harga emas kemungkinan akan berfluktuasi dalam kisaran 5% di atas dan di bawah posisi tinggi saat ini, membentuk pola konsolidasi.

Skenario kedua adalah “Resesi Moderat”: Jika ekonomi AS melemah dan volatilitas pasar saham meningkat, Federal Reserve mungkin harus melakukan penurunan suku bunga yang lebih agresif. Dalam skenario ini, harga emas diperkirakan akan naik 5% hingga 15%.

Skenario ketiga adalah “Siklus Negatif”: Jika ekonomi global mengalami perlambatan mendalam akibat gesekan perdagangan atau konflik geopolitik yang meningkat, sentimen safe haven dan kebijakan moneter yang sangat longgar dapat mendorong harga emas melonjak 15% hingga 30%, ini adalah skenario paling optimis.

Skenario keempat adalah “Kembalinya Inflasi”: Ini juga merupakan skenario yang paling mengkhawatirkan dalam laporan. Jika kebijakan stimulus mendorong pertumbuhan ekonomi di atas ekspektasi dan tekanan inflasi kembali muncul, Federal Reserve mungkin menghentikan penurunan suku bunga bahkan mulai menaikkan suku bunga lagi.

Ini akan meningkatkan suku bunga riil dan dolar AS, sehingga biaya kepemilikan emas akan meningkat tajam. Dalam skenario ini, harga emas menghadapi tekanan koreksi sebesar 5% hingga 20%.

03 Kekhawatiran Pasar: Dua Pilar Penopang Harga Emas yang Berpotensi Berubah

Pasar emas di tahun 2026 sangat bergantung pada dua variabel utama: kebijakan pembelian emas oleh bank sentral dan pasokan emas dari masyarakat melalui daur ulang.

Dalam beberapa tahun terakhir, pembelian emas oleh bank sentral global, terutama dari pasar berkembang, menjadi kekuatan pembeli terkuat yang mendukung harga emas. Namun, ketika harga emas sudah berada di level tertinggi sejarah, kecepatan dan tekad bank sentral untuk membeli emas bisa berubah, menjadi fokus kekhawatiran pasar.

Di sisi lain, ada fenomena anomali di tahun 2025: harga emas tinggi, tetapi jumlah emas yang didaur ulang dan kembali ke pasar justru lebih rendah dari yang diperkirakan.

Salah satu penyebab utama adalah di wilayah seperti India, di mana banyak perhiasan emas digunakan sebagai jaminan untuk pinjaman, bukan dijual langsung. Ini berarti ratusan ton emas “terkunci” dalam sistem keuangan dan tidak masuk ke pasar.

Ada risiko tersembunyi di balik ini: jika kondisi ekonomi berubah dan menyebabkan peningkatan default pinjaman, emas yang dijaminkan ini bisa dijual secara massal, menambah pasokan pasar secara mendadak dan mempengaruhi harga emas.

04 Perbedaan Pandangan di Wall Street: Masa Depan Emas Menurut Institusi

Untuk masa depan emas, pandangan lembaga keuangan global sangat berbeda.

Berbeda dengan analisis skenario hati-hati dari WGC, banyak bank besar di Wall Street tetap optimis terhadap emas. Goldman Sachs memperkirakan, pada akhir 2026, harga emas bisa mencapai US$5.055 per ons.

Bank of America juga menetapkan target harga US$5.000, percaya bahwa permintaan investasi yang moderat cukup untuk mendorong harga emas ke level tersebut.

CitiGroup bahkan menyatakan pandangan yang lebih berhati-hati di pertengahan 2025, memperkirakan harga emas mungkin akan menurun secara bertahap setelah mencapai rekor tertinggi, bahkan bisa turun di bawah US$3.000 per ons.

Seorang analis strategi teknikal di Bank of America juga memperingatkan bahwa saat ini harga emas diperdagangkan sekitar 20% di atas rata-rata pergerakan 200 hari, dan puncak pasar bullish emas biasanya terjadi saat premium sekitar 25%. Oleh karena itu, risiko koreksi sedang meningkat.

05 Mengambil Peluang Emas di Gate: Strategi Perdagangan dan Peringatan Risiko

Menghadapi pasar emas 2026 yang sangat tidak pasti, investor dapat menggunakan produk perdagangan terkait di platform Gate (seperti emas spot, kontrak berjangka, atau aset kripto yang terkait emas) secara fleksibel untuk menghadapi berbagai skenario.

Catatan: PAXG (Pax Gold) adalah aset kripto yang dipatok dengan emas fisik, di mana setiap PAXG mewakili kepemilikan atas 1 ons emas batangan standar London.

Saat ini, pasar emas berada dalam jendela pengamatan penting. CEO Asosiasi Emas Dunia Amerika, Juan Carlos Artigas, menegaskan bahwa investor tidak boleh bergantung pada satu prediksi saja, melainkan melakukan “analisis skenario” dan menyesuaikan posisi secara dinamis.

Pendekatan ini sangat penting bagi investor yang melakukan perdagangan terkait emas di platform aset digital seperti Gate.

Prospek Masa Depan

Harga emas setelah mencapai rekor tertinggi, suasana pasar beralih dari optimisme seragam menjadi ketidakpastian dan perbedaan pendapat. Analis CitiGroup, Max Layton, telah menunjukkan bahwa harga emas mungkin akan menurun secara bertahap setelah mencapai rekor tertinggi di pertengahan 2025.

Sementara itu, pola cadangan emas bank sentral global juga mengalami perubahan mendalam. Saat ini, emas menyumbang sekitar 25% dari cadangan devisa resmi global, dengan negara maju sekitar 30%, dan pasar berkembang sekitar 15%.

Seiring pasar berkembang terus mendorong diversifikasi cadangan devisa, proporsi ini diperkirakan akan terus meningkat, memberikan permintaan struktural jangka panjang untuk emas.

Laporan Asosiasi Emas Dunia menyimpulkan bahwa pasar emas tahun 2026 akan terus menunjukkan karakteristik volatilitas tinggi dan peluang besar. Bagi investor, ini berarti risiko sekaligus peluang yang besar.