ارتفع مؤشر الدولار بشكل مثير للاهتمام بعد صدور بيانات التوظيف غير الزراعي — حيث انخفض أولاً ثم استعاد تقريبًا جميع خسائره. والمنطق وراء ذلك يستحق التفكير.

أشار محللو البنك التجاري الألماني إلى نقطة مهمة: السوق كانت تتطلع إلى خفض الفائدة بسبب البيانات الاقتصادية، لكن هذا التفاؤل سرعان ما تعرض لصدمة من الواقع. التضخم لم يتراجع، والمرونة الاقتصادية لا تزال قائمة، وعتبة خفض الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي في الواقع مرتفعة بشكل مبالغ فيه. النتيجة هي أن المتداولين عدلوا توقعاتهم بسرعة — من غير المحتمل أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض الفائدة في يناير القادم. هذا الإدراك غير الاتجاه المالي، وأعاد جاذبية الأصول بالدولار للمستثمرين، واستقر مؤشر الدولار أيضًا. ببساطة، السوق يصحح تفاؤله المبكر.

ماذا يعني هذا لسوق العملات المشفرة؟ عادةً، القوة الدولار تؤدي إلى نتيجتين مباشرتين. الأولى هي الضغط على المدى القصير — ارتفاع الدولار يسحب أموال الأصول ذات المخاطر، والسوق المشفرة ستتأثر حتمًا. الثانية هي تبريد توقعات السيولة — إذا كان خفض الفائدة بعيد المنال، فإن حلم "الضخ المالي" يتلاشى، مما يضعف المشاعر الصاعدة التي تعتمد على السيولة.

الآن، السوق في حالة جمود في لعبة المراهنة: المتداولون لا زالوا يرغبون في المراهنة مبكرًا على خفض الفائدة، لكن الاحتياطي الفيدرالي ثابت في موقفه، ويريد أن يسيطر على التضخم تمامًا قبل أن يتوقف. كم من الوقت سيستمر هذا الصراع، على سوق العملات المشفرة أن تتكيف مع هذا الغموض.