Стоит поговорить о феномене, который в последнее время удивляет некоторых трейдеров в отношении ХАЙПА.

Давайте сначала поговорим о цифрах. С октября прошлого года по настоящее время известный трейдер ликвидировал 700 миллионов юаней в торговле деривативами. В чём концепция такого масштаба? 700 миллионов наличных достаточно, чтобы люди могли удобно лежать всю жизнь, и этого достаточно, чтобы ничего не делать.

Один крупный человек однажды сказал в интервью: зачем нужно открывать рычаг, даже если активы превышают 100 миллионов? Он ответил: «100 миллионов недостаточно, чтобы купить яхту». Эта логика актуальна на данный момент. Но проблема в том, что они потеряли всего 100 миллионов, а этот доброжелательный брат уже ликвидировал 700 миллионов.

Здесь есть парадокс. Если вы действительно оптимистично настроены по поводу бычьего рынка и верите, что $ETH резко вырастет, самым рациональным выбором должно быть накопление запасов. Почему на рынке деривативов приходится часто ликвидировать позиции? Накапливать $ETH и копить $HYPE — разве это не ароматно?

С другой стороны, если кто-то действительно является участником проекта, то рано или поздно ему придётся наступить на гром. Это включает выбор экосистемы DEX.

В настоящее время $UNI действительно относительно стабилен в направлении DEX, а другие проекты относительно рискованны. Сравнивая два популярных проекта, можно найти подсказки —

**$ASTER логика**: Низкая цена, высокий потенциал, ожидания airdrop-а и поддержка известных учреждений. Это ощутимые преимущества. Самое главное — механизм разблокировки ASTER передаётся напрямую пользователям и владельцам, что отражает альтруистическую ориентацию проекта.

**$HYPE логика**: Это также список венчурного финансирования, но альтруизм явно слабее. План разблокировки HYPE в основном распределён между командой разработчиков и пулами ликвидности, а механизм обратной связи для розничных инвесторов относительно слабый.

Это создаёт интересный парадокс: те, кто покупает $ASTER, боятся, что розничные инвесторы рухнут после получения airdrop, так разве покупатели не боятся $HYPE крах команды разработчиков? С точки зрения вероятности, влияние институционального разрушения гораздо больше, чем у розничных инвесторов.

Говоря прямо, те, кто осмеливается постоянно ставить на такую тарелку, либо маркет-мейкеры, либо имеют особое мышление. Иначе откуда берутся эти возмутительные решения?

За кулисами более глубокий вопрос — как трейдерам выбирать в экосистеме DEX. Недостаточно рассматривать технические аспекты и ожидания по аирдропу, но следует учитывать структуру распределения выгод и дизайн механизма разблокировки проекта.

Некоторые горячие проекты не всегда являются самым безопасным выбором.