Le volume de trading au comptant de Bitcoin raconte une histoire intéressante sur les changements de structure du marché.

Ce qui est particulièrement remarquable, c'est à quel point la participation est devenue concentrée—rien à voir avec les hausses de volume généralisées que nous avons observées lors des marchés haussiers précédents.

À l'époque, l'activité au comptant augmentait partout. Mais voici le problème : même avec une dynamique de prix solide en ce moment, le volume global de trading au comptant ne reflète pas cette participation explosive que nous avions autrefois observée. Il y a une déconnexion.

Cela suggère un marché où la découverte des prix se fait par moins de mains, moins d'échanges, et une participation plus sélective. La pression d'achat existe, mais elle n'est pas répartie démocratiquement comme avant. Que cela indique une maturité, une consolidation, ou autre chose, les traders et les institutions opèrent clairement différemment dans ce cycle.