El Banco de Japón publicará próximamente el resultado de la decisión de política monetaria número 19, y en general el mercado espera que esta vez la decisión sea un aumento de tasas. Esto representa un golpe importante para los activos de riesgo recientes, y la tendencia del mercado ya se ha reflejado en la noche pasada, digiriendo parcialmente la presión. Además, a las 21:30 hora local se publicarán los datos del IPC de EE. UU., por lo que el ritmo del mercado será bastante ajustado en los próximos días.

Vamos a desglosar primero los mecanismos de transmisión de estos dos eventos:

**Reacción en cadena del aumento de tasas del Banco de Japón**

Durante un tiempo, muchas instituciones han estado jugando un juego de arbitraje: usar préstamos en yenes a bajo costo para cambiar a dólares y luego comprar otros activos de mayor rendimiento. ¿Qué significa un aumento de tasas? El costo de pedir dinero sube, y además el yen se apreciará. Este arbitraje ya no será rentable. Muchas instituciones se verán obligadas a cerrar posiciones, vendiendo otros activos para comprar yenes y pagar sus deudas. El impacto de la salida de capital será muy directo.

**Impacto bidireccional de los datos del IPC**

Cuanto más bajos sean los datos, menor será la presión inflacionaria, y mayor será la probabilidad de que la Reserva Federal reduzca las tasas en enero. La expectativa de depreciación del dólar se fortalecerá, y el capital buscará otras inversiones con mayor rendimiento. Por otro lado, si el IPC es más alto, esto podría significar que la Fed retrasará la reducción de tasas, aumentando el atractivo del dólar y atrayendo capital desde otros activos hacia la compra de dólares.

Si hay que dar una estrategia operativa: vender en máximos.