A viabilidade das estratégias de negociação de basis está cada vez mais ligada às decisões de política do Federal Reserve. Quando o Fed altera a sua postura—quer seja através de ajustes de taxas, operações de balanço ou metas de inflação—cria efeitos de ripple nos mercados de Títulos do Tesouro e nas taxas de financiamento, que são pilares fundamentais que suportam as negociações de basis.

Recentemente, sinais de desacordo interno dentro do Fed levantaram questões sobre a consistência da política. Essas tensões institucionais podem levar a expectativas voláteis em relação às taxas de juros e às avaliações dos Títulos do Tesouro, impactando diretamente os spreads em que os traders de basis confiam. Quando há incerteza sobre a direção do Fed, as oportunidades de rendimento se estreitam, dificultando o bloqueio de lucros.

Os mecanismos de financiamento do Tesouro—que muitas vezes servem como garantias e âncoras de empréstimo para as negociações de basis—tornam-se menos previsíveis. Traders que apostam em condições de financiamento estáveis de repente enfrentam faixas mais amplas e dislocações inesperadas. É, essencialmente, um lembrete de que o risco de política macro pode rapidamente desestabilizar o que parece ser uma arbitragem relativamente mecânica à superfície.

Para quem opera essas estratégias, monitorar as comunicações do Fed e a divergência de políticas não é mais opcional—é uma gestão de risco central.