إليك فكرة تستحق التفكير: إذا استمرت الزيادة في الإنتاجية التي نراها فعلاً، فقد تلعب دورًا قويًا في الحفاظ على السيطرة على التضخم.

المنطق بسيط—عندما ترتفع الإنتاجية، يزيد الناتج الاقتصادي بدون زيادات متناسبة في التكاليف. هذا يضغط بشكل طبيعي على مستويات الأسعار نحو الانخفاض. لذلك، بدلاً من مكافحة التضخم من خلال رفع أسعار الفائدة فقط، قد نرى جانب العرض من الاقتصاد يقوم بالعمل الشاق نيابة عنا.

المشكلة؟ يجب أن تستمر. المكاسب المؤقتة في الإنتاجية لا تؤثر على ديناميكيات التضخم على المدى الطويل. ولكن إذا لم تكن مجرد ضوضاء—إذا أصبحت الشركات أكثر كفاءة حقًا—فإننا نواجه سيناريو يمكن فيه للنمو واستقرار الأسعار أن يتعايشا. هذا هو المسار الانخفاضي للتضخم الذي كانت الأسواق تأمل فيه.