235.8 مليار دولار من خيارات البيتكوين على وشك الانتهاء، ما الذي تشير إليه انخفاض التقلب الضمني؟

سوق خيارات البيتكوين على وشك أن يشهد حدث انتهاء تاريخ تاريخي. وفقا لأحدث البيانات، ستنتهي صلاحية خيارات البيتكوين ذات القيمة الافتراضية التي تصل إلى 23.58 مليار دولار مركزيا في 26 ديسمبر، وهو أكبر تاريخ انتهاء صلاحية في السوق. ومع ذلك، من المثير للاهتمام ملاحظة أن سعر البيتكوين الفوري لا يزال يتقلب في النطاق الأخير ولم يتقلب بشكل كبير مسبقا.

تكشف بيانات تداول الخيارات للشهر الماضي عن تغير في عقلية السوق. تباطأ نشاط التداول بشكل كبير، وتباطأ معدل التدفقات الداخلة والخارجة. عادة ما يدل هذا الاستنزاف في تدفقات رأس المال على مشكلة - تفاؤل السوق بالمكاسب اللاحقة في تراجع. ومع ذلك، من الجدير بالذكر أن الحاجة إلى حماية خيارات البيع لا تزال قائمة، مما يشير إلى أن المشاركين في السوق لم يتخلوا تماما عن الدفاع.

من منظور التقلب الضمني، الوضع أوضح. انخفض منحنى التقلب بالكامل على جميع الجوانب، وانخفضت التقلبات الضمنية عند التماثل في كل فترة إلى حوالي 44٪، بانخفاض يزيد عن 10 نقاط تقلب عن الأعلى السابق. يعكس هذا ضعف الطلب على أدوات التحوط في السوق، وتقلص التداول بالرافعة المالية، ويبدو أن السوق يتكيف مع بيئة أسعار مستقرة نسبيا.

يستمر منحنى الانحراف في إظهار القيم الإيجابية – حيث لا تزال تقلبات خيارات البيع الضمنية أعلى من تلك الخاصة بخيارات الشراء. وهذا يعني أن مخاطر الانخفاض قد تم تسعيرها بالكامل، وقلق السوق بشأن الانخفاض كاف جدا. على العكس، هذا النمط المشوه لا يشبه الأنماط التي تظهر عادة قبل سوق الاختراق.

بشكل عام، لا تزال صفقات الحمل تحتل المركز الرئيسي في سوق الخيارات، ويستمر تخصيص رأس المال في الحفاظ على موقف دفاعي. مع التوسع السريع لسوق خيارات البيتكوين خلال العام الماضي، سيكون هذا الانتهاء القياسي نقطة تحول مهمة في السوق، حيث سيعيد معايرة مراكز وتعرضات جميع الأطراف. من المتوقع أنه بعد اكتمال هذه الجولة من الانتهاء وإعادة ضبطها، سترتفع تقلبات السوق إلى حد ما في بداية العام الجديد.