越南洪灾和全球供应紧张推动罗布斯塔咖啡价格升至两周高点

Robusta咖啡期货今日呈现显著上涨势头，1月ICE robusta合约上涨+107点 (+2.37%)，达到两周以来的最高水平。3月阿拉比卡的同步走强 (上涨+0.57%) 反映了市场的整体动态，尽管两种咖啡品种的驱动因素存在明显差异。

天气扰动收紧Robusta供应

影响越南达克拉克省——该国主要咖啡产区——的暴雨正引发对robusta产量的即时供应担忧。未来几周预计还将有降水，威胁到关键采收期的潜在作物损害。作为全球主要的robusta咖啡生产国，越南凭借其产量和出口流量在全球robusta定价中占据重要影响力。

阿拉比卡与robusta走势的差异部分源于不同的天气模式。越南的降雨担忧推升robusta价格，而Climatempo预测本周末巴西的降水则被视为有利于阿拉比卡作物的生长，给该品种带来下行压力。

市场供应紧张

全球咖啡库存指标显示实体市场的紧张局面。截止周二，ICE阿拉比卡库存降至1.75年最低的396,513袋，而robusta库存则缩减至4个月最低的5,640批。这些库存减少反映了结构性采购模式：美国买家大幅减少新签巴西咖啡合约，以应对关税压力，在关税生效的8月至10月期间，美国对巴西咖啡的进口同比下降52%。

与此同时，越南的出口势头展现出更为复杂的局面。2025年前十个月，该国出口咖啡1.31百万公吨，同比增长13.4%。2025/26年度的产量预测预计将升至1.76百万公吨 (29.4百万袋)——四年高点——前提是天气条件有利。

产量预测带来混合信号

国际咖啡组织报告，当前营销年度的全球咖啡出口同比下降0.3%，至138.658百万袋，显示出一定的供应压力。然而，长期产量预测则描绘出更为充裕的局面。预计巴西2026/27年度产量将达70.7百万袋 (同比增长29%)，而USDA对2025/26年度的预测显示，全球咖啡产量将同比增长2.5%，达到创纪录的178.68百万袋。

阿拉比卡的产量预计略微下降-1.7%，至97.022百万袋，而robusta产量则增长7.9%，至81.658百万袋，反映出全球咖啡种植的结构性变化。

货币与关税动态

本周早些时候阿拉比卡的走强部分反映了美元走弱引发的空头回补。然而，关税不确定性仍是核心关注点：尽管特朗普政府取消了对非美国产商品（包括咖啡）的互惠关税，但巴西咖啡仍面临“国家紧急状态”理由下的40%关税。美国咖啡进口商的豁免状态尚未明确，造成采购犹豫，极大地减少了美国从巴西的库存积累。

市场走势

当前的价格走势反映了短期内robusta供应紧张与中期产量充裕之间的博弈。全球监测的咖啡库存收紧，加上越南收获季节面临的天气威胁，为今日提供了价格支撑，而巴西和越南的长远供应预期则可能成为持续价格上涨的阻力。