理解DeFi中的雙重借貸模型：深入探討P2C與P2P機制

資料來源：Coindoo 原文標題：BTC 和 ETH 看起來過於昂貴，這可能是最具潛力超越它們的加密貨幣 原文連結：

市場背景與替代投資機會

加密貨幣市場已見 BTC 和 ETH 達到重要估值，促使投資者探索具有差異化價值主張的替代項目。對於尋求新興 DeFi 協議曝光的投資者來說，某些項目提供值得關注的機會。與成熟的加密貨幣不同，較新的 DeFi 平台結合了借貸功能、安全特性和創新的雙重借貸模型，提供穩定性與成長潛力。

雙重借貸模型架構

現代 DeFi 協議越來越多採用針對不同資產類別的雙重借貸方式：

P2C (Peer-to-Contract) 模型

• 放款人將穩定幣和 ETH 等資產存入經過審核的智能合約
• 借款人提供超額抵押品
• 利率根據資金池利用率自動調整
• 放款人獲得代表其份額和累計利息的衍生代幣
• 例如：15,000 美元 USDT 存款約產生 20% 年化收益率，年收益約 3,000 美元
• 借款人可利用 10,000 ETH 抵押品，獲得該價值的 30% 流動性，同時保持加密貨幣曝險

P2P (Peer-to-Peer) 模型

• 處理較高風險或流動性較低的代幣
• 放款人與借款人直接協商條款
• 提供較高回報以換取較高風險容忍度
• 保護核心流動性池，同時擴展收益機會

風險管理與協議安全

有效的 DeFi 協議實施多重保障措施：

• 穩定利率：借款人在借款開始時鎖定利率，確保還款成本可預測
• 超額抵押要求：強制抵押品緩衝，防範市場波動
• 穩定性因子：計算機制在市場周期中維持協議流動性
• 清算機制：自動化系統在抵押品價值下降時保護倉位
• 資產基礎 LTV 分層：低波動性資產享有較高的貸款成數；高波動性代幣則有限制
• 獨立安全審計：第三方驗證確保智能合約的可靠性

擴展協議功能

可持續的 DeFi 項目將代幣價值直接連結到平台活動，包括：

• 借貸交易需求
• 質押參與
• 協議回購機制
• 超額抵押穩定幣系統鑄造去中心化的掛鉤資產
• 每個交易循環都增加代幣的實用性與生態系統參與度

社群與測試開發

成功的協議重視社群參與與嚴格測試：

• 測試網部署驗證多鏈核心功能
• 社群激勵計畫建立活躍用戶基礎
• 排行榜系統促進平台參與
• 透明的路線圖展現開發進度

DeFi 借貸領域持續演進，風險管理越來越成熟，成為投資者探索加密貨幣多元化的重要領域，超越主要代幣的投資範疇。