L'écart de politique s'élargit alors que le dollar rebondit, l'EUR/USD peine à 1.1646

L’écart entre banques centrales occupe le devant de la scène

Le marché des devises reflète un écart grandissant entre la trajectoire d’assouplissement de la Réserve fédérale et la position prudente de la Banque centrale européenne. Avec l’EUR/USD négocié près de 1.1646 — soit une baisse d’environ 0,60 % lundi — le dollar a retrouvé sa stabilité après les pertes importantes de vendredi, provoquées par le discours dovish du président de la Fed, Jerome Powell, à Jackson Hole. L’indice du dollar américain (DXY), qui suit le dollar face à six principales devises, a rebondi à 98,23, gagnant environ 0,50 % alors que la demande pour la devise s’intensifie dans tous les secteurs.

Ce rebond intervient malgré l’incapacité de l’euro à profiter des signaux mitigés issus des données économiques allemandes. L’indice de climat des affaires IFO s’est amélioré à 89,0, dépassant la prévision de 88,6, tandis que la composante des attentes a bondi à 91,6 contre 90,2 attendu. Cependant, l’indice d’évaluation actuelle a déçu, tombant à 86,4 contre 86,7 prévu, ce qui suggère que la résilience économique sous-jacente reste fragile.

Le président de la BCE donne un aperçu prudent

Le véritable obstacle pour l’euro est apparu dans les déclarations de lundi de la présidente de la BCE, Christine Lagarde. Décrivant l’économie de la zone euro comme « résiliente mais pas florissante », elle a prévu une croissance de seulement 1 % pour 2025 et a cité des tarifs américains élevés comme créant une « perturbation majeure » pour le secteur exportateur européen. Ces commentaires ont renforcé les attentes du marché selon lesquelles la BCE maintiendra une approche d’attente et d’observation, consolidant davantage le divergence de politique avec la Fed — qui fait face à une pression croissante pour réduire ses taux dès septembre.

Repli technique depuis un sommet de quatre semaines

L’EUR/USD a reculé depuis le sommet de quatre semaines de vendredi à 1.1742, passant en dessous du niveau psychologique de 1.1700 alors que le marché réajuste ses attentes de baisse de taux. La reprise du dollar reflète une réévaluation par les investisseurs du calendrier de la Fed, suite aux signaux dovish de Powell qui avaient fait baisser le dollar quelques jours plus tôt.

Le calendrier économique orientera la tendance

Les prochaines publications de données seront déterminantes pour la direction à court terme de l’EUR/USD. Aux États-Unis, la confiance des consommateurs et les commandes de biens durables seront publiées mardi, tandis que jeudi apporteront la révision du PIB du deuxième trimestre et les demandes d’allocations chômage initiales. L’événement clé — la lecture de l’inflation PCE core de vendredi — reste la mesure d’inflation préférée de la Fed et pourrait confirmer les attentes d’une baisse des taux en septembre.

Du côté de la zone euro, les comptes de la réunion de politique monétaire de la BCE de jeudi donneront un aperçu des délibérations récentes de la banque centrale, tandis que les données allemandes sur l’indice des prix à la consommation et les ventes au détail de vendredi indiqueront la santé de la demande des consommateurs et des pressions sur les prix dans la plus grande économie d’Europe.

Pour les traders surveillant les corrélations plus larges des actifs, les mouvements de l’EUR/USD ont souvent des implications pour la trajectoire du prix du bitcoin, car les changements dans les attentes de politique monétaire américaine se répercutent généralement sur les actifs risqués. La force actuelle du dollar suggère une période de consolidation avant que la Fed ne prenne sa prochaine décision de politique.