Настрій на ринку нафти змінюється, оскільки спекулянти переглядають свої позиції

Спекулятивні позиції досягли історичних мінімумів

Останні дані ринку виявляють яскравий розрив у поведінці трейдерів щодо енергетичних бенчмарків. Для NYMEX WTI спекулянти послідовно зменшують свої позиції, скоротивши чистий лонг на 5461 контракт у останньому звітному періоді. Це доводить їхній загальний рівень експозиції до всього 24 225 контрактів — найменша спекулятивна позиція з січня 2007 року. Контраст очевидний при аналізі динаміки ICE Brent, де спекулянти придбали 23 848 контрактів, підвищивши свою чисту лонг-позицію до 206 543 контрактів. Така роздільна позиція свідчить про те, що учасники ринку переоцінюють перспективи постачання сирої нафти, особливо враховуючи прогнози про значний надлишок пропозиції, що триватиме до 2026 року.

Риторика щодо санкцій потрапляє у глуху точку

Незважаючи на посилення європейських закликів до введення вторинних санкцій проти покупців російських енергетичних товарів, ціни на нафту минулого тижня знизилися, що свідчить про десенситизацію ринку до геополітичних загроз. Аналітики галузі вказують на критичне обмеження: санкції не мають значущої сили без скоординованого застосування США. До цього часу Вашингтон вибірково застосовував вторинні мита проти закупівель російської нафти Індією, водночас значно звільняючи основних споживачів, таких як Китай. Тим часом, ЄС — нібито прихильник санкцій проти покупців — залишається глибоко залученим як значний покупець російської енергії, імпортуючи газ по трубопроводу через TurkStream і отримуючи LNG-вантажі. Ця очевидна суперечність підкреслює скептицизм ринку щодо довіри до санкцій та їхньої ефективності.

Українські удари посилюють вразливість нафтопереробних заводів

Постійна кампанія України проти російської енергетичної інфраструктури загострилася, з останніми заявами про успішні удари по НПЗ у Краснодарі та Сизрані. Дрони-атаки протягом серпня завдали достатньо пошкоджень, щоб викликати внутрішні зростання цін на паливо в Росії, що змусило владу продовжити експортні обмеження на бензин. Якщо ці наступальні операції посиляться, механізми ринку на нижчому рівні можуть суттєво змінитися. Зменшення пропускної здатності російських НПЗ може призвести до зростання різниць у цінових крекінгах і зниження обсягів експорту переробленої продукції, парадоксально сприяючи зростанню експорту сирої нафти для компенсації обмежених можливостей переробки.

Ця складна взаємодія між спекулятивним скороченням, геополітичною неефективністю та порушеннями на стороні пропозиції продовжує визначати траєкторії цін на нафту на тлі тривалих очікувань надлишку.