## Почему трейдеры должны понимать контанго и бэквордацию

Если вы торгуете фьючерсами на биткойн или другими активами, концепции контанго и бэквордации напрямую влияют на вашу прибыль или убыток. Эти термины описывают взаимосвязь между ценами фьючерсов и спотовыми ценами — может показаться сложным, но как только вы поймете это, вы сможете обнаружить скрытые торговые возможности.

## Когда цена фьючерса будет выше цены спота

Контанго описывает определенное состояние рынка: цена фьючерсного контракта выше ожидаемой цены на спот-рынке в момент его истечения. Например, если текущая цена биткойна составляет $50,000, но фьючерсный контракт, истекающий через три месяца, оценивается в $55,000, это контанго — рынок считает, что цена вырастет.

Почему это происходит? Причин несколько. Во-первых, это ожидания рынка — когда инвесторы в целом оптимистично настроены на будущее, они готовы платить заранее за будущий рост. Во-вторых, это факторы затрат. Хотя стоимость хранения биткойнов относительно низка, традиционные товары, такие как нефть или продукты питания, требуют оплаты транспортировки и хранения, которые также отражаются в премии на фьючерсы. Кроме того, процентная ставка также может влиять на это различие.

С торговой точки зрения, контанго открывает окно для арбитражников: вы можете купить актив по спотовой цене и одновременно продать его по более высокой цене фьючерса, зафиксировав разницу в качестве прибыли. Институциональные инвесторы часто используют этот механизм.

## Противоположная ситуация: бэквордация

бэквордация - это противоположность контанго. Она происходит, когда цены на фьючерсы падают ниже цен на спот. Тот же пример с биткойном: если спотовая цена составляет $50,000, но трехмесячный фьючерсный контракт стоит только $45,000, рынок находится в состоянии бэквордации.

Какой сигнал передается? Трейдеры ожидают падения цен. Возможно, из-за опасений по поводу регулирования, плохих новостей на рынке или беспокойства по поводу краткосрочного дефицита предложения. Когда предложение становится ограниченным, люди готовы платить премию за немедленное получение активов, что снижает уровень фьючерсных цен относительно спотовых.

С приближением срока истечения фьючерсных контрактов трейдеры, занимающиеся короткими позициями, могут быть вынуждены закрыть свои позиции и выкупить контракты, чтобы избежать физической поставки, что еще более усугубит глубину бэквордации.

## Как использовать эти концепции в торговле

Ключ к пониманию бэквордации и контанго заключается в том, что они являются торговыми сигналами.

На рынке контанго, если вы ожидаете позитивные долгосрочные перспективы, вы можете открыть длинную позицию, ставя на рост цен. Однако более разумный подход — это выявление арбитражных возможностей: покупка спотовых активов и продажа фьючерсов по более высокой цене, ожидая, когда цены сблизятся для получения прибыли.

На рынке бэквордации ситуация обратная. Рыночные настроения медвежьи, вы можете рассмотреть короткие стратегии, или если вы производитель или потребитель активов (например, майнер или институциональный инвестор), вы можете зафиксировать будущие цены с помощью фьючерсов, чтобы защитить себя от падения цен.

Независимо от того, контанго или бэквордация, главное — не быть пассивным следователем моды — нужно активно выявлять возможности, возникающие из изменений в структуре рынка. Вот в чем разница между профессиональными трейдерами и розничными инвесторами.