Spread et slippage : comment ils influencent vos crypto-trades

Introduction

Tout trader sur les marchés de cryptomonnaies est confronté à des phénomènes qui influencent directement le prix final d'une transaction. Il s'agit de l'écart — la différence entre les prix des acheteurs et des vendeurs — et du slippage, lorsque le prix réel d'exécution d'un ordre diffère des attentes. Ces deux mécanismes fonctionnent ensemble, déterminant à quel point votre commerce sera rentable. Comprendre leur fonctionnement est essentiel pour minimiser les coûts imprévus et améliorer l'efficacité du trading.

Comment est structuré l'écart entre l'offre et la demande

Le spread est la différence entre le prix d'achat le plus élevé (offre d'acheteur) et le prix de vente le plus bas (demande de vendeur) dans le carnet de commandes. Sur les marchés financiers traditionnels, cette différence est souvent créée par des fournisseurs de liquidité spécialisés, tandis que dans la sphère crypto, le spread se forme naturellement en raison de la différence entre les ordres à cours limité des participants.

Si vous souhaitez effectuer un achat instantané, vous devrez accepter le prix demandé minimum du vendeur. Pour une vente instantanée, vous devez donc vous mettre d'accord sur le prix d'offre maximum de l'acheteur. Les actifs plus liquides affichent un spread étroit grâce à un volume élevé de commandes dans le carnet d'ordres.

Lien entre la liquidité et la taille du spread

Les actifs hautement liquides (, comme les paires de cryptomonnaies sur un marché connu ), permettent aux traders d'effectuer de grosses transactions sans modification significative des prix. Un spread étroit est un indicateur d'un marché sain. En revanche, une faible liquidité entraîne un élargissement du spread, créant des fluctuations de prix substantielles lors de la fermeture de grandes positions.

Le rôle des market makers dans la formation des spreads

Les market makers jouent un rôle clé dans le maintien de la liquidité. Ils placent constamment des ordres opposés - achetant à bas prix et vendant simultanément à un prix élevé. La différence entre ces prix devient leur profit d'arbitrage.

Imaginez un scénario : un market maker achète une pièce pour $800 et la revend immédiatement pour 801 $, réalisant un spread de 1 $. Lors de transactions de gros volumes, même un spread aussi petit génère un bénéfice significatif. La concurrence entre les market makers réduit généralement les spreads pour les actifs populaires, et les actifs populaires ont, en conséquence, des spreads plus petits.

Comment calculer le pourcentage du spread

Pour comparer les spreads de différents actifs, on utilise un ratio en pourcentage :

Pourcentage du spread = (Prix d'offre − Prix de demande) / Prix d'offre × 100

Considérons l'exemple de la meme-monnaie TRUMP : avec un prix ask de 9,44 $ et un prix bid de 9,43 $, le spread est de 0,01 $, ce qui équivaut à 0,106 %.

Comparons maintenant avec le BTC : l'écart dans $1 peut sembler plus élevé en valeur nominale, mais en pourcentage, il ne représente que 0,000844 %. Cette différence s'explique par le fait que le BTC est un actif hautement liquide, tandis que le TRUMP a un volume de trading plus faible. L'écart en pourcentage montre clairement : les actifs avec un faible écart en pourcentage sont significativement plus liquides, ce qui réduit le risque de surpaiement lors de l'exécution de gros ordres.

Que se passe-t-il lors du glissement

Le glissement est un phénomène où une transaction est exécutée à un prix sensiblement différent de celui attendu par le trader. Cela se produit généralement sur des marchés très volatils ou avec une liquidité insuffisante.

Mécanisme de glissement

Supposons que vous passiez un ordre de marché d'achat pour 100 $. Si le marché n'est pas suffisamment liquide, l'échange ne trouvera pas un volume suffisant à ce prix et passera automatiquement à des prix plus élevés dans le carnet d'ordres, jusqu'à ce que votre ordre soit entièrement exécuté. Le prix moyen de votre achat sera supérieur à $100 — c'est ce qu'on appelle le slippage négatif.

Lors de l'utilisation des échanges décentralisés et des teneurs de marché automatiques, le slippage peut être encore plus important, dépassant parfois 10 % du prix attendu, en particulier lors du trading d'altcoins à faible liquidité.

Glissement positif

Il existe également un scénario inverse. Si, au moment de passer un ordre d'achat, les prix baissent, ou au moment de passer un ordre de vente, les prix augmentent, vous obtenez un glissement positif : un prix plus avantageux que prévu. Cela arrive rarement, mais cela se produit de temps à autre sur des marchés volatils.

Protection contre le slippage : méthodes pratiques

Installation de la tolérance au glissement

De nombreuses bourses décentralisées, y compris des plateformes populaires comme PancakeSwap et Uniswap, permettent de définir manuellement l'écart de prix maximum en pourcentage. C'est un mécanisme de « résistance au glissement ».

Cependant, il est nécessaire de trouver un équilibre : avec une tolérance trop basse, l'ordre peut prendre du temps à être exécuté ou ne pas s'exécuter du tout. Avec une tolérance trop élevée, il existe un risque de front-running - des traders plus rapides ou des bots avec des frais de gaz plus élevés vous devanceront et fermeront la position plus tôt.

Quatre façons de minimiser le slippage

1. Fractionnez les gros ordres Au lieu d'un gros ordre, divisez-le en plusieurs plus petits. Examinez attentivement le carnet d'ordres et assurez-vous que la taille de chaque ordre ne dépasse pas le volume disponible.

2. Prenez en compte les frais de réseau Sur les échanges décentralisés, les frais de transaction peuvent être significatifs, surtout en cas de forte congestion du blockchain. Des frais élevés peuvent complètement annuler le potentiel de profit.

3. Choisissez des marchés liquides Les actifs peu liquides avec de petits pools de liquidité font de votre trading un facteur significatif dans la formation des prix. Essayez de trader sur des marchés plus liquides lorsque cela est possible.

4. Utilisez des ordres à cours limité Les ordres à cours limité ne s'exécutent qu'au prix indiqué ou mieux. Oui, il faudra attendre plus longtemps, mais c'est un moyen fiable d'éviter le glissement négatif.

Analyse de la profondeur du marché

L'outil de profondeur de marché visualise le carnet d'ordres. Le graphique rouge montre la demande (ordres d'achats), le vert indique l'offre (ordres de vente). L'écart entre eux est le spread.

Sur les marchés à haute liquidité, les graphiques s'étirent et se rapprochent les uns des autres, ce qui indique un spread étroit. Sur les marchés à faible liquidité, on peut voir un écart marqué entre les courbes rouges et vertes - c'est un spread large.

Conclusion

Le spread et le slippage sont des éléments essentiels du trading de cryptomonnaies. Ils sont négligeables lors de petites transactions, mais peuvent avoir un impact significatif sur le coût des gros ordres. Pour les traders travaillant avec la finance décentralisée, comprendre ces mécanismes est crucial. Un manque de connaissances sur le slippage ou le front-running peut entraîner des pertes considérables. En contrôlant la taille des ordres, en choisissant le bon type d'ordre et en comprenant la liquidité du marché, vous réduisez considérablement le risque d'un résultat défavorable et optimisez les coûts de trading.