Традиционный вход для инвесторов: что выбрать - Spot-ETF или Futures-ETF?

Что такое Bitcoin-ETF?

Биржевой фонд (ETF) изменил способ участия обычных инвесторов в криптоактивах. Bitcoin-ETF позволяет отслеживать колебания цены биткойна, не имея реального биткойна или не разбираясь в безопасности кошельков. Такие фонды котируются на традиционных фондовых биржах, а их ликвидность значительно превышает ликвидность прямой покупки криптоактивов.

Простыми словами: покупать Bitcoin-ETF так же просто, как покупать акции. Управляющий фондом отвечает за хранение базовых активов или связанных контрактов, вам нужно только сделать заказ через брокера.

Два инвестиционных пути: Spot-ETF против Futures-ETF

В экосистеме Биткойн появились два основных ETF-продукта, ориентированных на инвесторов с различной степенью рискованности — Spot-ETF напрямую держит реальные биткойны, в то время как Futures-ETF косвенно участвует через фьючерсные контракты.

Спот-ETF: самый прямой способ

Основная логика Spot-ETF: фонд реально держит биткойны. Предположим, что какой-то Spot-ETF управляет 10 000 биткойнами и выпустил 1 000 000 долей, тогда каждая доля теоретически представляет 0,01 биткойна.

Чистая стоимость фонда связана с реальной ценой биткойна. Когда биткойн поднимается до 50 000 долларов, стоимость вашей доли Spot-ETF также возрастает. Эта взаимосвязь прямая, прозрачная и легко понимаемая.

Преимущества спотового ETF:

• Не нужно самостоятельно управлять кошельком, избегая риска кражи
• Торговля в рамках регулирующей среды, снижение рисков
• Способы торговли знакомы, как покупка обычных акций
• Структура затрат относительно проста

Но есть и вызовы:

• Управляющие сборы фонда обычно составляют от 0,2% до 2,5%
• Производительность фонда может незначительно отличаться от спотовой цены из-за управляющих сборов.
• Биткойн сам по себе сильно колеблется

Фьючерсы-ETF: для продвинутых инвесторов

Фьючерсный ETF не держит биткойн напрямую. Он инвестирует в фьючерсные контракты на биткойн — продукт с договорным характером, который позволяет инвесторам делать ставки на цену биткойна через три месяца или шесть месяцев.

Предположим, что Futures-ETF покупает 1000 контрактов на фьючерсы биткойна, каждый из которых предполагает покупку одной монеты биткойна за 55000 долларов через три месяца. Для привлечения средств эмитируются 10 миллионов долей фонда, каждая из которых соответствует 0,0001 контракту на фьючерсы.

Если рынок ожидает, что через три месяца биткойн будет значительно выше 55000 долларов, доли фонда могут торговаться с премией. В противном случае — со скидкой.

Преимущества фьючерсного ETF:

• Работать в полностью регулируемой среде
• Высокая ликвидность, легкость входа и выхода
• Подходит для инвесторов, которые ожидают краткосрочного повышения цен.

Скрытые риски:

• Нет прямого владения биткойнами, только фьючерсная экспозиция
• Сложность фьючерсного рынка высока, включает операции по продлению.
• Производительность фонда может значительно отличаться от спотовой цены
• Необходимо учитывать риск контрагента (другая сторона фьючерсного контракта может не выполнить свои обязательства)
• Увеличение рычагов и сроков контрактов увеличивает уровень риска

Таблица основного сравнения различий

Кто должен выбирать Spot-ETF?

Идеальный профиль клиента：

• Верю в долгосрочную ценность Биткойна, хочу зафиксировать спотовую позицию
• Устали от управления кошельками и проблем с безопасностью
• Надеюсь, что торговый опыт будет простым и понятным
• Умеренная способность к риску

Спотовый ETF лучше всего подходит для традиционных инвесторов в акции — знакомый интерфейс торговли, четкая связь между ценностью.

Кто подходит для Futures-ETF?

Идеальный профиль клиента:

• Имеет опыт торговли фьючерсами или готов учиться
• Хотите извлечь прибыль из краткосрочных колебаний цен
• Нужно хеджировать другие инвестиционные портфели
• Способен справляться с более сложными структурой рисков

Такие инвесторы, как правило, являются профессиональными или полупрофессиональными трейдерами, привыкшими к сложности использования кредитного плеча и продления контрактов.

Текущая ситуация на рынке: новый Bitcoin Spot-ETF на подходе

В 2023 году такие институциональные гиганты, как BlackRock, Invesco, Ark Invest и Fidelity, последовательно подали заявки на Bitcoin Spot-ETF. Если они будут одобрены, у инвесторов появится больше вариантов для выбора, а различия между продуктами станут более разнообразными.

При выборе ETF-продуктов необходимо обратить внимание на:

• Уровень управления (непосредственно влияет на долгосрочную доходность)
• Репутация управляющего фонда и его прошлые достижения
• Ликвидность сделки (чем меньше спред, тем лучше)
• Предоставляется ли корзина из нескольких активов (для диверсификации рисков)

Основные рекомендации

Для большинства новичков: Спотовый ETF является более надежным выбором. Он устраняет сложности управления активами, одновременно обеспечивая четкое и прозрачное воздействие на биткойн. Хотя комиссии немного выше, это компенсируется психологическим комфортом и удобством операций.

Для продвинутых игроков: Futures-ETF предоставляет более гибкие возможности для торговли, но требует глубокого понимания фьючерсного рынка. Не подходит для слепого следования трендам.

Самое важное: проведите тщательное исследование перед инвестициями. Проконсультируйтесь с квалифицированным финансовым консультантом и принимайте решения, исходя из своей способности переносить риски и финансовых целей. Криптоактивы полны возможностей, но также скрывают риски. Осторожность на первом месте, доход на втором.