A onda de ações de eficiência energética está chegando! Análise completa das oportunidades de investimento e riscos das ações de conceito de armazenamento de energia

À medida que a urgência global para atingir a neutralidade de carbono aumenta, e com a demanda por eletricidade de veículos elétricos e centros de dados AI em rápida expansão, o armazenamento de energia passou de um tema marginal a um campo central na indústria de energia. Para os investidores, as ações de economia de energia e as ações de conceito de armazenamento de energia tornaram-se vias importantes para aproveitar os benefícios da transição energética futura. Mas o que exatamente esconde este setor com potencial ilimitado por trás de sua aparente promessa?

Visão geral da cadeia da indústria de armazenamento de energia: de baterias à integração de sistemas

Para entender a lógica de investimento em ações de conceito de armazenamento de energia, primeiro é preciso compreender a estrutura da indústria. A cadeia de armazenamento de energia abrange vários elos, cada um com diferentes oportunidades de investimento:

A fabricação de baterias é a área de maior competição. Tecnologias como baterias de íons de lítio, baterias de estado sólido e baterias de sódio-ion evoluem paralelamente, mas enfrentam pressões duplas de volatilidade de matérias-primas e de grandes empresas internacionais. Fabricantes taiwaneses como New Power e Long Yuan Technology possuem vantagens tecnológicas, mas sua escala e competitividade de custos ainda são limitadas.

Os integradores de sistemas desempenham um papel crucial. Empresas como Delta Electronics, Huadong e A-Li não apenas fornecem baterias, mas também integram inversores, sistemas de gestão de baterias e sistemas de gestão de energia, formando soluções completas. Essas empresas geralmente apresentam margens de lucro mais elevadas e barreiras de entrada mais altas.

A combinação de equipamentos de energia com energias renováveis exige coordenação de processos complexos de conexão à rede, envolvendo transformadores, painéis de distribuição e outras infraestruturas. Empresas como ZTE Electric têm forte presença nesta área.

A cadeia de fornecimento de materiais e componentes parece insignificante, mas controla o pulso da indústria. A tecnologia e os custos de materiais como materiais de cátodo, eletrólitos e membranas determinam diretamente a competitividade das empresas downstream.

Estado atual e desafios dos líderes de armazenamento de energia nos EUA

A Enphase Energy (ENPH) foi uma estrela no setor de armazenamento de energia nos EUA, mas, após 2025, seu preço caiu para US$36,98. A questão principal é que o subsídio residencial de energia solar nos EUA enfrenta o fim do prazo no final do ano, e a demanda de curto prazo já é vista como fraca. Apesar de sua receita do segundo trimestre ter superado as expectativas, a orientação para o terceiro trimestre foi significativamente revisada para baixo, e as avaliações dos analistas passaram de otimistas para conservadoras. Embora a avaliação seja relativamente barata, os investidores devem manter uma postura de observação.

O desempenho da Generac Holdings (GNRC) é mais estável. No segundo trimestre de 2025, o EPS ajustado atingiu US$1,65, superando amplamente as expectativas, com um crescimento de 22% em relação ao trimestre anterior. O mercado espera que o EPS anual alcance US$7,54, e o preço atual de US$179,50 ainda tem potencial para subir cerca de 15% até a média de US$206,67.

A NextEra Energy (NEE), maior empresa de utilidades públicas de energia do mundo, demonstra uma vantagem competitiva mais profunda. Seu setor de energias renováveis apresentou crescimento significativo no lucro líquido anual, com novos projetos de 3,2 GW de energia renovável e armazenamento, sendo mais de 1 GW dedicado a centros de dados AI. Isso reflete uma nova direção na demanda de energia — não mais apenas a rede tradicional, mas também setores tecnológicos emergentes. Os analistas estimam um preço-alvo entre US$84 e US$86,2, indicando potencial de alta de 15% a 20%.

A Fluence Energy (FLNC) encontra-se na situação mais preocupante. Apesar do EPS superar as expectativas novamente, a receita do terceiro trimestre caiu para US$603 milhões, bem abaixo dos US$770 milhões previstos, levando a uma queda de 13% no preço das ações. A gestão atribui isso à lentidão na expansão da capacidade nos EUA e aos desafios na cadeia de suprimentos, o que indica um problema comum a todo o setor — a desconexão entre pedidos e entregas.

A EnerSys (ENS) oferece uma perspectiva diferente. Seu desempenho no primeiro trimestre foi excelente, com EPS ajustado de US$2,08 e receita de US$893 milhões, ambos superando as expectativas. Com valor de mercado de US$3,86 bilhões, um P/E de apenas 11,8 vezes e um dividendo de quase 1%, é atraente para investidores mais conservadores.

Pilar das ações de conceito de armazenamento de energia no mercado de Taiwan

Delta Electronics (2308) é a estrela mais brilhante do setor de armazenamento de energia em Taiwan. No segundo trimestre de 2025, a receita consolidada atingiu NT$124,035 bilhões, um aumento de 20% em relação ao ano anterior, marcando um recorde trimestral; o lucro líquido após impostos foi NT$13,948 bilhões, um aumento de 40%, com lucro por ação de NT$5,37, também recorde histórico. A margem bruta de 35,5% e a margem operacional de 15,1% refletem sua liderança no desenvolvimento de produtos de alta margem e na otimização de processos. Na segunda metade do ano, a empresa planeja ampliar sua capacidade nos EUA, com potencial de crescimento promissor.

Tung Yuan (1504) segue uma rota de expansão diferente. No segundo trimestre de 2025, a receita consolidada foi NT$15,6 bilhões, um aumento de 7,4%, mas o EPS foi NT$0,69, impactado por custos e perdas cambiais. No entanto, a Tung Yuan está adquirindo a NCL Energy e colaborando estrategicamente com a Foxconn, buscando ativamente se posicionar em centros de dados AI e energia inteligente. Essas novas dinâmicas devem se refletir gradualmente na segunda metade do ano. Além disso, distribuiu NT$2,2 por ação em dividendos em dinheiro no primeiro semestre, com uma taxa de dividendos de aproximadamente 4,2%, atraente para investidores de longo prazo.

Outras empresas como Huadong (1519), A-Li (1514) e ZTE Electric (1513), embora não tenham desempenho tão destacado quanto os líderes, possuem estabilidade de mercado e especialização, sendo também dignas de atenção.

Por que investir em ações de economia de energia e conceito de armazenamento de energia agora?

Segundo previsões conjuntas da BloombergNEF e DNV, a capacidade acumulada de armazenamento de energia global deve ultrapassar a marca de terawatt-hora (TWh) até 2030, sendo a maior parte fornecida por baterias de íons de lítio. Essa não é uma previsão otimista, mas uma estimativa conservadora baseada nas políticas de neutralidade de carbono de diversos países.

A política é o maior fator de certeza. O relatório do Painel Intergovernamental sobre Mudanças Climáticas (IPCC) das Nações Unidas afirma claramente que, para limitar o aquecimento global a 1,5°C, as emissões de carbono devem ser reduzidas pela metade até 2030 e atingir a neutralidade até 2050. Para isso, os governos de vários países estão investindo pesadamente em pesquisa e desenvolvimento de energias renováveis. Os custos de energia eólica e solar caíram drasticamente; por exemplo, a energia eólica no Reino Unido forneceu 32,4% da eletricidade no primeiro semestre de 2023. Após a conclusão do parque eólico Dogger Bank, fornecerá energia para 6 milhões de residências no Reino Unido.

No entanto, o problema da intermitência das energias renováveis persiste. Quando há excesso de geração de vento durante a madrugada, às vezes há preços negativos de eletricidade, tornando o armazenamento uma necessidade, não uma opção. Isso significa que, independentemente da evolução tecnológica, a demanda por armazenamento continuará a crescer.

A ascensão da IA e dos centros de dados traz novas oportunidades de incremento. Gigantes tecnológicos como Google e Amazon têm uma demanda insaciável por energia limpa, e a NextEra já destinou 1 GW de capacidade para centros de dados em seus novos projetos. Isso indica que o mapa de demanda por armazenamento será redesenhado — não mais apenas para residências e controle de rede, mas também para setores tecnológicos emergentes.

Aviso de risco ao investir em ações de economia de energia

Por trás de visões otimistas, os investidores devem reconhecer as armadilhas reais.

O risco político é o mais direto. O problema da Enphase Energy é um exemplo claro — se as políticas de subsídio nos EUA forem ajustadas, toda a curva de demanda do setor pode desmoronar. Essa incerteza política é comum em várias regiões do mundo.

A ameaça de evolução tecnológica também não deve ser subestimada. As baterias de íons de lítio atualmente dominantes podem ser substituídas por baterias de estado sólido ou outras tecnologias em cinco anos, tornando os líderes atuais obsoletos de repente. Empresas novas, com bases mais frágeis, são especialmente vulneráveis a mudanças tecnológicas.

Custos e pressões competitivas continuam a aumentar. Flutuações nos preços de matérias-primas, vantagens de custo de empresas chinesas e gargalos na cadeia de suprimentos (como atrasos nas entregas da Fluence Energy) podem reduzir margens de lucro. Muitas startups, mesmo com pedidos sólidos, podem ver suas ações despencar por não conseguirem equilibrar receitas e despesas.

O risco de bolha de avaliação também existe. As ações de conceito de armazenamento de energia têm alta valorização devido às expectativas de crescimento de longo prazo, mas, se os resultados trimestrais ficarem aquém do esperado, as quedas podem ser mais acentuadas do que o previsto.

Conclusão

As ações de conceito de armazenamento de energia e de economia de energia realmente oferecem valor de investimento, mas trata-se de uma corrida de longo prazo que exige paciência, disciplina e gestão de riscos. A tendência de transição para energias limpas é irreversível, com o apoio contínuo dos governos e uma curva de demanda claramente ascendente. No entanto, no curto prazo, qualquer ajuste político, avanço tecnológico ou interrupção na cadeia de suprimentos pode gerar volatilidade significativa.

Investidores inteligentes devem focar em dois aspectos: primeiro, escolher empresas com margens de lucro estáveis, fluxo de caixa forte e vantagens tecnológicas claras (como Delta e NextEra), evitando seguir cegamente ações de alto crescimento de conceito; segundo, acompanhar de perto as políticas e avanços tecnológicos, e estar prontos para cortar perdas rapidamente ao sinal de mudanças nos fundamentos ou na tecnologia. Somente com visão aguçada e disciplina será possível navegar com sucesso na onda de armazenamento de energia.