Aperçu de l'investissement dans la biotechnologie à Taïwan | Analyse approfondie des types d'actions biotechnologiques populaires et de la performance du marché

▶ Pourquoi les actions biotech sont-elles devenues les favorites du marché ?

Depuis 2023, l’environnement d’investissement mondial est imprévisible. Le conflit entre l’Ukraine et la Russie a déclenché une crise énergétique et alimentaire, la Fed a fortement augmenté ses taux d’intérêt entraînant une inversion de la courbe des rendements obligataires, et la crise bancaire américaine a suscité la panique sur les marchés… Dans ce contexte, les investisseurs cherchent désespérément un refuge. Et les actions biotech, en raison de leur résistance à l’inflation et de leur faible corrélation avec le cycle économique, deviennent progressivement la nouvelle cible des capitaux.

Les performances des ETF en témoignent. En comparant l’évolution de l’ETF tracking le S&P 500 (SPY.US) et celui suivant l’indice biotech (XBI.US) sur la dernière année, la résilience des actions biotech face à la chute est nettement plus forte. Pourquoi ? Parce que les résultats des sociétés biotech dépendent principalement de leurs progrès en R&D de nouveaux médicaments, et ne s’ajustent pas rapidement aux fluctuations macroéconomiques. En période de récession, alors que d’autres actifs chutent, les biotech peuvent inverser la tendance ou mieux se défendre, ce qui fait que les actions biotech sont généralement considérées comme des investissements avec une capacité de résistance à l’inflation relativement élevée.

▶ Définition et classification des actions biotech

Les actions biotech désignent les sociétés cotées dans le secteur médical qui utilisent la biotechnologie et l’ingénierie (génie génétique, génie cellulaire, génie des protéines, etc.) pour la recherche, la fabrication et la vente de nouveaux médicaments et dispositifs médicaux. Selon leur modèle d’affaires, elles se divisent en deux grandes catégories : la recherche et la vente de nouveaux médicaments, et la fabrication de dispositifs médicaux. Beaucoup de sociétés de R&D ont aussi des activités de distribution, ce qui rend la frontière floue.

Parmi les sociétés biotech mondialement connues, on trouve Amgen(AMGN.US), Pfizer(PFE.US), Novartis(NVS.US), Bayer(BAYGn.US), etc. En Taïwan, les investisseurs peuvent suivre l’indice biotech local pour avoir une vision d’ensemble du secteur.

▶ Indice biotech taïwanais : un baromètre de l’industrie

L’indice biotech taïwanais, élaboré par Taiwan Index Company, sélectionne des actions représentatives du secteur selon leur capitalisation, leur flottant et leur liquidité, afin de mesurer la performance et suivre la tendance du marché. Il inclut des sociétés majeures comme YungShin Pharma, United Bio, Grape King, Taiwan Biotech, Medigen, etc. Sa volatilité reflète directement la tendance globale des actions biotech à Taïwan.

Il est à noter que certaines actions biotech populaires (comme Johnson & Johnson, TAI Medical) ne sont pas incluses dans cet indice en raison de leur capitalisation ou de leur liquidité.

▶ Quelles actions biotech taïwanaises méritent votre attention ?

1. Le représentant de la croissance — YungShin Pharma(6446.TW)

YungShin Pharma, fondée en 2003, se concentre sur la R&D de médicaments à longue durée d’action pour les maladies sanguines, l’hépatite chronique, le cancer, etc. Plus de 95% de ses revenus proviennent de la vente de médicaments, et elle a été cotée à la Bourse de Taïwan en 2016.

• Capitalisation : 135,3 milliards TWD (au 15 mars 2023)
• Rendement annuel : -1%
• Dividende en cash : Aucun

Son cours a augmenté de 45% en un an, avec une hausse de plus de 600% sur trois ans, largement supérieure à la baisse globale du marché taïwanais de 10,5%. Sur les deux premiers mois de cette année, ses revenus cumulés atteignent 540 millions TWD, en hausse de 351,22%, une croissance impressionnante. Son nouveau médicament pour la polyglobulie, Ropeg, a été intégré dans le système de santé italien, avec un prix unitaire de 7 550 euros, qui deviendra une source majeure de revenus.

Conseil d’investissement : En tant qu’action de croissance, elle présente une volatilité importante. Le prix pourrait encore baisser à court terme, il vaut mieux attendre une baisse pour entrer avec patience.

2. La reprise — United Bio(4743.TW)

United Bio, créée en 2008, se spécialise dans les maladies chroniques de la peau et du système immunitaire. Plus de 75% de ses revenus proviennent de la R&D de nouveaux médicaments, couvrant le diabète, les ulcères, le cancer, la polyarthrite rhumatoïde, etc. Elle a été cotée en 2011.

• Capitalisation : 101,7 milliards TWD (au 15 mars 2023)
• Rendement annuel : 0,3%
• Dividende en cash : 0,01%

Son cours a augmenté de 13% en un an, surpassant le marché. Depuis 2019, ses nouveaux médicaments en propre ont été progressivement mis sur le marché, et elle a enregistré un premier bénéfice en 2022. Son nouveau médicament « SuBiA » a obtenu l’approbation de mise sur le marché à Taïwan, et ses crèmes pour les plaies, Bonvadis, ont été approuvées en Nouvelle-Zélande et en Inde, ce qui ouvre de belles perspectives de développement.

Conseil d’investissement : La bascule vers la rentabilité est déjà là, avec de nombreux signaux positifs, idéal pour une stratégie à moyen terme.

3. Le cash-flow stable — TAI Medical(4126.TW)

Tai Medical, fondée en 1977, est spécialisée dans la fabrication et la vente de consommables médicaux, d’équipements médicaux et de tuyaux à gaz. Leader dans ce secteur à Taïwan. Plus de 90% de ses revenus proviennent de ses consommables.

• Capitalisation : 5,997 milliards TWD (au 15 mars 2023)
• Rendement annuel : 5%
• Dividende en cash : 3,6%

Si vous cherchez une biotech avec des profits stables et une capacité à générer des revenus réguliers, Tai Medical mérite d’être dans votre portefeuille. Son cours a augmenté de 17,5% en un an. La société affiche une croissance régulière depuis plus de 20 ans, avec une marge bénéficiaire supérieure à 10%, et n’a connu qu’une seule année de perte (2009). Ces trois dernières années, sa marge est restée stable à plus de 15%.

Comparée aux sociétés en phase de R&D où il faut attendre plusieurs années avant de voir des résultats, Tai Medical, qui se concentre sur la fabrication de consommables médicaux, bénéficie d’un flux de trésorerie solide et d’une volatilité limitée.

Conseil d’investissement : Idéal pour ceux qui recherchent un flux de trésorerie stable et des dividendes.

4. La valeur sûre — BaoDao Tech(5312.TW)

BaoDao Tech, fondée en 1989, se spécialise dans la conception et la vente de produits optiques et de lunettes, étant le plus grand distributeur de lunettes à Taïwan. Plus de 95% de ses revenus proviennent de la vente de lunettes, et elle a été cotée en 1996.

• Capitalisation : 3,838 milliards TWD (au 15 mars 2023)
• Rendement annuel : 7,6%
• Dividende en cash : 4,5%

Son cours a augmenté de 5% en un an, surpassant le marché. La société maintient une marge bénéficiaire d’environ 10%. Bien que ses revenus aient légèrement diminué ces deux dernières années, ses indicateurs de rentabilité et de rendement en dividendes restent attractifs. La notoriété de la marque constitue un avantage concurrentiel, mais il faut surveiller le risque de baisse des revenus.

Conseil d’investissement : Bonne stabilité, mais peu de potentiel de croissance, adapté aux investisseurs prudents.

5. La pépite à forte croissance — Johnson & Johnson(4747.TW)

Johnson & Johnson (pharmacie Johnson) fondée en 1959, fabrique et vend des médicaments, avec une gamme couvrant capsules, comprimés, suppositoires, etc., pour traiter des maladies du système nerveux central, respiratoires, digestives. Cotée en 2013.

• Capitalisation : 1,517 milliards TWD (au 15 mars 2023)
• Rendement annuel : 3%
• Dividende en cash : 3,2%

Au cours de l’année écoulée, son action a flambé de 61,2%, dépassant largement la majorité des biotech taïwanaises et le marché. Entre 2021 et 2022, son prix oscillait entre 30 et 40, puis a accéléré depuis décembre 2022, maintenant au-dessus de 45. La croissance de ses résultats et de son cours est synchronisée : le dernier mois, ses revenus ont augmenté de 41,52%, et en janvier-février, la croissance a été de 24,29% et 9,97%. La tendance haussière à moyen terme est confirmée, mais à court terme, elle traverse une phase de correction, il est prudent d’entrer par étapes.

Conseil d’investissement : Forte dynamique de croissance, mais vigilance face aux risques de correction à court terme.

▶ Quel avenir pour l’investissement dans les actions biotech ?

Dans un contexte actuel d’inflation élevée et d’incertitude économique, les actions biotech, avec leur aspect défensif, méritent effectivement d’être considérées. En particulier celles qui entrent dans la phase de « déblindage » des nouveaux médicaments (phase 3 des essais cliniques, étape décisive pour leur mise sur le marché), comme YungShin Pharma, United Bio, etc. Si ces médicaments réussissent leur mise sur le marché, le potentiel de rendement est énorme, et cela se reflétera en fin de compte dans leur cours.

Mais cela suppose que le déblindage soit réussi. Même à cette étape, il existe un risque d’échec, et la décision d’investissement doit prendre en compte plusieurs facteurs.

▶ Les trois principaux risques à connaître pour investir dans les biotech

1. Faible taux de réussite en R&D

Le taux de succès d’un nouveau médicament depuis la recherche jusqu’à l’approbation finale est inférieur à 10%, et le processus dure environ dix ans. Pendant cette période, l’entreprise doit investir des milliards, sans garantie d’aboutir. C’est la principale raison du risque élevé des actions biotech.

2. Durée courte de la protection par brevet

À Taïwan, la protection par brevet pour un nouveau médicament est de maximum dix ans — généralement, après cinq ans, si une demande de prolongation est faite, elle peut être étendue de cinq ans supplémentaires. Cela signifie que la période d’exclusivité est très courte, et rapidement, des génériques moins chers envahiront le marché, réduisant la marge des médicaments originaux.

3. Coûts de R&D et endettement élevé

Le développement de nouveaux médicaments est long et coûteux. Si l’entreprise a une seule source de revenus, des produits peu compétitifs, ou si ses projets de R&D ne séduisent pas les investisseurs, elle peut rapidement sombrer dans une dette importante, voire mettre en danger sa survie quotidienne.

▶ Stratégies d’investissement et gestion des risques dans la biotech

Diversification pour réduire le risque spécifique

Ne misez pas tout votre capital sur une seule action biotech. Répartissez votre investissement sur plusieurs sociétés pour équilibrer les performances, éviter la concentration sectorielle, géographique ou de taille. L’idéal est de choisir plusieurs valeurs avec de solides fondamentaux et un potentiel de croissance, pour assurer la diversification du portefeuille.

Revue régulière et ajustements opportunistes

Surveillez en permanence la performance de votre portefeuille. Analysez régulièrement les résultats, l’actualité du marché et les nouvelles pertinentes. En cas de changement ou de signal de risque, ajustez votre position — réduire ou augmenter certaines actions — pour maintenir la flexibilité et l’efficacité de votre portefeuille.

Utiliser des outils d’analyse professionnels

Privilégiez des outils d’analyse fiables pour mieux comprendre la santé financière et la valeur d’investissement des sociétés. Ces outils doivent fournir des indicateurs financiers, l’état de la R&D, le pipeline de produits, etc. Choisissez des sources reconnues et combinez-les avec votre objectif d’investissement et votre tolérance au risque pour évaluer plus précisément les opportunités.

▶ En résumé

Pour sélectionner des actions biotech afin de lutter contre l’inflation, il faut évaluer plusieurs critères : la santé financière de l’entreprise (niveau d’endettement), la valorisation (sont-elles surévaluées ?), l’avancement des nouveaux médicaments (date de déblindage), etc. Dans le contexte actuel, nous recommandons principalement de suivre Tai Medical, Johnson & Johnson et BaoDao Tech, qui offrent un meilleur équilibre entre stabilité et potentiel de croissance. Bien sûr, chaque société a ses caractéristiques — pour une stabilité de cash-flow, privilégiez Tai Medical ; pour la croissance, Johnson & Johnson ; pour une approche prudente, BaoDao Tech. Adaptez votre choix selon votre profil de risque et votre horizon d’investissement.