Повний посібник з ф'ючерсів на окремі акції: від початкового рівня до практики — повний аналіз маржі, витрат і стратегій

Що таке індивідуальні ф’ючерси на акції? Чому інвестори повинні звернути на них увагу?

Індивідуальні ф’ючерси — це стандартизований контракт, що базується на одній акції, з визначеними кількістю, часом і способом розрахунку. На відміну від фізичної поставки акцій у спот-ринку, індивідуальні ф’ючерси дозволяють інвесторам використовувати менший капітал для контролю більшої позиції і отримувати прибуток на різниці цін.

Витоки ф’ючерсів сягають аграрного суспільства, коли фермери створювали їх для уникнення коливань цін на сільськогосподарську продукцію. Сьогодні фінансові деривативи застосовуються до акцій, валют, товарів тощо. Індивідуальні ф’ючерси — це саме та така форма — вони дозволяють трейдерам брати участь у коливаннях цін без фактичного володіння акціями, отримуючи можливість заробляти на цінових рухах.

Ціна індивідуальних ф’ючерсів тісно пов’язана з ціною фізичних акцій, але зазвичай випереджає її. Коли ринок позитивно налаштований щодо майбутнього руху певної акції, ціна ф’ючерсу буде вищою за ціну спот-акції; навпаки — нижчою. Така різниця створює можливості для арбітражу для швидких і інформаційно обізнаних інвесторів.

Чому індивідуальні ф’ючерси привертають все більше інвесторів? Три основні переваги

Значно нижчі торгові витрати порівняно з фізичними акціями

Наприклад, у Тайвані купівля-продаж акцій вимагає сплати комісії 0.1425%, а також податку на операції 0.3%, що разом становить близько 0.443%. Водночас, у випадку з індивідуальними ф’ючерсами:

Комісія розраховується за “кожну контрактну позицію”, і інвестори можуть домовлятися з брокерами. Наприклад, для ф’ючерсу на TSMC один контракт — це 2 акції (з капіталом у 4000 нових тайванських доларів і маржею близько 108 000 доларів). Комісія може бути обговорена і становити 10–20 нових тайванських доларів за контракт, що значно дешевше, ніж сотні доларів за фізичні акції.

Щодо податків, ф’ючерси на індивідуальні акції обкладаються податком 0.02% — у 50 разів менше, ніж податок на фізичні акції, що особливо вигідно для активних трейдерів.

Гнучке перемикання між довгими і короткими позиціями без проблем із позикою

Щоб продати акції “у шорт”, потрібно позичати акції і повернути їх — що може бути проблематично через обмежену доступність позикових акцій. У випадку з ф’ючерсами на акції це не потрібно: достатньо закрити позицію до закінчення контракту. Трейдери можуть вільно перемикатися між довгими і короткими позиціями без страху бути примусово викупленими. Це великий плюс для тих, хто швидко реагує на короткострокові зміни.

Відсутність податку на дивіденди та інші податкові обов’язки

Володіння фізичними акціями і отримання дивідендів вимагає сплати податку на доходи та додаткового страхового внеску (загалом близько 30%). У випадку з ф’ючерсами дивіденди не отримуються — при виплаті різниці на рахунок маржі вона повертається без податків, що робить цю стратегію більш ефективною.

Основні ризики індивідуальних ф’ючерсів: чотири критичних аспекти, які потрібно враховувати

Ризик ліквідності — найчастіше ігнорується

На відміну від популярних фізичних акцій, обсяг ордерів і торгів у ф’ючерсах на акції зазвичай нижчий. Це означає, що інвестори можуть стикнутися з:

• Відсутністю контрагентів для закриття позиції
• Величезним спредом між ціною купівлі і продажу, що віддаляє ціну від очікуваної
• Важкістю швидко вийти з позиції під час сильних коливань ринку

Особливо це стосується маловідомих акцій, де низька ліквідність може перетворитися на приховані витрати.

Ризик маржинального виклику — найчастіше призводить до “різання” позиції

Індивідуальні ф’ючерси вимагають внесення маржі у розмірі 5–10% від вартості контракту, що збільшує потенційний прибуток і ризики одночасно. При несприятливому руху ринку баланс маржі зменшується. Якщо він опуститься нижче рівня “мінімальної маржі”, брокер видає попередження про додатковий внесок. Якщо інвестор не поповнить маржу до початкового рівня, брокер має право примусово закрити позицію за найгіршою ціною, що може спричинити значні збитки.

Леверидж — це меч із двома гострими кінцями

Леверидж у 10 разів здається привабливим, але кожен 1% рух проти позиції може спричинити 10% збитків. Без суворого контролю ризиків і стоп-лоссів можна швидко втратити весь капітал.

Ризик перенесення позиції (ролловер) — часто ігнорується новачками

Ф’ючерси мають фіксований термін дії, і довгострокові інвестори повинні переносити позицію на більш віддалені контракти перед закінченням. Це може спричинити додаткові витрати або прибутки через зміни базису, і вміння правильно це робити — важлива навичка.

Підсумок: індивідуальні ф’ючерси найкраще підходять для короткострокових трейдерів і високочастотних стратегій. При великих обсягах капіталу і чутливості до ліквідності потрібно бути обережним і ретельно оцінювати ризики.

Як контролювати маржу індивідуальних ф’ючерсів

Три рівні маржі

Ф’ючерсний ринок використовує трирівневу систему маржі для забезпечення безпеки угод:

Початкова маржа — сума, яку потрібно внести для відкриття позиції, вона є початковим гарантійним внеском.

Рівень підтримки маржі — мінімальний рівень балансу для збереження позиції. Якщо баланс опуститься нижче, брокер вимагатиме поповнення до початкового рівня.

Розрахункова маржа — сума, яку стягує біржа з брокерів для запобігання їхньому банкрутству.

Як розраховуються маржі для індивідуальних ф’ючерсів? Приклад

Стандартний контракт на тайванські індивідуальні ф’ючерси: 1 контракт = 2000 акцій (2 акції)

Залежно від волатильності окремих акцій застосовуються різні рівні маржі:

• Рівень 1 (низька волатильність): початкова — 13.5%, підтримка — 10.35% Приклад: TSMC (2330), United Microelectronics (2303)

• Рівень 2 (середня волатильність): початкова — 16.2%, підтримка — 12.42% Приклад: Taiwan Cement (1101), MediaTek (5371)

• Рівень 3 (висока волатильність): початкова — 20.25%, підтримка — 15.53% Приклад: Chih Hsin (3035), Moderna (6547)

Приклад розрахунку: якщо ціна TSMC — 400 нових тайванських доларів за акцію, і потрібно купити 1 контракт:

• Загальна вартість = 400 × 2000 = 800 000 доларів
• Початкова маржа = 800 000 × 13.5% = 108 000 доларів
• Рівень підтримки — 82 800 доларів

Якщо ціна знизиться до 387.4 доларів або нижче, баланс стане меншим за 82 800 доларів, і буде викликано маржинальний виклик. Щоб уникнути автоматичного закриття позиції, трейдер може початково внести додаткову маржу, зменшивши леверидж.

Стандартні ф’ючерси на американські акції мають іншу структуру: початкова і підтримуюча маржа — 20% від вартості контракту, але при хеджуванні ця ставка може бути знижена.

Які приховані витрати є у торгівлі індивідуальними ф’ючерсами?

Комісія — це лише вершина айсберга:

• Комісія: різні брокери мають різні ставки, досвідчені трейдери можуть домовлятися про знижки, зазвичай — залежно від обсягу торгів.
• Податки: у Тайвані податок на ф’ючерси — 0.02%, що значно менше, ніж 0.3% на фізичні акції.
• Спред: під час волатильності ціна фактичної угоди може відрізнятися від ціни ордера. У швидких ринках (наприклад, після закриття США) спред особливо великий і може суттєво впливати на результати.
• Передчасне закінчення контракту: наприкінці терміну контракту ціна може відхилятися від ціни спот, і при тривалому зберіганні позиції доводиться платити додаткові витрати або отримувати прибутки через базис.

Шість ключових моментів для новачків у торгівлі індивідуальними ф’ючерсами

1. Не всі акції мають ф’ючерсні контракти
Перед початком потрібно переконатися, що на обраний актив є ф’ючерсні контракти. Зазвичай у Тайвані — це топ-100 компаній за ринковою капіталізацією, менші компанії рідко мають ф’ючерси.

2. Підтримка T+0
Можна купувати і продавати в один день, відкривати і закривати позиції без обмежень. Це дає більшу гнучкість, ніж у фізичних акціях, але потрібно враховувати терміни контрактів.

3. Обсяг торгів зазвичай нижчий за фізичний ринок
“Легко увійти — важко вийти” — характерна проблема для маловідомих ф’ючерсів. Спред може становити 5–10 базисних пунктів, а обсяги — бути низькими.

4. Відмінності між ближнім і дальнім місяцями
Ближньомісячні ф’ючерси мають більший обсяг і ліквідність, але потрібно враховувати дату закінчення. Дальні місяці — менше ліквідності. Тому довгострокові інвестори повинні переносити позиції перед закінченням.

5. Мінімальні зміни цін і відмінності від фізичних акцій

6. Малі ф’ючерси — краще для роздрібних інвесторів
Крім стандартних контрактів 1 контракт = 2000 акцій, у Тайвані також є малі контракти (1 контракт = 100 акцій), що підходять для високовартісних активів і вимагають менше капіталу.

Як торгувати індивідуальними ф’ючерсами на практиці?

Перший крок: точно контролювати леверидж

Припустимо, інвестор торгує 1 контрактом на тайванський індексний ф’ючерс з левериджем 10. Це означає, що кожен 1% руху ринку викликає 10% змін у балансі рахунку. При протилежному русі — швидко настане маржинальний виклик і закриття позиції, якщо не внести додаткові кошти.

Правильна стратегія: залежно від рівня ризику встановлювати адекватний леверидж (рекомендується 3–5 разів), щоб зберегти довгострокову стабільність.

Другий крок: встановити жорсткі стоп-лосс і тейк-профіт

На відміну від фізичних акцій, де можна тримати позицію довго, у ф’ючерсах потрібно швидко закривати прибуткові або збиткові позиції. Важливо заздалегідь визначити цілі для прибутку і рівень стоп-лоссу, щоб не піддаватися емоціям.

Третій крок: обрати правильний момент входу і виходу

Замість регулярних інвестицій у ф’ючерси, слід чекати чітких технічних сигналів (прориви, підтримки, перетини середніх). Вхід має бути в момент найкращого співвідношення ризику і доходу, з урахуванням терміну контракту і фундаментальних факторів.

Порівняння індивідуальних ф’ючерсів, акцій і CFD

Три інструменти мають свої особливості, і вибір залежить від стилю торгівлі:

CFD — популярний інструмент через простоту, гнучкий леверидж і широкий вибір активів, але потрібно враховувати нічні платежі і ризики платформи.

Тайванські і американські ф’ючерси на акції: різниця у часі торгівлі

Тайванські ф’ючерси мають два торгові сесії:

• Звичайна: 08:45–13:45 за тайванським часом
• Післягодинна: 15:00–05:00 наступного дня
• Останній день торгівлі контрактів: 08:45–13:30 (завершення за 15 хвилин до закриття)

Американські ф’ючерси торгуються безперервно з 06:00 до 05:00 наступного дня за тайванським часом, що дозволяє інвесторам з різних часових поясів працювати без перерв.

Обирайте час торгівлі відповідно до свого режиму і ліквідності ринку.

Останнє нагадування: індивідуальні ф’ючерси — це інструменти високого ризику і високого доходу

Магія індивідуальних ф’ючерсів — у можливості “збільшити” капітал за рахунок невеликого внеску. Але це ж і найнебезпечніше. Щороку трапляються випадки банкрутства через неправильне управління левериджем і відсутність дисципліни.

Пам’ятайте: ✓ Індивідуальні ф’ючерси підходять для короткострокових і високочастотних стратегій, не для довгострокових інвестицій ✓ Маржинальні виклики і примусове закриття — поширені ризики, їх потрібно попереджати ✓ Без чіткої стратегії стоп-лоссів і тейк-профітів не слід торгувати ✓ Обсяги і ліквідність часто ігноруються, особливо у маловідомих акціях ✓ Леверидж — це меч із двома гострими кінцями, контроль — запорука виживання і прибутку

Для тих, хто цікавиться інструментами для інвестицій у акції, індивідуальні ф’ючерси, фізичні акції і CFD — це різні варіанти. Рекомендується спершу потренуватися на демо-рахунках, глибоко зрозуміти механізми ризиків і лише потім використовувати реальні гроші для торгівлі.