Transição dos mineiros para a onda de IA: o momento decisivo na indústria de mineração de Bitcoin

Lucro em crise impulsiona caminho de mudança

O preço do Bitcoin oscila perto de 87,69 mil dólares, enquanto a indústria de mineração enfrenta uma crise de lucros sem precedentes. O hash price caiu para 39,4 dólares/PH/s/dia, já abaixo do ponto de equilíbrio de maioria dos mineiros, que é cerca de 40 dólares. Isso significa que, mesmo com a hashrate da rede ultrapassando o recorde de 1 Zettahash, a margem de lucro bruto das empresas listadas de mineração continua a diminuir.

De acordo com os dados mais recentes, o custo médio dos mineiros no Q4 já disparou para 137,8 mil dólares por Bitcoin, com alguns operadores de mineração de capital aberto até apresentando prejuízo. Diante deste “inverno cripto”, as pequenas e médias empresas de mineração são as mais afetadas; muitas já começaram a reduzir a operação das máquinas para economizar energia, levando a uma queda de 8% na hashrate da rede.

De poder de processamento a IA: a segunda primavera da infraestrutura de mineração

Contratos de energia em grande escala, data centers e sistemas de resfriamento, ativos originalmente focados na mineração, agora se tornam vantagens naturais na transição para IA / HPC (High Performance Computing). Diversas empresas de mineração já assinaram contratos de longo prazo com gigantes tecnológicos como Google e Microsoft, prevendo receitas estáveis na casa de bilhões de dólares.

Casos de transição notáveis:

Core Scientific viu sua receita proveniente de HPC/IA atingir 21% no Q3, tornando-se pioneira na transição. TeraWulf está transferindo prioridade de energia para operações de IA, até sacrificando parte da capacidade de mineração de Bitcoin. Iris Energy (IREN), embora atualmente a receita de IA represente apenas 3%, teve uma valorização de mais de 4 vezes neste ano, demonstrando o entusiasmo dos investidores na transição dos mineiros para IA.

Bitfarms tem o plano mais agressivo, prometendo sair gradualmente da mineração de Bitcoin até 2027 e focar totalmente em data centers de IA, tendo convertido completamente suas instalações em Washington para centros de HPC suportados por GPUs NVIDIA. Cipher Mining visa expandir sua capacidade para 1,7 GW até 2026, concentrando-se em serviços de IA, com recente atualização de classificação pela JPMorgan para “manter”.

Ethan Vera, CEO da Luxor Technology, afirma que os mineiros estão ativamente “desligando” máquinas de Bitcoin para fornecer energia a centros de dados de IA, acelerando essa tendência. Análises da Galaxy Digital indicam que os negócios de IA/HPC oferecem contratos mais estáveis e previsíveis, com fluxo de caixa mais confiável, em comparação com a alta volatilidade do Bitcoin — com avaliações frequentemente entre 20 a 25 vezes o lucro, um múltiplo comum em centros de dados. Os investidores já estão mudando o foco, e as ações de mineradoras começam a se desvincular do Bitcoin, até mesmo a subir contra a tendência.

Energia renovável como núcleo da competitividade

A pressão por custos de energia e a crescente demanda por ESG estão levando os mineradores a apostar em energias renováveis. Sangha Renewables ativou uma instalação de mineração solar de 20MW no condado de Ector, Texas; Phoenix Group lançou uma operação hidrelétrica de 30MW na Etiópia; Canaan e Soluna estão implantando parques eólicos no Texas, em Briscoe County, além de desenvolver mineradoras adaptativas que otimizam energia via IA.

Pesquisas recentes de Cambridge mostram que, até 2025, mais de 52,4% da energia global de mineração de Bitcoin virá de fontes renováveis (com 42,6% de energia eólica/hidrelétrica e 9,8% de nuclear), um aumento significativo em relação a 2022. Aproveitando recursos renováveis abundantes no Texas, Islândia e Canadá, os mineradores estão atingindo pegadas de carbono quase nulas. Isso reduz custos de eletricidade (que representam uma grande parte dos gastos de mineração) e atende às exigências regulatórias e de ESG dos investidores. Em contraste com o destino de Tether, que precisou fechar suas instalações no Uruguai devido ao aumento dos preços de energia, mineradores que adotam energias renováveis estão construindo vantagens competitivas de longo prazo.

Diferenciação de mercado: uma nova era de sobrevivência

Wolfie Zhao, analista da TheMinerMag, alerta que a participação de mercado dos mineradores listados nos EUA está encolhendo devido à competição internacional, e empresas com dívidas pesadas enfrentam desafios severos no Q4. No entanto, mineradores bem-sucedidos na transição, como IREN, Cipher, CleanSpark, entre outros, têm recebido apoio de instituições como JPMorgan e Needham, com metas de preço em alta. A previsão geral é que a taxa de conversão para HPC atinja 35% até 2026, com um mercado potencial de centenas de bilhões de dólares.

Para investidores que usam carteiras em ienes ou outras ferramentas de gestão de ativos digitais, essa transição da indústria é uma oportunidade importante de observação — aqueles que conseguirem conectar suas vantagens de energia e terra à revolução da IA serão os próximos vencedores. Esse processo está se tornando um indicador crucial para avaliar se a ecologia do Bitcoin está amadurecendo.