Perspectives du taux de change de la livre turque en 2025 : Analyse des facteurs d'appréciation et de dépréciation de l'euro et du dollar américain

Lira turque a connu un changement de politique significatif depuis l’ère de la prévision euro lira de 2023. Le taux de change actuel EUR/TRY atteint 1:47.73, et l’appréciation du USD/TRY attire également l’attention. Pour les traders en devises, il est essentiel de comprendre les facteurs clés qui motivent cette monnaie de marché émergente.

Changement à 180 degrés de la politique économique turque

Après la mi-2023, le changement de l’équipe gouvernementale turque a marqué une réorientation fondamentale de la gestion économique. La nomination du nouveau ministre des Finances Mehmeth Simsek (ancien stratège en chef de Merrill Lynch) et du gouverneur de la banque centrale Fatih Kara, a renforcé les attentes d’une orientation vers le marché. Par rapport à la situation de la prévision euro lira de 2023, le marché turc montre des signes d’amélioration évidents.

La bourse a augmenté de 153 % (de mai 2023 à août 2025), et le taux d’inflation est passé d’un pic de 75 % à environ 35 %, ce qui témoigne de l’efficacité du nouveau cadre politique. Cependant, les traders doivent rester vigilants face à la nature imprévisible des politiques turques — le remplacement de l’ancien gouverneur de la banque centrale Naci Agbal, suite à une hausse agressive des taux, en est un exemple clair.

Analyse des trois piliers de la politique

Tendances des taux d’intérêt et objectifs d’inflation

La banque centrale turque (TCMB) a fortement augmenté le taux de référence de 8,5 % à 50 % entre février 2023 et mars 2024. Cette mesure exceptionnelle a permis de maîtriser la baisse de l’inflation depuis son sommet. Le taux actuel est stable à 43 %, avec des objectifs d’inflation pour 2025, 2026 et 2027 respectivement à 24 %, 16 % et 9 %, ce qui montre la confiance de la banque centrale dans la trajectoire de désinflation.

Amélioration de l’environnement des flux de capitaux

La nouvelle équipe économique a supprimé plusieurs restrictions imposées par ses prédécesseurs. En particulier, la suppression de l’obligation pour les banques d’acheter des obligations (liée au taux de crédit de référence) a élargi les canaux d’entrée des capitaux étrangers, favorisant la stabilité des attentes de change.

Gestion des risques géopolitiques

Bien que la Turquie, en tant que pays islamique, adopte une position claire dans le conflit au Moyen-Orient, le gouvernement a affirmé ne pas chercher à devenir un acteur directement impliqué. Cependant, toute sanction commerciale ou fluctuation brutale des prix du pétrole pourrait exercer une pression sur la lira.

Logique de hausse et de baisse du taux EUR/TRY

Facteurs soutenant l’appréciation de l’euro

• Les doutes structurels persistants sur la stabilité politique turque
• La pause de la cycle de baisse des taux par la BCE, avec un taux maintenu à 2 %
• La stabilité relative de l’environnement commercial de l’UE (tarifs américains inférieurs aux attentes)
• La prime de risque politique et de change élevée en Turquie, qui contrebalance l’avantage du différentiel de taux réel

Potentiel de hausse de la lira

• Progrès substantiel dans la maîtrise de l’inflation, supérieur aux attentes
• La prévision de croissance économique turque de 3 % en 2025, contre 0,9 % dans la zone euro
• Un écart de taux énorme : 43 % pour la banque centrale turque contre 2 % pour la BCE
• La lourdeur de la dette dans la zone euro (Grèce, Espagne, Italie, etc.)

Actuellement, EUR/TRY reste élevé, mais si l’inflation turque continue de baisser et que la croissance économique européenne faiblit, la lira pourrait rebondir.

La complexité du jeu USD/TRY

L’indice dollar a chuté de 6,7 % depuis l’élection de Trump (novembre 2024), mais le dollar s’est apprécié de 17 % face à la lira, ce qui indique que les facteurs de risque propres à la Turquie dominent. Les perspectives économiques américaines sont relativement optimistes (Goldman Sachs prévoit une croissance de 2,5 % en 2025), tandis que la Turquie pourrait atteindre entre 2,7 et 3,5 % de croissance.

La Fed maintient actuellement ses taux entre 4,25 % et 4,50 %, avec une anticipation de deux baisses en 2025. Cependant, le niveau modéré de l’inflation de 2,7 % en juillet implique un risque de rigidité inflationniste — si les prix rebondissent, la Fed pourrait retarder la baisse des taux, soutenant ainsi le dollar.

Cette dynamique soutient le USD/TRY : des taux américains plus élevés (même si l’avantage absolu par rapport à la Turquie diminue) renforcent le dollar.

Évaluation des risques et opportunités

La forte volatilité de la lira turque provient de multiples incertitudes :

• Risques internes : la prévisibilité de la politique doit encore être confirmée avec le temps
• Risques externes : une escalade dans la situation au Moyen-Orient, la volatilité des prix de l’énergie, les enjeux commerciaux
• Catastrophes naturelles : la Turquie est située dans une zone sismique active (le séisme majeur de début 2023 a causé plus de 50 000 morts)

En 2024, la dépréciation de la lira a atteint 17 % face au dollar et 12 % face à l’euro, mais cette dépréciation crée potentiellement des opportunités de rebond — à condition que la stabilité politique soit confirmée.

Perspectives et cadre d’action

Court terme (2025) : EUR/TRY pourrait continuer à évoluer à des niveaux élevés, sauf si la croissance européenne s’améliore soudainement ou si l’inflation turque réapparaît. USD/TRY dépendra du rythme de baisse des taux de la Fed et du sentiment de risque mondial.

Moyen terme (2025-2026) : si la Turquie parvient à maintenir la maîtrise de l’inflation et la cohérence de sa politique, la lira pourrait s’apprécier significativement. Si l’économie européenne reste faible, la probabilité d’une baisse de EUR/TRY augmente.

Indicateurs clés à surveiller :

• Minutes de la réunion de la banque centrale turque (orientation politique)
• Données mensuelles d’inflation (soutenabilité de la désinflation)
• Données économiques de la zone euro (PIB, taux de chômage)
• Déclarations de la Fed (perspectives de taux)
• Évolution de la situation en Ukraine (impact sur les prix de l’énergie)

FAQ

Quels facteurs influencent la lira turque ?

Principalement : la politique de la banque centrale turque, les données d’inflation domestique, les attentes de stabilité politique, la volatilité des prix mondiaux des matières premières (notamment l’énergie), les événements géopolitiques, ainsi que la tendance du dollar et de l’euro. La cohérence politique reste un facteur déterminant.

Quel est le futur de EUR/TRY et USD/TRY avant 2025 ?

Cela dépendra de la poursuite ou non de la baisse de l’inflation turque, de la divergence de croissance entre l’Europe et les États-Unis, et de la situation géopolitique. Si l’inflation turque est maîtrisée en dessous de 20 % et que la stabilité politique est assurée, la lira pourrait s’apprécier. En revanche, si l’économie européenne ou américaine rebondit fortement ou si la situation au Moyen-Orient s’aggrave, les taux de change pourraient continuer à baisser.

Comment gérer la forte volatilité dans le trading de la lira ?

En fixant des niveaux de stop-loss et de take-profit clairs, en révisant régulièrement ses positions, en évitant de concentrer ses investissements sur une seule direction, et en combinant analyse fondamentale et technique. L’essentiel est de maîtriser le risque tout en profitant des opportunités de long terme que pourrait offrir la stabilité politique turque.

Les acteurs du marché des devises doivent suivre en permanence les données économiques turques et les évolutions politiques, en équilibrant risques et gains pour élaborer leur stratégie de trading. La forte volatilité s’accompagne souvent de fortes opportunités de rendement, à condition de faire une analyse approfondie et une gestion rigoureuse du risque.