Deux actions de valeur Blue-Chip : Comprendre l'art de la constitution de richesse à long terme

Le principe fondamental de l’investissement dans la valeur

La plupart des investisseurs commettent une erreur cruciale : ils poursuivent les tendances plutôt que de comprendre les entreprises. Le marché boursier évalue souvent les titres en fonction du sentiment à court terme, des cycles d’actualité et de la dynamique offre-demande — et non de la valeur intrinsèque. Un investisseur en valeur avisé reconnaît cette inefficacité et identifie les moments où le prix du marché se déconnecte du véritable potentiel de gain d’une entreprise.

Coca-Cola et Bank of America illustrent ce principe. Les deux ont construit des avantages concurrentiels défendables sur plusieurs décennies, génèrent des rendements fiables et se négocient à des valorisations qui récompensent le capital patient. Examinons pourquoi ces deux entreprises méritent d’être considérées pour des portefeuilles à long terme.

Bank of America : La puissance financière diversifiée

Bank of America (NYSE : BAC) représente une stratégie défensive de valeur classique, en partie grâce à sa simple envergure et sa position de marché bien ancrée. En tant que deuxième plus grande banque d’Amérique, elle sert 70 millions de consommateurs et d’entreprises, créant des coûts de changement presque prohibitifs pour les clients qui dépendent de ses plateformes numériques et de ses services financiers intégrés.

La banque opère à travers quatre divisions performantes. Banque de détail gère les dépôts, produits de crédit et prêts hypothécaires pour les particuliers. Gestion de patrimoine et investissements mondiaux supervise des trillions d’actifs clients. Banque mondiale gère le prêt aux entreprises et les services de conseil. Marchés mondiaux s’occupe du trading institutionnel.

Les résultats financiers parlent d’eux-mêmes. Au troisième trimestre 2025, BAC a généré 28,1 milliards de dollars de revenus totaux (en hausse de 11 % par rapport à l’année précédente), avec un bénéfice net atteignant 8,5 milliards de dollars — une hausse annuelle de 23 %. Le revenu d’intérêts net a atteint 15,2 milliards de dollars, en hausse de 9 %, tandis que les frais de banque d’investissement ont augmenté de 43 % pour dépasser $2 milliard. Les provisions pour pertes sur crédits ont diminué de 13 %, ce qui indique une amélioration de la qualité des actifs. La banque a redistribué 7,4 milliards de dollars aux actionnaires via dividendes et rachats d’actions ce trimestre seulement.

La constance des dividendes est essentielle. Bank of America a augmenté son dividende pendant 12 années consécutives, et l’action offre actuellement un rendement d’environ 2 %. Sur les cinq dernières années (y compris les dividendes), les actionnaires ont réalisé environ 120 % de rendement.

Coca-Cola : Le géant des boissons léger en actifs

Tandis que Bank of America prospère grâce à sa taille et sa diversification, Coca-Cola (NYSE : KO) illustre un archétype de valeur différent : la machine à cash légère en actifs avec une marque quasi-forteresse.

Coca-Cola ne met pas en bouteille les boissons — ce sont ses partenaires embouteilleurs qui le font. La société fabrique et vend des concentrés et sirops de boissons à plus de 200 partenaires embouteilleurs dans le monde, qui absorbent le coût élevé de la fabrication, de l’emballage et de la distribution. Ce modèle permet à Coca-Cola de maintenir des marges opérationnelles supérieures à 32 %, d’atteindre des marges brutes supérieures à 61 %, et de déployer un capital minimal tout en exploitant un réseau de distribution mondial que ses concurrents ne peuvent pas reproduire.

Le pouvoir de fixation des prix est réel. Avec l’une des marques les plus fortes au monde, Coca-Cola augmente ses prix pour lutter contre l’inflation sans perdre de volume. Sa demande non cyclique — les gens achètent des boissons indépendamment des conditions économiques — offre une résistance à la récession.

Les résultats du troisième trimestre 2025 ont confirmé cette durabilité. Les revenus ont augmenté de 5 % par rapport à l’année précédente pour atteindre 12,5 milliards de dollars (revenu organique en hausse de 6 %), le bénéfice net a bondi de 30 % pour atteindre 3,7 milliards de dollars. Le flux de trésorerie disponible prévu pour l’année complète 2025 de 9,8 milliards de dollars offre une capacité abondante pour le légendaire dividende de l’entreprise.

En parlant de dividendes : Coca-Cola a augmenté son versement pendant 63 années consécutives en 2025, avec un rendement d’environ 2,9 %. Les rendements sur cinq ans (y compris les dividendes) se situent autour de 50 %. La société se diversifie également au-delà des sodas gazeux, dans les boissons énergisantes, le café, l’alcool prêt à boire, et les produits laitiers haut de gamme — exploitant des segments à forte croissance tout en conservant sa force principale.

Le facteur d’avantage concurrentiel

Les deux entreprises possèdent ce que les investisseurs appellent une « douve » — des avantages structurels durables que les concurrents ont du mal à franchir.

La douve de Bank of America provient de coûts de changement et d’économies d’échelle. Transférer 70 millions de relations clients vers une autre banque est une opération difficile ; les clients institutionnels bénéficient de la diversité des services de BAC.

La douve de Coca-Cola est le pouvoir de la marque et la distribution. Reproduire un empire de boissons vieux de 130 ans avec des relations avec des embouteilleurs mondiaux et une reconnaissance iconique auprès des consommateurs est pratiquement impossible. Le modèle léger en actifs renforce cet avantage en nécessitant un réinvestissement en capital minimal.

Pourquoi ces actions comptent pour des portefeuilles à long terme

À une époque de volatilité et de spéculation alimentée par le battage médiatique, des entreprises comme Coca-Cola et Bank of America rappellent aux investisseurs que la monotonie peut être belle. Les deux génèrent des flux de trésorerie disponibles importants, récompensent la patience par des dividendes, et opèrent dans des secteurs résilients face aux cycles économiques.

L’investissement dans la valeur ne consiste pas à trouver l’action la moins chère ou à chronométrer parfaitement le marché — il s’agit d’identifier des entreprises de qualité négociant à des valorisations raisonnables et de les conserver pendant que le marché finit par reconnaître leur valeur. Ces deux noms ont prouvé leur capacité à faire fructifier la richesse sur plusieurs décennies.

La question pour les investisseurs n’est pas de savoir si ces actions explosent du jour au lendemain. C’est de savoir si vous êtes prêt à investir dans des entreprises éprouvées, durables, et à laisser la magie de la capitalisation faire le travail.