عندما توقفت عند البيانات الاقتصادية لليابان في عام 1995، استغرقت وقتًا طويلاً حقًا. في ذلك العام، بلغ حجم الاقتصاد الياباني 5.55 تريليون دولار، متجاوزًا مجموع باقي دول آسيا البالغ 4.19 تريليون دولار — ليس مبالغة القول إنه "الصف الأول اقتصاديًا في آسيا"، فمستوى الاستقرار كان يتفوق بكثير على أي سوق ناشئ في ذلك الوقت.

لكن ماذا عن عام 2025؟ انخفضت اليابان إلى 4.28 تريليون دولار. كم هو مؤلم هذا الرقم؟ حتى مقاطعات جيانغسو، شنغهاي، تشجيانغ، وفوجيان في الصين، التي تجمع معًا 4.76 تريليون دولار، لا تتفوق عليه. ثلاثون عامًا كاملة، من قمة الاقتصاد إلى دور ثانوي إقليمي.

والأكثر سخرية هو أن عملية هذا التراجع تشبه إلى حد كبير مصير بعض المستثمرين في عالم التشفير، تقريبًا كأنها قالب واحد.

**لماذا وقعت اليابان في هذا الفخ؟**

في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، جاءت حرب التجارة الأمريكية. انهارت سوق الأسهم والعقارات اليابانية مباشرة. وكان الخيار الحكيم هو تعديل الاستراتيجية، والبحث عن محركات نمو جديدة. لكن ماذا فعلت الشركات اليابانية؟ إما التمسك بصناعة التصنيع التقليدية وتحمل ضغط التكاليف، أو محاولة التوسع خارجيًا لبناء مصانع وتجنب الرسوم الجمركية، ومع ذلك لم تنجُ من دورة الرفع المالي.

والكارثة الإضافية كانت هي التركيبة السكانية. تسارع الشيخوخة، وانخفض عدد الشباب العاملين، وتقلصت القدرة الاستهلاكية. وإذا عُبر عنها بالبيانات، فهي — لم تتعافَ، بل تراجعت بشكل مستمر.

**هذا يتطابق بشكل مخيف مع منطق المستثمرين في عالم التشفير.**

كم من الناس ينظرون إلى هبوط بيتكوين وإيثريوم، ويصرون على استثمار كل أموالهم في تلك العملات الصغيرة من الدرجة الثالثة والرابعة، على أمل أن ينجحوا من خلال العملات التي تضاعف قيمتها آلاف المرات؟ وعندما تصبح السياسات التنظيمية أكثر تشددًا، لا زالوا يضاعفون الرافعة المالية "للمراهنة"، وفي النهاية يُسحبون مباشرة من السوق ويُفركون على الأرض. أليس هذا هو النسخة المعاصرة من الشركات اليابانية — تكديس الاستثمارات على مسار انتهى بالفعل؟

الفرق هو أن اليابان استغرقت 30 عامًا في تراجعها، بينما قد يحتاج سوق التشفير إلى 30 شهرًا فقط.