多空角力间，大行情正在积聚能量。

加密市场表面平静，暗流却在翻涌。比特币连续两天向9万美元冲击，却始终未能站稳脚跟。你能感受到那种被压制的感觉吗？这就是当下行情最真实的写照——典型的"垃圾时间"。但我相信，真正的机会正在酝酿。

**价格被困，多头有心无力**

昨晚比特币再次试探89400美元附近，结果还是被打了下来。这已经是第二次连续失败了。现在币价被困在86500-89500的狭窄区间，就像被挤压的弹簧，波动率一天比一天低。

年末流动性枯竭是罪魁祸首。机构交易员都在度假，市场深度严重不足。这种环境下，任何一笔大单都能掀起波澜。

以太坊的情况有趣得多。价格虽然也在2900-3000美元区间震荡，但链上活动却悄然升温。最让人意外的是，某头部机构本月竟然砸了约14亿美元直接买入并质押ETH。这不是小打小闹。

**基本面与价格的诡异错位**

当下最值得琢磨的现象出现了——基本面与价格的背离。比特币ETF连续6天净流出，但以太坊的链上活动反而创下历史新高。这种反差太明显了。

这样的局面改变不了。要么价格向上修复，要么基本面被拉下水。从逻辑上讲，前者的可能性更大。美联储虽然开始降息了，但态度依然谨慎——这也给市场留足了想象空间。