Як підвищення ставки Банку Японії у п’ятницю змінить торгівлю USD/JPY?

Позиціонування на ринку перед важливим оголошенням політики BoJ

У той час як Банк Японії готується оголосити своє рішення щодо процентної ставки, USD/JPY вже налаштований на потенційні коливання. Валютна пара торгувалася нижче після м’якших, ніж очікувалося, даних індексу споживчих цін США, що створює передумови для можливого значного напрямкового руху після того, як BoJ оголосить свою монетарну політику. Зі запланованою промовою губернатора Казуо Уеда о 06:30 GMT після оголошення ставки між 03:30 і 05:00 GMT у п’ятницю, трейдери готуються до події, яка може кардинально змінити короткострокову динаміку на ринку Форекс.

Загальна очікувана думка учасників ринку вказує на підвищення ставки на 25 базисних пунктів, що підвищить цільову ставку з поточних 0,50% до 0,75%. Таке рішення стане найвищим рівнем за три десятиліття і сигналізує про переконаність центрального банку в тому, що економіка Японії може підтримувати зростання заробітної плати, одночасно тримаючи інфляцію на рівні 2% цілі.

Розуміння механізмів: як дії BoJ впливають на USD/JPY

Взаємозв’язок між політикою центрального банку та оцінкою валюти слідує передбачуваному шаблону. Коли Банк Японії adoptsує жорстку позицію щодо цінового тиску та підвищує ставки, японська йена зазвичай зміцнюється. Навпаки, м’яка позиція, яка залишає ставки без змін або знижує їх, зазвичай послаблює валюту. Ця обернена залежність має глибокі наслідки для пари USD/JPY.

Успішне підвищення ставки, ймовірно, створить тиск на зниження USD/JPY, оскільки зробить активи, номіновані в йенах, більш привабливими порівняно з доларовими альтернативами. Технічні рівні надають важливі орієнтири: зона 155.95-156.00, визначена максимумом 18 грудня та ключовим психологічним рівнем, є першим опором у разі відскоку пари. За цим слідує максимум 9 грудня 156.96, а вершина 21 листопада 157.60 слугує більш віддаленим обмежувачем.

Знизу підтримку можуть знайти на рівні мінімуму 18 грудня 155.28, а глибші втрати потенційно можуть дійти до мінімуму 17 грудня 154.51 перед тестуванням мінімуму 7 листопада 152.82.

Еволюція BoJ: від ультра-ліберальної до нормалізації

Розуміння поточної позиції Банку Японії вимагає аналізу його монетарної політики. Починаючи з 2013 року, центральний банк розпочав агресивну політику ультра-ліберальної монетарної політики, застосовуючи кількісне та якісне пом’якшення для купівлі державних та корпоративних облігацій, фактично розширюючи грошову масу через купівлю активів. Ця стратегія мала на меті стимулювати економічну активність у довгий період з низькою інфляцією.

До 2016 року політики посилили свою стратегію, запровадивши негативні ставки та безпосередньо контролюючи криву доходності 10-річних державних облігацій. Ці заходи підтримували знецінення йени протягом років, оскільки інші провідні центробанки зберігали жорсткішу політику. Відрив досяг піку у 2022-2023 роках, коли Федеральна резервна система, Європейський центральний банк та інші активно підвищували ставки, тоді як BoJ залишався стимулюючим, створюючи розрив у процентних ставках, що додатково тиснуло на валюту.

Переломний момент настав у березні 2024 року, коли BoJ нарешті відмовився від своєї ультра-ліберальної політики, підвищивши ставки вперше за роки. Ця зміна політики співпала з сукупністю інфляційних чинників: зростанням світових цін на енергоносії та посиленням очікувань зростання заробітної плати, що почали піднімати інфляцію в Японії вище цільового рівня 2%. Очікуване рішення щодо ставки у п’ятницю є продовженням цього процесу нормалізації, що відображає зростаючу впевненість у тому, що економічні фундаментальні показники Японії можуть підтримувати вищі позикові витрати без шкоди для зростання.

Основні економічні дати та очікування

Банк Японії проводить вісім регулярних засідань з монетарної політики щороку, після кожного з яких оголошується рішення щодо ставки. Наступне оголошення заплановане на п’ятницю, 19 грудня 2025 року, о 03:00 GMT, з консенсус-прогнозом 0,75% порівняно з попередніми 0,50%.

Ці періодичні оголошення є критичними моментами, коли центральний банк комунікує свою оцінку інфляції, зайнятості та перспектив зростання. Мандат BoJ зосереджений на ціновій стабільності, визначеній як підтримка інфляції близько 2%, а також на підтримці зайнятості та сталого економічного зростання — рамки, яку багато розвинених центральних банків застосовують, але досі реалізовують досить по-різному.

Наступне рішення, ймовірно, підтвердить намір центрального банку поступово нормалізувати політику, оскільки зростання стійких заробітних плат стає все більш очевидним. Учасники ринку уважно стежитимуть за коментарями губернатора Уеда під час прес-конференції щодо темпу майбутніх коригувань, оскільки ці вказівки часто впливають на оцінку валюти так само сильно, як і самі рішення щодо ставки.