Perspetivas do iene japonês em 2026: o enigma da taxa de câmbio na luta entre alta e baixa

Em 2025, o dólar/iene experienciou uma volatilidade intensa, e ao entrar em 2026, esta batalha entre touros e ursos intensificar-se-á ainda mais. As principais instituições financeiras de Wall Street apresentam opiniões significativamente divergentes sobre o futuro do iene, com as previsões mais otimistas e mais pessimistas a diferenciarem-se por mais de 20 ienes, algo raro nos últimos anos.

Campo dos ursos: estímulos políticos como “assassino” do iene

O poder do afrouxamento fiscal não deve ser subestimado. O JPMorgan alertou que a política fiscal expansionista liderada pelo novo governo será a principal força a pressionar o iene. Como o mercado já assimilou totalmente as expectativas de aumento de juros pelo Banco do Japão, o efeito de suporte da política monetária é limitado, e a depreciação do iene tornou-se uma tendência consolidada. A previsão do banco é que o dólar/iene atinja 157 no início do ano e suba ainda mais, chegando a um nível crítico de 164 no final do ano.

O Barclays também mantém uma postura pessimista, acreditando que a combinação da tendência de afrouxamento do governo com a postura cautelosa do banco central criará uma “dupla pressão”, prevendo que o dólar/iene fechará 2026 acima de 158.

Campo dos touros: expectativas de aumento de juros e intervenções como suporte duplo

As opiniões favoráveis ao iene também são fortes. A Nomura Securities apontou que, se o iene continuar a se depreciar, isso gerará preocupações inflacionárias, o que, por sua vez, pressionará o governo, forçando as autoridades a tolerar mais o aumento dos juros pelo banco central. É especialmente importante notar que, uma vez que o dólar/iene se aproximar de 160, as expectativas de intervenção oficial aumentarão significativamente, restringindo ainda mais a fraqueza do iene. Com base nisso, a Nomura prevê que o dólar/iene recuará para 140 no final do ano.

A Citibank também vê potencial de valorização do iene, destacando que, com o ciclo de aumento de juros do Banco do Japão avançando e o Federal Reserve mantendo uma política de afrouxamento, a expansão da diferença de juros será um forte suporte para o iene. A previsão é que, ao final de 2026, o dólar/iene caia para 142.

Osciladores: tendência em “V” ou “inverted V” com ataque primeiro e defesa depois

Outra instituição acredita que 2026 apresentará uma trajetória segmentada. O Morgan Stanley prevê que, com a desaceleração da economia americana e o Federal Reserve cortando juros, o dólar/iene atingirá um ponto baixo de 140 no primeiro trimestre. No entanto, com sinais de recuperação econômica nos EUA no meio do ano, as operações de arbitragem serão reativadas, e o iene será novamente vendido, levando a uma recuperação até 147 no final do ano.

O Bank of America aposta em uma trajetória de alta seguida de baixa, prevendo que o dólar/iene ultrapassará 160 no primeiro semestre, seguido de uma correção contínua, estabilizando-se por volta de 155.

Orientações de investimento

A taxa de câmbio do iene em 2026 será um espelho do jogo de forças entre touros e ursos globalmente. Variáveis políticas, dados econômicos e expectativas de intervenção se entrelaçam, fazendo do iene uma moeda que enfrentará não apenas uma tendência unidirecional, mas ciclos de volatilidade repletos de oportunidades e armadilhas. Para os investidores, a chave é identificar os pontos em comum nas previsões das instituições — o potencial de baixa no início do ano e a direção final no final do ano — e aproveitar as quedas para montar posições longas ou reduzir posições curtas em altas, sendo esta a estratégia mais prudente.