Що визначає траєкторію ринку срібла у 2026 році: дефіцит пропозиції та промислове зростання

Драгоцінний метал срібло зазнав вражаючого зростання протягом 2025 року, з ціновими стрибками понад US$64 за унцію в грудні — рівень, невиданий за останні чотири десятиліття. Цей стрибок не був випадковим; він відображає фундаментальні дисбаланси на ринку, які експерти прогнозують формуватимуть динаміку цін на срібло протягом 2026 року. У міру того, як інституційні та роздрібні інвестори переоцінюють свої хеджі портфеля на тлі змін у монетарній політиці, питання вже не в тому, чи залишиться срібло актуальним, а в тому, наскільки далеко структурні обмеження зможуть його підштовхнути.

Структурна основа: чому пропозиція не може йти в ногу

Визначальною характеристикою сучасного ринку срібла є його постійна нестача з боку пропозиції. Дослідження Metal Focus показують, що 2025 рік став п’ятим поспіль роком дефіциту, з недостачею у 63,4 мільйона унцій. Хоча прогнози вказують на зменшення цього до 30,5 мільйона унцій у 2026 році, аналітики залишаються переконаними, що дефіцит і надалі підтримуватиме ціни.

Основна проблема полягає у зниженні видобутку срібла за останнє десятиліття, особливо в традиційних центрах видобутку Латинської Америки. Однак ось неприємна правда для виробників: близько 75 відсотків срібла добувається як побічний продукт при видобутку золота, міді, свинцю та цинку. Коли срібло становить лише частину доходів від видобутку, операторам бракує стимулів збільшувати видобуток. Вищі ціни самі по собі рідко викликають значне збільшення виробництва.

Таймінг реагування пропозиції ускладнює проблему. Виведення нового родовища срібла з відкриття до комерційного виробництва вимагає щонайменше 10-15 років. Ця структурна затримка означає, що поточні цінові сигнали не можуть швидко перетворитися на збільшення обсягів виробництва. Тим часом, запаси на поверхні продовжують зменшуватися, і навіть підвищені рівні цін на срібло не стимулюють швидке коригування пропозиції. Деякі гірники можуть навіть зменшити видобуток срібла, обробляючи менш якісні матеріали, створюючи парадоксальну ситуацію, коли зростання цін ще більше обмежує пропозицію.

Промислове споживання: нездоланна сила

Поза інвестиційним попитом, промислові застосування срібла становлять потужний двигун для зростання цін у 2026 році. Аналіз Інституту срібла підкреслює, що впровадження чистих технологій — особливо сонячних фотогальванічних систем і виробництва електромобілів — буде стимулювати споживання протягом десятиліття. Одночасно з цим з’являються нові технології, включаючи інфраструктуру штучного інтелекту та операції дата-центрів, які потребують значних кількостей срібла.

Ця конвергенція була настільки важливою, що уряд США у 2025 році визнав срібло критичним мінералом. Саме сонячні панелі споживають величезні обсяги; аналітики оцінюють, що з урахуванням зростання впровадження сонячних систем і прогнозованого збільшення попиту на електроенергію на 22 відсотки протягом наступного десятиліття, використання срібла значно зросте. США зокрема мають приблизно 80 відсотків світових дата-центрів, і ці об’єкти обирають сонячну енергію у п’ять разів частіше, ніж ядерну, для виробництва електроенергії за минулий рік.

Електромобілі — ще один напрямок споживання. Зі зростанням проникнення EV у світі — особливо на ключових ринках, таких як Індія — попит на срібло через технології батарей і електричні компоненти зростатиме. Для інвесторів, що слідкують за майбутніми траєкторіями цін на срібло, ця промислова основа забезпечує справжню структурну підтримку незалежно від спекулятивних капіталовкладень.

Динаміка безпечної гавані: переосмислення інвестиційної поведінки

Поза промисловою необхідністю, срібло відновило свою традиційну роль як засіб хеджування. Фактори, такі як потенційна незалежність Федеральної резервної системи, очікувані зміни керівництва у ФРС і геополітична невизначеність, спонукали як інституційний, так і роздрібний капітал шукати позиції у безпечних активів. Зниження рівня відсоткових ставок природно підвищує привабливість некорпоративних дорогоцінних металів, а відносна доступність срібла порівняно з золотом робить його особливо привабливим для диверсифікації портфеля.

Фонди ETF спрямували значний капітал у володіння сріблом. За останніми даними стратегів з товарів, інвестиції у ETF накопичили близько 130 мільйонів унцій у 2025 році, довівши загальні запаси ETF до приблизно 844 мільйонів унцій — зростання на 18 відсотків за рік. Ця зміна у розподілі інституційних коштів свідчить про справжню впевненість у інвестиційному потенціалі срібла.

Які наслідки? Фізичний дефіцит проявився у кількох сферах. Лондонські, Нью-Йоркські та Шанхайські ф’ючерсні біржі повідомляють про обмежені запаси, причому запаси Шанхаю досягли найнижчого рівня з 2015 року. Монетні двори стикнулися з дефіцитом у виробництві злитків і монет. В Індії, найбільшому споживачеві срібла у світі, попит зростає, оскільки покупці ювелірних виробів шукають альтернативи золоту через зростання цін на дорогоцінні метали. Індія імпортує 80 відсотків свого попиту на срібло, тому внутрішні закупівлі мають прямий глобальний вплив.

Зростання орендних ставок і вартості позик за фізичним металом сигналізує про справжні проблеми з доставкою, а не просто спекуляції на паперових ринках. Ця різниця важлива: справжня механіка дефіциту підтримує ціни більш стабільно, ніж ралі, викликані настроями.

Прогнози цін і ризики на наступний рік

Прогнозувати траєкторію цін на срібло у 2026 році залишається спірним серед аналітиків, головним чином через його відомий рівень волатильності, що ускладнює точне визначення цільових рівнів. Метал отримав прізвисько «чортове металло» через драматичні коливання цін, і недавній зростаючий імпульс приховує потенційні ризики зниження.

Обережні оцінки визначають ціну срібла у діапазоні US$50–US$70 у 2026 році, причому рівень US$50 вважається новим дном. Аналітики Citigroup публічно заявляли, що очікують перевищення цін на срібло над золотом і досягнення рівня понад US$70, за умови збереження промислових фундаментів. Ще більш оптимістичні прогнозисти бачать ціну у US$100, головним чином через роздрібний інвестиційний попит, а не лише промислове споживання.

Деякі ризики заслуговують уваги. Глобальне економічне уповільнення може пригнічувати промисловий попит. Раптові корекції ліквідності можуть спричинити швидке зниження цін, незважаючи на довгостроковий бичачий фундамент. Розширення цінових розривів між торговими центрами може сигналізувати про структурні зміни у механізмах ціноутворення. Нерозраховані короткі позиції, якщо довіра до паперових контрактів послабне, можуть спричинити ще одне значне переоцінювання.

Загалом, траєкторія цін на срібло у 2026 році залежить від того, як ці конкуренційні сили взаємодіятимуть: чи збережуться дефіцити пропозиції, чи прискориться промислове впровадження відповідно до прогнозів, чи залишиться попит із боку безпечної гавані стабільним на тлі макроекономічної невизначеності, і чи залишиться спекулятивний кредитний важіль стабільним або зазнає корекцій. Розуміння цих драйверів дає інвесторам рамки для оцінки руху цін на срібло незалежно від конкретних прогнозів.