Волатильность облигаций достигла нового минимума. Реально ли снижение ставок Федеральной резервной системы для устранения риска рецессии?

Недавние действия Федеральной резервной системы по снижению ставок оставляют заметный след на рынке облигаций. Индекс ICE BofA MOVE, измеряющий волатильность рынка облигаций США, продолжает снижаться и на прошлой неделе опустился примерно до уровня 59, что является новым минимумом с октября 2024 года. Такой спад интерпретируется рынком как сигнал постепенного ослабления рисков рецессии.

От пика до дна — все говорит данные

Насколько впечатляющим является этот спад? Индекс MOVE с конца 2024 года, когда он достиг примерно 99, снижается практически без остановки. Согласно текущему тренду, в этом году индекс покажет один из самых заметных ежегодных падений с 1988 года, когда начали вести учет данных. В истории подобное снижение наблюдалось только после финансового кризиса 2009 года.

Риск рецессии уходит на задний план, настроение рынка меняется

Что стоит за резким снижением волатильности облигаций? С одной стороны, политика по снижению ставок ФРС эффективно снизила опасения по поводу экономической рецессии; с другой — ожидания инвесторов относительно рынка облигаций также стабилизировались. Когда волатильность падает, это означает, что разногласия среди участников рынка по поводу будущих тенденций сокращаются, а цены на риск рецессии постепенно корректируются.

Как инвесторам реагировать?

Низкая волатильность создает совершенно разные условия для различных типов инвесторов. Для тех, кто избегает риска, это хорошая новость — снижение риска рецессии означает улучшение экономического прогноза; но для трейдеров волатильности и хедж-фондов сокращение волатильности означает сжатие торговых возможностей.

В целом, историческое снижение индекса ICE BofA MOVE отражает реальное влияние политики по снижению ставок ФРС на снижение рисков рецессии. Однако на рынке существует риск переоценки, и инвесторам следует оставаться бдительными к потенциальным черным лебедям.