Dalam satu minggu terakhir, pasar global menghadapi dua kekuatan pendorong utama. Di satu sisi, situasi geopolitik di Amerika Latin tiba-tiba memanas, dengan situasi di Venezuela yang merupakan salah satu produsen emas utama dunia mengalami gejolak, yang secara langsung meningkatkan permintaan lindung nilai terhadap emas, dan dana institusional terus mengalir masuk. Di sisi lain, ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve terus meningkat—berdasarkan data CME Fed Funds Futures, kemungkinan penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan Maret telah mencapai 47,1%, dan pejabat Federal Reserve bahkan menyatakan bahwa tekanan inflasi telah mereda dan ruang untuk penurunan suku bunga cukup besar, perubahan ekspektasi kebijakan ini secara jelas menekan biaya memegang emas.

Dari sudut pandang jangka panjang, faktor-faktor yang mendukung emas sebenarnya cukup kokoh. Bank sentral di seluruh dunia selama tiga kuartal pertama tahun ini telah membeli total 634 ton emas, meskipun sedikit menurun dibandingkan tahun sebelumnya, tetapi tetap jauh di atas rata-rata sepuluh tahun terakhir; sekaligus, aliran masuk bersih ETF emas global sepanjang tahun melebihi 700 ton, dan posisi ETF emas domestik juga meningkat menjadi 247 ton. Perlu dicatat bahwa pada awal Januari mungkin akan terjadi tekanan pengurangan pasif akibat rebalancing tahunan, dengan skala yang mungkin mencapai miliaran yuan, tetapi berdasarkan pengalaman sejarah, tekanan jual semacam ini biasanya hanya gangguan teknis jangka pendek, dan perak akan mengalami dampak yang lebih besar, sementara tren kenaikan jangka menengah dan panjang emas tidak akan berubah.

Secara operasional, emas di kisaran 4380 dan 4384 adalah titik penempatan yang baik, dengan target di 4405 dan 4410.