الكثير من الناس يعتبرون البيتكوين كحركة عشوائية، لكن هذا غير صحيح في الواقع. هناك دورة واضحة تؤثر على السعر — قوى العرض والطلب الداخلية، وتداول الأموال، وتغيرات هيكل السوق كلها تدفع السعر. بفهم هذه الأنماط، يمكنك التقاط الاتجاهات الكبرى ونقاط التحول، دون أن تتشتت بسبب تقلبات قصيرة الأمد.

المفتاح هو الجمع بين التحليل الفني، وبيانات السلسلة، والخلفية الاقتصادية الكلية.

**دورة النصف هي الأساس**

يحدث نصف البيتكوين كل أربع سنوات — حيث ينخفض مكافأة الكتلة إلى النصف. هذا ليس أمرًا بسيطًا، بل يغير بشكل مباشر معدل عرض العملات الجديدة، ويكسر التوازن السابق بين العرض والطلب.

القوانين التاريخية واضحة جدًا: بعد النصف، يتأخر السعر من 12 إلى 18 شهرًا ليعكس هذا التغيير بشكل كامل. بمعنى آخر، يحتاج تأثير انخفاض العرض المفاجئ إلى وقت ليظهر، وفي الوقت نفسه، يدخل طلب جديد السوق. بالنسبة لنصف 2024، يتوقع السوق أن يكون أكبر تأثير على السعر في عام 2025، خاصة في الربع الأخير. لماذا؟ لأن السوق يحتاج إلى دورة لاستيعاب المعلومات، وهو عملية تعديل توقعات البائعين والمشترين تدريجيًا.

**معدل MVRV هو مقياس الحرارة**

لتحديد الموقع الحالي في الدورة، يعتبر معدل MVRV (نسبة القيمة السوقية إلى القيمة المحققة) مرجعًا جيدًا. عندما يكون المعدل مرتفعًا جدًا (مثل الاقتراب أو تجاوز 4)، فهذا عادةً يدل على أن السوق في منطقة الذروة؛ وعلى العكس، عندما ينخفض إلى أقل من 1، فهذا غالبًا يشير إلى منطقة تراكم القاع.

البيانات لنصف 2025 تظهر أن هذا المعدل حوالي 2.6، وهو في منتصف النطاق التاريخي. ماذا يعني ذلك؟ إذا كانت الأساسيات مستقرة، فهناك احتمال لاستمرار السوق الصاعد.