Розуміння NFT проти SFT: Який клас токенізованих активів відповідає вашим потребам?

Ландшафт токенізації зазнав значних змін. Хоча криптовалюти та блокчейн заклали основу, нефунгібельні токени (NFTs) привернули увагу широкої аудиторії, а тепер з’являються напівфунгібельні токени (SFTs) як більш гнучкий посередник. Але що відрізняє ці класи активів і чому це важливо? Розглянемо основні різниці між технологіями NFT та SFT.

Основи: Що робить активи фунгібельними або нефунгібельними?

Перед поглибленням у NFT та SFT важливо зрозуміти поняття фунгібельності. Фунгібельність описує, чи можна ідентичні одиниці обмінювати один на один без втрати цінності. Два долари — взаємозамінні — їх форма не має значення. Те саме стосується криптовалют: один Біткоїн можна обміняти на інший без різниці.

Нефунгібельність працює інакше. Вона стосується унікальних властивостей, що роблять кожен актив незамінним. Білет на концерт, що дає право на вхід завтра, коштує набагато більше, ніж той самий білет після закінчення заходу. Після використання він перетворюється з обмінюваного активу на унікальний сувенір. Цей принцип лежить в основі того, як ми розрізняємо обмінювані та унікальні цифрові активи у блокчейні.

Що визначає нефунгібельний токен?

NFT — це цифрові записи на блокчейні, що підтверджують право власності та автентичність унікальних активів. Вони охоплюють все — від цифрового мистецтва і музики до віртуальної нерухомості та предметів у грі. Головна різниця: жоден NFT не є ідентичним іншому, навіть якщо їх створює один і той самий художник або з однаковою ціною.

NFT здобули значну популярність з 2020 року, з обсягами торгівлі, що сягали мільярдів у 2021. Однак цей шлях був не миттєвим. Ідея бере початок ще у 2012 році, коли Мені Розенфілд запропонував “кольорові монети” для управління представленням реальних активів у Bitcoin — ідея, яка була випередженою часом через технічні обмеження Bitcoin.

Справжня еволюція NFT прискорилася на Ethereum:

• 2014: “Quantum”, піксельний NFT у вигляді восьмикутника, був створений на Namecoin художником Кевіном Макою
• 2016-2017: NFT на основі мемів набули популярності; Cryptopunks запустилися на Ethereum після успіху Rare Pepes
• 2017-2020: Cryptokitties викликали інтерес широкої аудиторії під час хакатону Ethereum; зросла популярність ігрових та метавсесвітніх платформ
• 2021: високопрофільні продажі NFT-мистецтва на аукціонах і рекордні продажі окремих активів

Застосування розширилося за межі Ethereum і включає блокчейни, такі як Cardano, Solana, Tezos і Flow, з попитом, що зростає у сферах ігор і метавсесвітів.

Введення напівфунгібельних токенів: гібридне рішення

SFT займають унікальне місце — вони функціонують як фунгібельні токени за певних умов і перетворюються на нефунгібельні активи за інших. Ця гнучкість вирішує обмеження чистих NFT або фунгібельних токенів.

Знову розглянемо білет на концерт. Перед заходом білети — взаємозамінні фунгібельні активи: продайте свій, купіть інший у тому ж розділі. Коли концерт закінчується, ваш білет втрачає свою фунгібельність і стає колекційним сувеніром. Це і є SFT у дії.

SFT працюють на стандарті ERC-1155 на Ethereum, що дозволяє одному смарт-контракту керувати кількома типами токенів одночасно. Це різко відрізняється від ERC-20 (фунгібельних токенів) та ERC-721 (NFT), для яких потрібні окремі контракти.

Технічна основа: порівняння стандартів токенів

ERC-721: Оригінальний стандарт NFT

ERC-721 забезпечує більшість існуючих NFT. Його сильна сторона — забезпечення унікальності: розробники можуть вбудовувати детальні метадані та інформацію про походження. Однак він має суттєву неефективність: відправка 50 NFT вимагає 50 окремих транзакцій, що навантажує мережу і збільшує комісії.

ERC-1155: Мульти-токенний стандарт

ERC-1155 вирішує цю проблему, об’єднуючи кілька типів токенів у один смарт-контракт. Він поєднує можливості ERC-20 і ERC-721, дозволяючи пакетні транзакції, що зменшують навантаження на мережу і вартість транзакцій. Для фунгібельних токенів він дозволяє відкликати транзакції, вирішуючи проблему необоротності. Для нефунгібельних — пакетна обробка значно знижує витрати.

ERC-404: Новий гібридний стандарт

Розроблений анонімними творцями “ctrl” і “Acme”, стандарт ERC-404 уособлює новий рівень. Він поєднує характеристики ERC-20 і ERC-721, дозволяючи токенам функціонувати як фунгібельні одиниці і унікальні активи залежно від контексту. Це покращує ліквідність NFT — власники можуть торгувати дробовими частинами, а не лише цілком.

Однак ERC-404 ще не пройшов офіційний процес пропозиції покращень Ethereum (EIP). Початкові проєкти, такі як Pandora і DeFrogs, тестують цей стандарт, але залишаються питання безпеки. Попри ризики, ця інновація свідчить про зростаючий попит на гібридні моделі токенів.

Де створюється цінність NFT і SFT

NFT домінують у:

• Цифровому мистецтві та колекційних предметах
• Віртуальній нерухомості і метавсесвітніх активах
• Унікальних предметах у грі
• Досягненнях у грі та ексклюзивному контенті

SFT відзначаються у:

• Системах продажу квитків
• Ігрових економіках, де активи коливаються між обмінюваними і унікальними станами
• Програмах лояльності та нагород
• Нових реальних активів (RWA) токенізації

Переваги SFT для реальних активів

SFT відкривають нові можливості для токенізації RWA. Фрагментоване володіння нерухомістю може починатися як фунгібельні частки (з можливістю обміну на інші частки тієї ж нерухомості) і ставати нефунгібельним при передачі повного володіння. Така подвійна природа підвищує ліквідність і дозволяє слідкувати за дотриманням регуляторних вимог.

SFT знижують бар’єри для входу у фрагментоване володіння активами, динамічно відображають зміни стану активу і кодують конкретні права або обов’язки. Вони поєднують ліквідність фунгібельних активів і унікальність нефунгібельних — інновацію, яку давно прагне традиційна фінансова сфера.

Перспективи розвитку: еволюція триває

Порівняння NFT і SFT показує, що жоден не є просто “кращим” — вони вирішують різні задачі. NFT довели, що цифрове право власності можна підтвердити і обмінювати. SFT визнають, що реальний світ часто вимагає гнучкості між фунгібельним і нефунгібельним станами.

З розвитком технологій блокчейн очікується, що SFT поширяться за межі ігор у сфери нерухомості, цінних паперів і страхування. Іноваційний цикл, розпочатий з Bitcoin і Bitcoin, ще далеко не завершений; наступна фаза може належати гібридним моделям токенізації, що повністю розмивають межі між категоріями.