Слабка валюта Японії може підживлювати стратегію Bitcoin компанії Metaplanet

Джерело: Coindoo Оригінальна назва: Слабка валюта Японії може підживлювати стратегію Bitcoin Metaplanet Оригінальне посилання: Більшість обговорень навколо компаній, що мають казначейські запаси Bitcoin, зосереджені на тому, скільки BTC вони тримають. Але, за словами спостерігачів ринку, де ці компанії позичає, може бути так само важливо, як і те, що вони купують.

Ця різниця ставить японську компанію Metaplanet у зовсім іншу категорію порівняно з її американськими колегами. Аналитик BTC і інвестор казначейства Adam Livingston стверджує, що перевага Metaplanet має мало спільного з часом або переконаннями і все — з структурою японської валюти.

Основні висновки

• Стратегія Bitcoin Metaplanet посилюється слабкістю йени, що зменшує реальну вартість її боргу з часом.
• Зростання Bitcoin значно більше, коли його вимірювати в JPY, що швидше зміцнює баланс компанії, ніж у USD.
• Хоча ринки оцінюють усі казначейські компанії BTC подібним чином, Metaplanet функціонує за зовсім іншою валютною динамікою.

Державний борг Японії становить близько 250% ВВП, що змусило країну постійно розширювати грошову масу. В результаті відбувається довгий і виснажливий спад купівельної спроможності йени. Це проблема для домогосподарств. Для позичальника Bitcoin з кредитним плечем це може тихо стати перевагою.

Metaplanet залучає капітал і обслуговує зобов’язання в йені — валюті, яка втрачає цінність не лише щодо долара США, а й ще швидше щодо Bitcoin.

Ефективність Bitcoin у Японії виглядає радикально інакше

Якщо дивитися через доларовий об’єктив, зростання Bitcoin з 2020 року було надзвичайним. Якщо дивитися через йеновий, воно було ще більш драматичним.

Livingston зазначає, що сукупні прибутки BTC, виміряні в йенах, перевищують його доходи у доларах у широкому діапазоні. Ця різниця — не лише про силу Bitcoin; вона відображає постійне знецінення йени, накладене на зростання BTC.

Для Metaplanet це створює ефект складного відсотка. Активна сторона балансу швидше зростає, тоді як реальна вага зобов’язань зменшується.

Чому борг стає дешевшим з часом

Саме тут Metaplanet різко відрізняється від американських казначейських компаній.

Виплати відсотків у слабкій валюті зменшуються в реальному вираженні. Livingston зазначає, що купонні платежі Metaplanet втрачають купівельну спроможність з року в рік щодо BTC. Тим часом, компанії, як-от деякі американські колеги, платять відсотки у доларах США — більш стійкій одиниці.

Навіть якщо номінальні ставки купонів здаються подібними, економічна реальність такою не є. Доларовий борг повільно зменшується. Йеновий борг зменшується структурно.

Фактично, Metaplanet короткий по йені і довгий Bitcoin за задумом.

Масштаб під час жорсткого спаду

Ця валютна перевага проявляється під час одного з найгірших періодів у історії для казначейських запасів цифрових активів. Після різкого корекційного спаду багато публічних компаній, орієнтованих на BTC, побачили, як їхні капітали знизилися більш ніж на 90% від пікових рівнів.

Незважаючи на цю ситуацію, Metaplanet продовжує активно накопичувати. Компанія тепер має 35 102 BTC, що робить її четвертим за величиною корпоративним власником Bitcoin у світі.

Її остання покупка додала понад 4 000 BTC на суму приблизно $451 мільйонів — крок, який було б набагато важче підтримувати без сприятливих умов фінансування.