La primera semana del año, el gobernador del Banco de Japón, Ueda Kazuo, envió una señal clara al mercado: mientras la inflación y la economía cumplan con las expectativas, el aumento de tasas continuará. Aunque estas palabras suenan directas, la complejidad detrás de ellas va mucho más allá de lo que se imagina.

En un discurso dirigido a la banca, enfatizó que los shocks externos (como la amenaza de aranceles de EE. UU.) no cambiarán la hoja de ruta del Banco de Japón — si los datos respaldan, el aumento de tasas debe seguir adelante. El mes pasado, la tasa de interés de política ya subió a 0.75%, alcanzando un máximo en 30 años. Esto suena fuerte, pero hay una distorsión: las tasas reales en realidad todavía están en territorio negativo, porque la inflación ha superado el objetivo del 2% del Banco de Japón durante casi cuatro años consecutivos.

En cuanto a los datos, el rendimiento de los bonos a 10 años alcanzó recientemente 2.125%, también un máximo en 27 años. El yen, por su parte, se desplomó, elevando los costos de importación y aumentando la presión inflacionaria. Algunos miembros del consejo del banco ya están promoviendo la idea de una "subida de tasas gradual".

La pregunta es: ¿esto es un ciclo normal de normalización de políticas, o una señal de que algunas burbujas en el sistema financiero están a punto de estallar? El ministro de Finanzas, Shōzō Akiyama, también expresó en ese mismo momento que Japón se encuentra en un punto clave para salir de la deflación y avanzar hacia el crecimiento. Pero, ¿realmente puede esta apuesta ganar? Para activos como BTC y ETH, el ciclo de aumento de tasas en Japón podría significar que los activos de riesgo están en riesgo de ser reevaluados.