رموز DePIN تعيد تشكيل بنية Web3 التحتية: أي المشاريع تستحق اهتمامك في 2025؟

شبكات البنية التحتية المادية اللامركزية (DePIN) تطورت من مفهوم متخصص إلى واحدة من أكثر السرديات إثارة في عالم التشفير. القطاع، الذي يجمع بين حوافز البلوكتشين والأصول المادية الواقعية، يجذب رؤوس أموال ومواهب جدية. حتى أواخر 2024، تجاوز إجمالي القيمة السوقية للمشاريع المرتبطة بـDePIN $32 مليار$3 ، مع أحجام تداول يومية تصل إلى حوالي (مليار). ومع ذلك، أدت التصحيحات السوقية إلى تحويل تركيز المستثمرين من الضجيج إلى الأساسيات. دعونا نستكشف أي مشاريع تشفير DePIN تضع نفسها كمباني بنية تحتية حقيقية مقابل مضاربات.

فهم DePIN: حيث يلتقي البلوكتشين بالواقع المادي

في جوهره، جسر الشبكة اللامركزية للبنية التحتية المادية يربط العالم الرقمي للبلوكتشين بالأنظمة الملموسة الواقعية—شبكات لاسلكية، شبكات طاقة، مرافق تخزين البيانات، وموارد الحوسبة. على عكس البنية التحتية المركزية التقليدية التي تسيطر عليها الشركات أو الحكومات، توزع DePIN السيطرة بين المشاركين في الشبكة الذين يُكافؤون من خلال حوافز رمزية.

الآلية بسيطة: يساهم الأفراد بموارد مادية (قوة حوسبة GPU، عرض النطاق الترددي، سعة التخزين، أو التغطية اللاسلكية)، ويحصلون على إثبات قابل للتحقق من المساهمة مسجل على السلسلة، ويكسبون مكافآت عملة مشفرة تتناسب مع مساهمتهم. أثبت هذا النموذج مرونة مذهلة، حيث أدى إلى تطبيقات عبر الحوسبة، التخزين، الطاقة، الاتصالات، وتدريب نماذج الذكاء الاصطناعي.

ما يميز DePIN عن المشاريع اللامركزية السابقة هو تركيزه على حل مشاكل اقتصادية حقيقية بدلاً من خلق حلول تبحث عن مشاكل. تكاليف الحوسبة السحابية المرتفعة، ثغرات تخزين البيانات المركزية، وشبكات توصيل المحتوى المكلفة كلها نقاط ألم حقيقية يمكن أن يعالجها هيكل DePIN.

ثورة الأجهزة: لماذا يهم التوزيع

أساس أي شبكة DePIN ناجحة يكمن في لامركزية الأجهزة. بدلاً من الاعتماد على عدد محدود من مراكز البيانات أو مزودي البنية التحتية، توزع هذه الشبكات المكونات المادية عبر آلاف المشغلين المستقلين.

شبكة هليوم تجسد هذا النهج. تعمل على بلوكتشين سولانا، وتفخر الآن بأكثر من 335,000 مشترك في خدمتها المحمولة. تعوض الشبكة مشغلي Hotspot—الأفراد الذين ينشرون معدات التغطية اللاسلكية—بعملات HNT. تتداول حالياً عند $1.57 برأسمال سوقي قدره $293.08M (انخفاض 76.55% على أساس سنوي)، ويظهر هليوم وعدماً وتقلبات عملات DePIN.

شبكة ميسون تتبع نهجاً مماثلاً فيما يخص عرض النطاق الترددي. مع أكثر من 59,000 عقدة مساهمة عالمياً، تخلق سوقاً حيث يمكن للأفراد تحقيق دخل من استغلال سعة الإنترنت غير المستخدمة. يزيل هذا الهيكل الموزع نقاط الفشل الأحادية ويقلل التكاليف مقارنة بشبكات توصيل المحتوى المركزية.

الاستنتاج الرئيسي: مع توسع هذه الشبكات في قاعدة الأجهزة، تصبح أكثر مرونة وتنافسية من حيث التكلفة. التحدي هو الحفاظ على ربحية المشغلين خلال فترات السوق الهابطة.

الحوسبة تتجه نحو اللامركزية

أكثر مشاريع DePIN طموحاً تقنياً تستهدف بنية الحوسبة التحتية نفسها—العمود الفقري لخدمات السحابة الحديثة.

الإنترنت كمبيوتَر (ICP)، الذي تطوره مؤسسة DFINITY، يهدف إلى استضافة تطبيقات الويب بالكامل مباشرة على البلوكتشين. بدلاً من استئجار قوة حوسبة من AWS أو Azure، ينشر المطورون تطبيقاتهم على شبكة ICP الموزعة لمراكز البيانات المستقلة. لقد أصاب التصحيح السوقي ICP بقوة؛ تتداول حالياً عند $3.20، بانخفاض 74% على أساس سنوي، برأسمال سوقي قدره $1.75B. ومع ذلك، يواصل المشروع إصدار تحديثات مثل ترقية بروتوكول Tokamak وStellarator، مما يشير إلى استمرار التطوير الجاد رغم حركة السعر.

Bittensor (TAO) يسعى لرؤية أكثر تخصصاً في الحوسبة: تدريب نماذج الذكاء الاصطناعي بشكل لامركزي. يتيح البروتوكول تدريب نماذج التعلم الآلي بشكل تعاوني، حيث يكسب المشاركون رموز TAO بناءً على القيمة المعلوماتية التي يساهمون بها. يتداول TAO حالياً عند $260.50 (انخفاض 53.40% سنوياً)، برأسمال سوقي قدره $2.50B—وهو من بين عملات DePIN الأكثر مرونة رغم السوق الهابطة. آلية إثبات الذكاء ونموذج خبراء المزيج اللامركزي يمثلان ابتكاراً تقنياً حقيقياً في التعلم الآلي اللامركزي.

التخزين: القطاع الأكثر نضجاً في DePIN

كان التخزين اللامركزي أطول استخدام لحالات DePIN، مع نهجين مميزين أثبتا فعاليتهما.

Filecoin (FIL) رائد في أسواق التخزين الدائم للبيانات. يلتزم موفرو التخزين بمساحة على الأقراص، ويكسبون رموز FIL مقابل تخزين البيانات، ويجب عليهم إثبات سلامة الملفات المستمر. أدخلت شبكة Filecoin آلة افتراضية (Virtual Machine) مكنت العقود الذكية على الشبكة، متجاوزة قيمة مقفلة إجمالية تتجاوز $200M. عند سعر $1.47 لكل رمز، برأسمال سوقي قدره $1.08B، يتداول FIL أقل من ذرواته التاريخية لكنه يحافظ على استخدام مستقر للشبكة.

Arweave (AR) تتبع نهجاً مختلفاً باستخدام هيكلها الفريد “blockweave” وإجماع إثبات الوصول العشوائي (Proof of Random Access). يصمم هذا النموذج لتحفيز تخزين البيانات التاريخية بدلاً من أحدث الكتل فقط. حسنت ترقية البروتوكول 2.8، التي أُطلقت في نوفمبر 2024، كفاءة الطاقة وخفضت تكاليف المعدنين. يتداول AR حالياً عند $3.88، برأسمال سوقي قدره $253.83M (انخفاض 80% على أساس سنوي)، مما يعكس تصحيح القطاع وزيادة الشكوك حول الكفاءة.

الألعاب والبنى التحتية المتخصصة

ليس كل مشاريع DePIN تستهدف البنية التحتية العامة. بعض المشاريع حجزت لنفسها مجالات محددة.

شبكة Render (RENDER) تربط المبدعين الذين يحتاجون إلى قوة معالجة GPU مع المشغلين الذين يمتلكون بطاقات رسومات غير مستخدمة. تمثل استوديوهات الرسوم المتحركة، مطورو الألعاب، وفنانو VFX عملاء حقيقيين لديهم طلب فعلي. أدت الانتقال من إيثريوم إلى سولانا في 2024 إلى تقليل تكاليف المعاملات. ومع ذلك، يتداول RENDER عند فقط $2.09، بانخفاض 74% على أساس سنوي، برأسمال سوقي قدره $1.08B—دليل على التصحيح المضارب في القطاع.

The Graph (GRT) يركز على فهرسة البيانات، مما يمكّن المطورين من استعلام بيانات البلوكتشين بكفاءة. يدعم تسع سلاسل رئيسية بما في ذلك إيثريوم، أربيتروم، وPolygon، ويسهل كامل منظومة التطبيقات اللامركزية. ومع ذلك، عند سعر $0.04 لكل رمز، ورأسمال سوقي قدره $424.70M (انخفاض 83% سنوياً)، حتى هذا الجزء الأساسي من البنية التحتية تعرض لضغوط بيع حادة.

شبكة Theta (THETA) تركز على كفاءة بث الفيديو من خلال مشاركة النطاق الترددي اللامركزية. مبادرة EdgeCloud تعد بإنشاء شبكة حوسبة عالمية للفيديو، الوسائط، وتطبيقات الذكاء الاصطناعي. يتداول THETA حالياً عند $0.30، برأسمال سوقي قدره $297.50M (انخفاض 88% سنوياً)، من بين أكبر الخاسرين في القطاع.

إنترنت الأشياء وسيادة البيانات: تطبيقات ناشئة

تستهدف عدة مشاريع DePIN إنترنت الأشياء وإدارة البيانات الشخصية.

IoTeX (IOTX) تجمع بين البلوكتشين واتصالات أجهزة إنترنت الأشياء من خلال آلية إجماع Roll-DPoS. أدخلت الترقية 2.0 وحدات بنية تحتية DePIN وحوض أمان modular. مع أكثر من 230 تطبيق لامركزي و50+ مشروع DePIN مبني عليها، تضع IoTeX نفسها كطبقة أساسية للشبكات المادية اللامركزية. يتداول IOTX عند $0.01، برأسمال سوقي قدره $74.45M (انخفاض 81% سنوياً).

**JasmyCoin (JASMY$100M **، الذي طوره مسؤولون سابقون في سوني، يتيح تبادل بيانات إنترنت الأشياء بشكل آمن وتسييل البيانات الشخصية. على الرغم من أنه ليس رمز DePIN بحت، إلا أن تركيزه على سيادة البيانات يتماشى مع مبادئ القطاع.

التحقق من الواقع: ما الذي يجب أن تتجاوزه DePIN

يواجه القطاع ثلاثة تحديات رئيسية تعيق الاعتماد:

التعقيد التقني: يتطلب دمج البلوكتشين مع البنية التحتية المادية خبرة في التشفير، الأنظمة الموزعة، إدارة الأجهزة، وتكامل المستشعرات. يبقى التواصل السلس بين الشبكات اللامركزية والأصول المادية غير بسيط.

الغموض التنظيمي: تعمل مشاريع DePIN عند تقاطع تنظيم الأصول الرقمية وتنظيم البنية التحتية المادية، والتي تختلف بشكل كبير حسب الولاية القضائية. يوضح صراع هليوم الأولي مع FCC هذه التحديات بوضوح.

الاستدامة الاقتصادية: يجب أن توازن مكافآت الرموز بين حوافز نمو الشبكة واستدامة الرموز على المدى الطويل. العديد من مشاريع DePIN قد تصبح غير مستدامة اقتصادياً إذا انخفضت أسعار الرموز بشكل كبير، مما يقلل من ربحية المشغلين أدنى تكاليف الأجهزة.

نظرة السوق: من الضجيج إلى الأساسيات

نمو القيمة السوقية لـDePIN بنسبة 28% على أساس سنوي يخفي انخفاضات كبيرة في رموز فردية. يشير هذا التباين إلى تركيز السوق على المشاريع ذات الجدوى الاقتصادية. يستمر مستثمرون مغامرون مثل Borderless Capital )(DePIN Fund III) في ضخ رأس المال، مما يدل على قناعة مؤسساتية حقيقية رغم تقلبات المدى القصير.

يتوقع المحللون أن تصل قيمة سوق DePIN إلى 3.5 تريليون دولار بحلول 2028—لكن هذا يتطلب اعتماداً واسعاً للبنية التحتية اللامركزية. يتطلب ذلك حل مشكلة الدجاجة والبيضة: يحتاج المشغلون إلى مكافآت مستدامة، لكن المكافآت تعتمد على استخدام كافٍ للشبكة. يبدو أن عدة مشاريع تكسر شفرة ذلك من خلال طلب حقيقي على الاستخدام بدلاً من المضاربة على الرموز.

أي مشاريع DePIN تظهر وعداً؟

خلق التصحيح السوقي فرصة لتمييز البنية التحتية المشروعة عن المضاربة الخالصة. المشاريع التي تظهر استخداماً حقيقياً (قيمة TVL لأكثر من 200 مليون دولار لـFilecoin، 335,000 مشترك في هليوم)، التطوير المستمر رغم الأسواق الهابطة ترقيات بروتوكول ICP، ابتكارات ML في Bittensor، والنماذج الاقتصادية الواقعية للرموز تبدو في موقع جيد للدورة القادمة.

على العكس، المشاريع التي تعتمد بشكل رئيسي على مكافآت الرموز لدفع الاعتماد دون طلب مستخدم واضح تواجه تحديات هيكلية ستزيد من انخفاض الأسعار.

الخلاصة

تمثل مشاريع التشفير DePIN تحولاً حقيقياً نحو توفير البنية التحتية اللامركزية. من المتوقع أن تركز تطورات 2025 على الكفاءة التشغيلية والفائدة الواقعية بدلاً من السرديات المضاربة. للمستثمرين والمطورين الذين يقيمون رموز DePIN، من المهم التركيز على المشاريع التي تظهر استخداماً مستداماً، واقتصاديات وحدة معقولة، ودفع تطويري مستقل عن أسعار الرموز. قد يؤدي تصحيح 2024-2025 في النهاية إلى تقوية القطاع من خلال القضاء على المشاريع غير المستدامة وإثبات قيمة تلك التي تمتلك بنية تحتية حقيقية.