Metaplanet arrasa con 4279 BTC en una sola semana, ¿cómo puede la depreciación del yen reescribir el panorama de la compra institucional?

La semana pasada, las empresas cotizadas a nivel mundial compraron netamente BTC por valor de 5.67 mil millones de dólares, una cifra llamativa en sí misma, pero aún más interesante es el cambio en el patrón de compra. La empresa japonesa cotizada Metaplanet aumentó en una semana en 4279 BTC, una escala más de tres veces mayor que la de MicroStrategy en el mismo período, convirtiéndose silenciosamente en el nuevo principal comprador institucional. Esto no solo refleja la demanda institucional por BTC, sino que también oculta un mecanismo de arbitraje subestimado.

La transferencia de poder en la compra institucional

Según los datos más recientes, la semana pasada, las empresas cotizadas a nivel mundial (excluyendo las empresas mineras) adquirieron en total 5.67 mil millones de dólares en BTC en una sola semana. Esta cifra fue aportada por tres empresas principales:

La historia detrás de los datos

El aumento de Metaplanet superó ampliamente las expectativas. Esta empresa japonesa cotizada adquirió en un solo golpe 4279 BTC el 30 de diciembre a un precio aproximado de $105,412, invirtiendo 4.51 mil millones de dólares. Es la segunda compra importante en tres meses, y su nivel de entusiasmo claramente supera al de MicroStrategy en EE. UU.

Aunque Strategy continúa aumentando su participación, el 4 de enero su incremento fue relativamente moderado. La compañía invirtió 1.16 mil millones de dólares, comprando 3 BTC a $88,210 y 1,283 BTC a $90,391, alcanzando un total de 673,783 BTC. Aunque sigue liderando en cantidad absoluta, la intensidad de su compra semanal fue superada por Metaplanet.

La devaluación del yen: una herramienta de arbitraje financiero invisible

La capacidad de Metaplanet para mostrar una fuerza de compra tan significativa se debe a un factor macroeconómico clave: la devaluación del yen.

La crisis de deuda en Japón y la debilidad del yen

La deuda pública de Japón representa aproximadamente el 250% del PIB, y para cubrir su enorme déficit fiscal, el Banco Central de Japón continúa emitiendo dinero. Esto conduce directamente a una depreciación continua del yen frente al dólar y BTC. Según análisis de datos:

• Desde 2020, BTC ha subido aproximadamente un 1,159% frente al dólar
• En ese mismo período, BTC ha subido aproximadamente un 1,704% frente al yen

Esta diferencia puede parecer sutil, pero para Metaplanet, que emite bonos en yenes para financiar compras de BTC, significa un enorme espacio de arbitraje.

El poder mágico de reducir la deuda

La estrategia de financiamiento de Metaplanet consiste en emitir bonos en yenes con una tasa de interés del 4.9%. En un entorno de depreciación continua del yen, esta tasa aparentemente alta en realidad se “reduce” constantemente.

El mecanismo específico es el siguiente:

• Metaplanet toma fondos en yenes mediante emisión de bonos, pagando intereses a tasa fija en yenes
• Sin embargo, estos deudas en yenes, valoradas en BTC, disminuyen en costo en términos de BTC
• Al mismo tiempo, los BTC adquiridos, valorados en dólares, obtienen beneficios adicionales por la apreciación del tipo de cambio

En comparación, Strategy en EE. UU., aunque tiene una mayor escala de participación, debe pagar intereses en dólares relativamente fuertes, sin poder aprovechar este tipo de “reducción de deuda”. Esto le da a Metaplanet una ventaja competitiva en costos de financiamiento.

Nuevo panorama en la asignación global de BTC

Los datos de compra de la semana pasada son solo una apariencia; lo más importante es la escala general de la asignación de BTC por parte de las instituciones a nivel mundial.

Según las últimas estadísticas, las empresas cotizadas a nivel mundial (excluyendo las mineras) poseen en total 923,680 BTC, con un valor de mercado actual de aproximadamente 85,78 mil millones de dólares, representando el 4.62% del valor de mercado circulante de BTC. Datos más amplios muestran que las 100 principales empresas con participación en BTC poseen en conjunto 1,090,949 BTC.

Esto implica que:

• La asignación de BTC por parte de las empresas cotizadas a nivel mundial ha alcanzado una escala considerable
• Con una participación de 35,102 BTC, Metaplanet se ha convertido en la cuarta mayor reserva de BTC a nivel global
• Se está formando un patrón de compra institucional diversificado, dejando atrás la dominancia de MicroStrategy

Resumen

El ascenso de Metaplanet representa dos señales importantes del mercado. Primero, la demanda institucional por BTC no se ha debilitado; los 5.67 mil millones de dólares en compras netas en una semana indican que las grandes instituciones siguen en proceso de asignación. Segundo, las diferencias en las políticas monetarias de distintos países están creando nuevas oportunidades de arbitraje. El capital asiático, aprovechando plenamente la devaluación del yen, ha encontrado una ventaja financiera única en la asignación de BTC.

Este cambio en el patrón podría influir a largo plazo en las estrategias de asignación de BTC de las instituciones globales. Cuando el capital estadounidense enfrenta costos de financiamiento elevados por la fortaleza del dólar, el capital de Japón y otros mercados emergentes podría mostrar una mayor capacidad de compra. Para los inversores que siguen la compra institucional, lo clave es entender la lógica macroeconómica subyacente, y no solo fijarse en los números en sí.