El yen japonés rebota y encuentra resistencia, el dólar/yen cotiza en un cruce de caminos de políticas

Durante la sesión de Asia, el par USD/JPY se encuentra en una lucha entre factores alcistas y bajistas. Aunque el yen ha retrocedido desde su máximo semanal, todavía ha obtenido un nuevo impulso de soporte: el mercado cada vez más confía en que el Banco de Japón podría comenzar a subir tasas en diciembre, lo que ha infundido confianza en los operadores que mantienen posiciones en yenes. Al mismo tiempo, el fortalecimiento de las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal está debilitando la atracción del dólar, llevando a este par cerca de 155.70.

La señal de tono hawkish en la política japonesa es más fuerte de lo esperado

El gobierno japonés ha emitido recientemente una serie de señales firmes. La ministra de Finanzas, Satsuki Katayama, advirtió de manera poco común que se intervendrá en caso de excesiva volatilidad, y las declaraciones de Takashi Aida, una figura clave en las decisiones, han aclarado aún más la determinación del gobierno de evitar la depreciación del yen. Estas declaraciones han construido una barrera psicológica para el yen y también han recordado al mercado que no se debe apostar demasiado en corto contra la moneda local.

Más importante aún, el Banco de Japón ha cambiado su actitud de silencio habitual. Reuters informó que esta semana el banco enfatizó los riesgos inflacionarios derivados de un yen débil, sugiriendo que la puerta a un aumento de tasas no está cerrada. La reunión entre la primera ministra Sanae Sato y el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, la semana pasada, parece haber eliminado las objeciones políticas. El índice de precios al productor del sector servicios de octubre, que creció un 2.7% interanual, indica que Japón se acerca de manera constante a su objetivo de inflación del 2%, proporcionando al banco más razones para seguir ajustando su política monetaria. Esta serie de señales ha respaldado la recuperación del yen tras su caída nocturna.

El dólar bajo presión, pero el sentimiento de riesgo se convierte en un “adversario invisible” para el yen

La historia del dólar es relativamente sencilla: el mercado está cada vez más convencido de que la Reserva Federal continuará bajando tasas en diciembre. Aunque los datos económicos de EE. UU. de esta semana han sido mixtos, no cambian esta expectativa, lo que ha llevado al dólar a su nivel más bajo en más de una semana, y el USD/JPY también ha retrocedido a cerca de 155.70.

El problema es que el fuerte rendimiento de los activos de riesgo está reduciendo la atracción del yen como moneda refugio. Las expectativas optimistas sobre las negociaciones de paz entre Rusia y Ucrania siguen apoyando el sentimiento del mercado, y la demanda de activos de refugio es limitada. Además, el plan de estímulo económico aprobado recientemente por Japón por 21.3 billones de yenes —el mayor desde el inicio de la pandemia— está elevando la curva de rendimiento japonesa, reduciendo la ventaja de rendimiento relativa del yen. En este contexto, incluso si el dólar se debilita, el potencial de subida del yen está sustancialmente limitado.

Análisis técnico: los bajistas tienen la ventaja

Desde el punto de vista técnico, el USD/JPY ha formado un patrón débil a corto plazo. La media móvil simple de 100 horas se encuentra en 156.70, que actúa como soporte clave. Si el precio logra romper efectivamente este nivel, podría volver a 157.00, y desafiar la resistencia intermedia en 157.45-157.50, llegando posiblemente a 158.00 (el máximo desde mediados de enero de la semana pasada).

Por el contrario, si el precio cae por debajo del mínimo nocturno de 155.65, los bajistas podrían continuar con la ofensiva, apuntando a la zona psicológica en 155.00. Una caída por debajo de 155.00 sentaría las bases para una caída más profunda, y los traders en corto podrían usar esto como nuevo punto de entrada para seguir empujando el mercado hacia abajo, extendiendo la tendencia bajista hacia 158.00.

El volumen de operaciones actual es bajo, y los traders tienden a esperar ante la proximidad del feriado en EE. UU. Esto significa que una ruptura definitiva en la dirección puede requerir un catalizador más convincente.