La confianza en el dólar estadounidense fluctúa, ¿el euro frente al dólar estadounidense puede seguir subiendo después de superar la barrera de 1.10?

Desde principios de este año hasta abril, el euro frente al dólar estadounidense (EUR/USD) ha acumulado una subida del 7%, siendo el 9 de abril el día en que se disparó un 1% hasta 1.1063. Esta tendencia alcista refleja una reevaluación del mercado sobre las perspectivas del dólar estadounidense.

La hegemonía del dólar se está debilitando, el euro se convierte en una nueva opción de refugio

La posición del dólar como activo de refugio global a largo plazo se está aflojando. El impacto de las políticas arancelarias en la economía estadounidense ha llevado a los inversores a cuestionar la seguridad del dólar. Al mismo tiempo, la zona euro está fortaleciendo activamente su atractivo: aumentando la inversión en defensa, implementando políticas fiscales expansivas y ampliando la oferta de activos seguros, estas medidas hacen que el euro sea cada vez más visto como un sustituto confiable del dólar.

El análisis más reciente de Deutsche Bank señala que si el euro vuelve a niveles que representen más del 25% de las reservas de divisas en la década de 2010, podría movilizarse más de 6000 mil millones de euros en fondos hacia los activos europeos. Y, según las políticas de la Reserva Federal y el Banco Central Europeo, en el próximo año la presión para que el dólar se deprecie se fortalecerá aún más.

Los operadores vuelven a apostar, las instituciones pronostican una continuación de la apreciación del euro

Karen Ward, estratega jefe del mercado de EMEA en J.P. Morgan Asset Management, señala que Europa actualmente muestra una “triple estímulo en moneda, finanzas y regulación”, lo que explica por qué los activos europeos están mostrando un rendimiento más fuerte y el euro continúa subiendo frente al dólar.

Los operadores ya han comenzado a aumentar sus apuestas a la bajada de las tasas del Banco Central Europeo, con una expectativa de cuatro recortes en 2025, cada uno de 25 puntos básicos. Los analistas de UBS creen que, debido a las nuevas políticas arancelarias, la economía estadounidense sufrirá más que la zona euro, y que el ciclo de flexibilización de la Reserva Federal probablemente superará al del Banco Central Europeo, lo que proporciona un soporte fundamental para la apreciación del euro.

Varias instituciones revisan al alza sus pronósticos, el euro frente al dólar podría acercarse a 1.12 a fin de año

Goldman Sachs estima que, con la desaparición de la narrativa de excepción de EE. UU. y el aumento del riesgo de recesión, las estrategias de cobertura de divisas están cambiando, y el dólar enfrentará una presión continua a la baja.

UBS ha revisado al alza su objetivo para el euro frente al dólar en septiembre de 2025 a 1.12, y en marzo de 2026 a 1.14, argumentando que el daño de los aranceles estadounidenses a la economía doméstica ha sido mayor de lo esperado. Nomura Securities también cree que la zona euro realizará una “reestructuración estructural”, lo que proporcionará un soporte a largo plazo para la apreciación del euro.

J.P. Morgan estima que, aunque la guerra comercial reducirá el crecimiento del PIB de la zona euro en un rango de 0.5% a 1.5%, esto no será suficiente para empujar a la zona euro a una recesión, y la posición relativa de fortaleza del euro será difícil de revertir a corto plazo.