Понимание истинного значения OTC внебиржевой торговли: финансовый мир за пределами биржи

Инвесторы часто слышат о концепции «OTC», но что же на самом деле означает OTC? Многие путают внебиржевую торговлю и централизованные биржи. В этой статье подробно разъясняется значение, механизм работы и особенности OTC, чтобы помочь инвесторам принимать более обоснованные решения.

Истинное значение и определение OTC

OTC — это сокращение от «Over The Counter», по-китайски «场外交易», что буквально означает «торговля вне централизованного рынка (например, фондовой биржи)». Проще говоря, OTC подразумевает сделки, осуществляемые без использования единой торговой площадки, а напрямую между сторонами через банки, брокеров, по телефону или электронным системам, используя разрозненные каналы.

Этот способ торговли также называют «дилерская торговля», «кубическая торговля» или «внебиржевой рынок». В отличие от единого аукционного механизма централизованных рынков, цены в OTC полностью определяются по договоренности сторон, контрагентами могут быть банки, брокерские компании, корпорации или частные инвесторы.

Какие компании выбирают внебиржевую торговлю?

Компании, участвующие в OTC, обычно делятся на две категории: одна — это малые и средние предприятия или стартапы, не имеющие права на листинг и не соответствующие строгим требованиям бирж; другая — компании, имеющие право на листинг, но сознательно выбирающие OTC для избегания чрезмерного раскрытия информации, что может создавать конкурентное давление.

С развитием интернета и расширением масштабов международных финансовых рынков спрос на удобство торговли вырос, и объем внебиржевого рынка быстро увеличился. Однако по сравнению с этим, прозрачность цен в OTC ниже, поскольку отсутствуют строгие правила и регулирование, что повышает риски сделок, а участники могут столкнуться с кредитным риском контрагента.

Что можно покупать и продавать на OTC?

Ассортимент продуктов OTC значительно шире, чем на централизованных рынках:

Акции — помимо акций, торгующихся на бирже, в OTC основном представлены стартапы и малые компании, не прошедшие листинг, что составляет крупнейший сегмент инвестиций.

Облигации — из-за большого объема выпуска, разнообразия и редкости торгов, OTC более подходит для обращения облигаций по сравнению с централизованными биржами.

Производные инструменты — опционы, фьючерсы, контракт на разницу цен и другие виды контрактов можно торговать внебиржевым способом.

Валюты — валютные операции на различных платформах относятся к OTC.

Криптовалюты — популярные цифровые активы активно торгуются на внебиржевых рынках, что зачастую сложно реализовать на специализированных криптовалютных биржах.

Механизм работы OTC-рынка в Тайване

Тайваньский фондовый рынок делится на два уровня: «Фондовая биржа» и «Центр внебиржевой торговли (OTC)». Индекс OTC (также называемый индексом на OTC) отражает общее состояние внебиржевого рынка Тайваня, и инвесторы часто используют его для оценки тенденций рынка малых и средних компаний.

Цель создания Центра OTC — сбалансировать развитие: слишком строгие требования к листингу могут тормозить рост компаний, а полное отсутствие регулирования — создавать риски. Поэтому Центр OTC смягчил требования к листингу: достаточно получить рекомендации от двух или более брокеров, чтобы зарегистрироваться. Если за полгода компания показывает значительный прогресс в деятельности, она может подать заявку на листинг.

Однако такая относительно мягкая политика привлекает и спекулянтов, которые могут выдавать себя за недобросовестных брокеров, рекомендуя высокорискованные активы и зарабатывая на инвесторах. Поэтому важно выбирать надежных и репутационных брокеров.

Процесс работы OTC

Работа на тайваньском OTC-площадке схожа с механизмами на бирже, и включает следующие этапы:

Первый шаг — инвестор размещает заявку через брокера, как при покупке акций на бирже.

Второй шаг — заявка передается в автоматическую систему клиринга Центра OTC (ATS), которая по принципу приоритета цены и времени осуществляет сопоставление сделок, технические правила совпадают с биржевыми.

Время торгов — предварительная сессия 08:30-09:00, основная торговля 09:00-13:30, постторговая цена 13:40-14:30, каждые 5 секунд проводится сборная аукционная сессия.

Ограничения на изменение цены — ±10%, как и на бирже.

Система расчетов — T+2, полностью совпадает с биржевыми акциями.

Акции OTC должны соблюдать требования раскрытия информации, что делает их более прозрачными, чем на рынке «Гуаньцзюй». Благодаря хорошей ликвидности и аналогичной системе, для обычных инвесторов вход в рынок OTC несложен. Однако из-за меньших размеров компаний и чувствительности цен к новостям и рыночным настроениям, инвесторы должны учитывать риски волатильности.

Основные различия между OTC и централизованной биржей

Стандартизация продукта — централизованная торговля предполагает единые стандарты, как при обмене валюты в банке; в OTC товары могут иметь разные условия, как в ломбарде, где каждый случай уникален, но ассортимент шире.

Механизм торговли — аукцион обеспечивает относительную честность, но с меньшей прибылью; переговорная торговля позволяет сторонам договариваться без публичных ограничений, где важнее информация, чем капитал.

Разнообразие товаров — централизованные рынки требуют стандартизации и достаточного объема, что ограничивает ассортимент; OTC предлагает гораздо более широкий выбор.

Регулирование и безопасность — биржи одобрены государством и регулируются им; OTC в основном управляется брокерами, лишь часть подчинена официальным правилам, существует риск мошенничества и создания виртуальных бирж.

Прозрачность и информация — биржи публикуют все сделки; в OTC отсутствует такой обязательный уровень раскрытия, что создает информационный разрыв, профессионалы могут извлекать выгоду, а неподготовленные — терпеть убытки.

Объем торгов и ликвидность — централизованные биржи привлекают международные инвестиции благодаря строгому регулированию и ясным правилам, объемы большие, ликвидность высокая; OTC-рынки менее ликвидны.

Преимущества OTC

✔️ Широкий выбор инвестиций — доступ к производным инструментам, бинарным опционам, контрактам на разницу, валютным операциям и другим формам инвестирования.

✔️ Гибкость в торговле — продукты и механизмы могут быть адаптированы под цели инвестора, что повышает универсальность.

✔️ Высокий уровень кредитного рычага — в традиционных рынках лимиты по кредитному плечу ограничены, а в OTC предлагается множество вариантов, позволяющих увеличить доходность.

✔️ Повышенная безопасность — современные OTC-платформы внедряют многоуровневые меры защиты, близкие к биржевым, а некоторые лицензированные брокеры считаются более профессиональными и надежными.

Риски и опасности OTC

❌ Отсутствие регулирования — в OTC нет единых правил, законы и контроль менее строгие, мошеннические брокеры легко могут проникнуть. Компании и ценные бумаги, не соответствующие требованиям, торгуются только на OTC.

❌ Недостаточная ликвидность — ликвидность OTC-активов ниже, чем на бирже, что может затруднить выход по желаемой цене.

❌ Риск рыночных колебаний — из-за высокой волатильности большинство участников OTC не получают публичной и прозрачной информации, как на бирже.

❌ Кредитные и мошеннические риски — сделки осуществляются напрямую, есть риск контрагента; мошенники могут использовать ложные сведения для обмана инвесторов.

❌ Риск ликвидности и цен — некоторые активы отличаются высокой волатильностью и низкой ликвидностью, что может привести к «застреванию» в сделках.

Действительно ли OTC опаснее?

Несмотря на повышенные риски, OTC не является абсолютно небезопасным. Главное — выбрать надежную платформу и брокера.

Проверьте безопасность брокера — убедитесь, что он регулируется несколькими органами и обладает сильной системой риск-менеджмента.

Выбирайте проверенные активы — изучите особенности спредов, ликвидности, выводов средств по валютам, криптовалютам и другим инструментам, проведите комплексную оценку.

Изучите меры защиты — лицензированные платформы предоставляют инструменты оценки рисков, KYC-процедуры, механизмы жалоб и защиты клиентов, что помогает снизить риски.

Из-за отсутствия централизованного регулирования OTC действительно более рискован, но для тех, кто понимает его особенности и умеет управлять рисками, правильный выбор платформы и активов позволяет получать разумную прибыль и в внебиржевой торговле.