هل تنخفض أسعار الأسهم حقًا في يوم توزيع الأرباح؟ دليل الاستثمار في توزيع الأرباح للمبتدئين

إذا كانت الشركة قادرة على دفع الأرباح بشكل مستقر، فهذا عادة يعني أن نموذج العمل قوي والتدفق النقدي صحي. العديد من الشركات المدرجة ذات الأداء طويل الأمد لديها تقليد في توزيع الأرباح المستقرة، وحتى بافيت يحب مثل هذه الأسهم ذات الأرباح العالية، حيث تخصص لهم أكثر من 50٪ من أصوله.

لكن بالنسبة للمبتدئين، غالبا ما يواجهون مشكلتين:هل سينخفض سعر السهم بدون أرباح بالتأكيد؟ هل وقت الدخول قبل أو بعد تاريخ خروج الأرباح؟ اليوم سنحلل أداء سعر السهم في يوم الخروج من الأرباح لنرى ما إذا كان ذلك حتميا.

انخفاض أسعار الأسهم في تاريخ عدم التوزيع ليس أمرا حتميا

يعتقد الكثيرون أن سعر السهم سينخفض بالتأكيد في يوم الخروج من الأرباح، لكن هذا ليس صحيحا.

تعديل سعر السهم النظريإليك كيف تعمل: الأرباح النقدية للشركة تعني انخفاضا في الأصول، لذا نظريا سيتغير سعر السهم هبوطا حسب مبلغ الأرباح. افترض أن قيمة الشركة 35 دولارا للسهم، بما في ذلك الاحتياطيات النقدية 5 دولارات لكل سهم. تعلن الشركة عن توزيعات أرباح قدرها 4 دولارات لكل سهم، لذا في تاريخ الخروج من الأرباح، يجب تعديل سعر السهم النظري من 35 إلى 31 دولارا.

لكن الواقع غالبا ما يكون أكثر تعقيدا. تتأثر تحركات أسعار الأسهم بعوامل متنوعة – مثل مشاعر السوق، أداء الشركة، آفاق الصناعة، وغيرها تلعب دورا. على سبيل المثال، لدى كوكاكولا تاريخ من استقرار الأرباح لسنوات عديدة، لكن أداؤها في تواريخ الأرباح بدون أرباح كان غير متسق. في يومي الخروج من الأرباح في سبتمبر ونوفمبر 2023، شهدت الأسهم مكاسب طفيفة، بينما انخفضت الأسهم الأخرى قليلا.

آبل مثال واضح. خلال العام الماضي، كانت أسهم التكنولوجيا مطلوبة، حيث ارتفعت أسهم آبل في عدة تواريخ بدون توزيعات أرباح، من 182 دولارا إلى 186 دولارا في 10 نوفمبر 2023، وارتفعت بنسبة 6.18٪ في يوم الخروج من الأرباح في 12 مايو من هذا العام. كما يرى قادة الصناعة مثل وول مارت، بيبسيكو، وجونسون آند جونسون غالبا ما ترتفع أسعار الأسهم في تواريخ التوزيع بدون توزيعات.

الخلاصة: عوامل متعددة مثل مقدار الأرباح، ومعنويات السوق، وأساسيات الشركة تحدد بشكل مشترك اتجاه أسعار الأسهم في تاريخ الأرباح بدون أرباح، والانخفاض هو ظاهرة شائعة وليس حتميا.

كيف تتخذ قرارات قبل وبعد تاريخ خروج الأرباح؟

تعتمد الإجابة على هذا السؤال على ثلاثة عوامل:

1. أداء سعر السهم قبل الأرباح بدون أرباح

إذا ارتفع سعر السهم إلى مستوى مرتفع قبل الأرباح بدون أرباح، فإن العديد من المستثمرين سيحققون أرباحا مبكرا، خاصة أولئك الذين يرغبون في تجنب الضرائب. في هذه المرحلة، قد يكون سعر السهم قد احتوى على توقعات مفرطة ويواجه ضغوطا بيع. في هذه الحالة، الشراء في يوم الأرباح غير الموزعة ليس خطوة حكيمة.

2. تحركات أسعار الأسهم التاريخية

تاريخيا، تميل الأسهم التي تخصم من الأرباح إلى الانخفاض بدلا من الارتفاع، وهذا ليس جيدا للمتداولين على المدى القصير. ولكن إذا وصل سعر السهم إلى الدعم الفني واستقر بعد الانخفاض، فقد يكون الوقت مناسبا للشراء.

3. أساسيات الشركة وأفق الاستثمار

هذا هو العامل الأكثر أهمية. بالنسبة للشركات ذات الأساسيات القوية والشركات الرائدة في الصناعة، فإن الأرباح الخالية من الأرباح هي تعديلات فقط لأسعار السهم، وليست انخفاضات في القيمة. وعلى العكس، فإن تراجع سعر الأسهم يمثل فرصة للمستثمرين لزيادة حصصهم بسعر أكثر ملاءمة.بالنسبة لمثل هذه الشركات، غالبا ما يكون من الأكثر توفيرا شرائها بعد توزيع الأرباح والاحتفاظ بها لفترة طويلة، لأن القيمة الجوهرية للشركة لم تنخفض.

فهم مفاهيم ملء الفائدة وخصم الفائدة

املأ الفائدة: انخفض سعر السهم مؤقتا بعد الأرباح السابقة، لكنه تعافى تدريجيا مع تفاؤل المستثمرين بشأن آفاق الشركة، وعاد في النهاية إلى مستويات ما قبل توزيع الأرباح. وهذا يشير إلى أن المستثمرين متفائلون بشأن نمو الشركة المستقبلي.

الفائدة المخفضة: استمر سعر السهم في البطء بعد الأرباح الخالية من الأرباح وفشل في العودة إلى المستوى قبل التوزيعات. عادة ما يعني هذا أن المستثمرين قلقون بشأن أداء الشركة المستقبلي، ربما بسبب الأداء الضعيف أو تغيرات في ظروف السوق.

لا تتجاهل هذه التكاليف الخفية

تكاليف ضريبة الأرباح

عندما تشتري أسهما بدون أرباح من حساب خاضع للضريبة عاديا، فإنك لا تزال تدفع ضريبة على الأرباح التي تحصل عليها حتى لو انخفض سعر السهم. إذا اشتريت بسعر 35 دولارا وانخفض إلى 31 دولارا في يوم الأرباح الواقعية، ستتكبد خسارة رأس المال وتدفع ضرائب على توزيعات الأرباح البالغة 4 دولارات. هذه تكلفة يغفلها العديد من المستثمرين.

الرسوم وضرائب المعاملات

عند أخذ سوق الأسهم التايوانية كمثال، يتم حساب رسوم التداول كما يلي: سعر السهم ×0.1425٪ × سعر خصم شركات الأوراق المالية (عادة من 5٪ إلى 60٪).

يتم دفع ضريبة المعاملات عند وقت البيع:

• معدل ضريبة معاملات الأسهم العادية 0.3٪
• صناديق المؤشرات المفتوحة المتداولة في البورصة تخضع لضريبة بنسبة 0.1٪

كل صفقة تتحمل هذه التكاليف، ويمكن للتداول المتكرر أن يؤدي إلى تآكل الأرباح بشكل كبير.

ما يجب أن يفعله المستثمرون

اتخذ القرار بعد النظر في العوامل السابقة:

مستثمر طويل الأجلركز على أساسيات الشركة بدلا من تقلبات أسعار السهم قصيرة الأجل. غالبا ما يوفر الأرباح المنفصلة للشركات عالية الجودة فرص شراء منخفضة الأسعار، ويمكن للحيازة طويلة الأجل أن تستمتع بنمو الفائدة المركبة وتوزيعات أرباح مستقرة.

المتداولون على المدى القصيرهناك حاجة إلى مزيد من الحذر. ارتفاع سعر السهم قبل الأرباح بدون الأرباح والانخفاض السهل بعد الأرباح يجعل مخاطر التشغيل قصيرة الأجل مرتفعة نسبيا. لا يستحق التفكير إلا عندما ينخفض سعر السهم إلى الدعم الفني وتبقى المؤشرات الأساسية إيجابية.

التخطيط الضريبيمهم. شراء الأسهم بدون أرباح مع حساب ضريبي مؤجل (مثل حساب IRA، 401K) يمكن أن يتجنب ضريبة الأرباح، بينما يتطلب استخدام حساب خاضع للضريبة خصما ضرائب جانبا.

تذكير أخير:يجب أن تستند قرارات الاستثمار إلى تحليل عقلاني، يجمع بين أهداف الاستثمار الخاصة وتحمل المخاطر، بدلا من مطاردة الاتجاهات بشكل أعمى أو المبالغة في التداول.